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兴全磬稳增利好不好?已被机构盯上,债基中的战斗机 基金稳还是债券稳呢为什么

2023-09-07 08:24:33 互联网 未知 债券

兴全磬稳增利好不好?已被机构盯上,债基中的战斗机

兴全磐稳增利是一只债券型基金,成立于2009年7月。

最新的规模是27.06亿,是一只中等规模基金。目前知道这只债基的人还不多。

这只基金的基金经理变动非常频繁,我给大家看一下有多夸张:

现任基金经理是张睿,其实她从2012年4月就参与管理这只基金了,后面又历经人事变动,张睿甚至中途退出,直到2015年11月才重新管理。

因此,为了更加准确衡量张睿的能力和这只基金的表现,下面的分析主要参考2015年11月之后的时间段哈!

收益展示

张睿从2015年11月重新管理以来,这只基累计涨了34.81%,同时段沪深300涨了13.35%,跑赢大盘21个百分点。

从上图来看,兴全磐稳增利是不是有点“画线”派基金的感觉?

沪深300经常上窜下跳,结果就是一顿操作猛如虎,一看战绩二百五。

而兴全磐稳增利虽然偶有波动,但是整体上是稳稳向上走的,基民的投资体验也会比较舒服。

下面看看这只基金今年的表现:

2023年以来,张睿也没扛住这波市场大跌,兴全磐稳增利累计下跌-0.88%,虽然没能取得正收益,但是跌得远远比市场少很多。

虽然兴全磐稳增利是一只债券基金,不过却持有30%有一定进攻性的可转债仓位。

所以下面我们用近似基金资产配置的股三债七指数(30%中证800指数+70%中债总财富指数)和可投转债型债券基金做个对比,综合起来看一下张睿的能力:

张睿重新管理以来,没有出现特别大的纰漏,基金走势比较平稳,大部分时间都是跑赢这两个指数的。

唯一一次比较大的失误发生在去年2月5日,下面我结合这只基金的回撤情况给大家详细分析一下。

最大回撤(下跌)

张睿重新任职以来,兴全磐稳增利的最大跌幅为-4.81%,就发生在去年2月5日。

当日可转债市场发生了一波回调:

由于这只基金当时转债仓位比较高,而且杠杆也加得很高,所以引起了大幅回撤。

后面基金经理减仓高估品种,也降低了杠杆,逐步降低转债仓位。

等到去年9月份,当可转债市场再次发生更大回调时,都没有影响这只基金猛冲的势头了。

下面来看一下这只基金的持仓分析:

债券持仓分析

兴全磐稳增利债券持仓91.44%。

在债券投资方面,张睿注重攻守兼备。

在防守方面,以配置高等级信用债(企业债)为主,没有靠拉长久期和信用下沉获取超额收益,偏保守操作。

在进攻方面,她辅以部分可转债(占比31.46%)来增厚基金收益。

因为转债持仓较为分散,这里选取了前十五大(占比17.38%)持仓,看一下这些转债都投向了哪些行业:

可以看到,转债集中在周期性强的行业,个券绝大多数落在低价区间,同时溢价率偏低,整体性价比较高。

比较突出的有高股息标的大秦、本钢,银行标的苏银、光大。但同时也配置有一定的债性品种,比如财通、广汇、威派、强力。

从2023年下半年开始,这只债基的转债仓位就稳定在30%-60%之间,张睿会根据市场行情来调整具体的仓位。

那么,张睿做债券投资的能力如何,我们通过这只基金的超额收益来源来看看:

数据来源:cnhbstock基金研究平台

可以看到,持有债券产生的利息收入奉献了28.66%的超额收益,占据了债券投资绝大部分的收益。

除此之外,张睿选择债券的能力也很不错,创造了8.69%的超额收益。

下面我们看一下张睿的资料介绍:

张睿是金融学硕士学历,曾任红顶金融工程研究中心研究部经理、申银万国证券研究所高级分析师。

2010年,她加入兴全基金任研究员,2012年开始担任基金经理。

现任兴全基金固定收益部总监助理和基金经理。

图源:网络

在接受中国证券报采访时,张睿强调:“由于债券投资者追求的是低风险下的绝对收益,从风险和回报的角度来看,债券投资的重点主要在于风险管理。”

从这里,我们也可以一窥她的“投资风格”。

在严格的风险控制下,张睿会综合分析各类债券的相对收益、流动性风险、信用风险等因素之后确定配置比例,力图寻找具有投资价值而且流动性优良的投资品种。

一方面,增持相对低估,能给组合带来相对较高回报的债券;

另一方面,减持相对高估,给组合带来相对较低回报的债券,在基金资产流动性获得保证的同时取得较高的总回报。

下面我们看看一季报张睿说了啥:

总结一下

张睿2015年11月重新管理兴全磐稳增利债券以来,这只基金累计上涨34.81%,跑赢大盘21个百分点,表现相当不错。

目前这只基金在债券投资上主要采取“攻守兼备”的策略。

在防守方面,以配置高等级信用债(企业债)为主,以获取稳定的票息收益。

在进攻方面,主要靠投资可转债来增厚收益。

因此,适合风险承受能力较弱,并期望获得稳定增值的投资者长期持有。

最后,说说这只基金的投资风险:

2023年以来转债市场呈现结构化行情、快速轮动的特征,同时估值维持在历史高位。

一方面,投资低估的债性品种有利于防范风险,但收益弹性不如股性品种那么高。

另一方面,在市场出现高估风险的情况下,想要找到合适的低估值转债来做补充,同时兼顾持仓上相对均衡和分散化的难度较高。

最后,还是要跟大家强调一遍:

搞钱基地只做基金测评,不构成买入建议,投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策,大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注我,带你深入了解基金,洞察不易察觉的风险,选基不迷路。祝大家早日发财!

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