不要盲目乐观！减持美债，与人民币国际化无关？ 外汇储备使用加密货币交易规则是什么意思

文|杨国英观察

冬天，理应让人冷静。

在这个经济承压、病毒扩散的冬天，我们理应更加冷静。

但是，就是有一些乐观派，在这个寒冷的冬天，还在盲目鼓吹一些乐观言论。

如果乐观是发自内心的，这倒也没什么，这缘于掌握信息量的不同、以及推导逻辑的差异。

值得警惕的是，有些人的鼓吹乐观，并非是发自内心，而是刻意鼓吹刻意带节奏，刻意发布一些毫无逻辑的乐观言论，甚至是明显反智的乐观言论，我觉得这是蛮恶心的。

比如，关于中国减持美债，最近有些人就在盲目鼓吹乐观言论。

半个月前，美国财政部的国际资本流动报告显示，我们在2023年9月和10月合计减持美债622亿美元，持有美债总量降至9000亿美元一线（9096亿美元），创下继2010年以来的低点。

这些无厘头的乐观言论，主要基于以下逻辑进行鼓吹：

1，中国大幅减持美债，这是人民币国际化加速的标志。

为了佐证这一结论，这些乐观言论，还提到了沙特与中国可能性的人民币石油结算。

2，中国大幅减持美债，已经令美国当局感到害怕。

为了佐证这一结论，这些乐观言论，专门提到美国财政部公布美债数据的当天，美国财长耶伦与中国驻美大使的会面。

但是，事实上，上述似是而非的结论，是经不起推敲的。

不仅经不起推敲，更是违背了最基本的常识，而且还丝毫不清楚我们汇率的客观机制。

在一切事件性的表象之下，我们不要忽略或忘记任何货币国际化的核心前提条件——永远是货币的自由兑换。

且不论美元，无论是欧元、日元，还是英镑或瑞郎的国际化，其核心前提永远都是资本项下的自由兑换，也就是说，没有资本项下的自由兑换，就不可能有真正的货币国际化。

这个道理，其实很简单，与商品的流动其实是一样的，如果一个商品不能全球化销售，那么我们就不能称之为国际化，如果一种货币不能全球自由兑换（包括贸易项和资本项），那么，我们显然也不能称之为国际化。

所以，在当下人民币还存在资本项管制的情况下，我们一有点表象事件的风吹草动，就鼓吹人民币国际化在加速，这显然是不客观的，也是毫无常识的。

至于，沙特与中国可能性的人民币石油结算，这仅仅是面向未来的一种可能性，一种中长期的可能性，而且，这种中长期的可能性，其未来真正的可能性落地，也是离不开人民币自由兑换（特别是资本项的自由兑换）这一核心前提的。

再说，美财长与中国驻美大使的会面，这应该是提前性的公务安排，非得将这一公务安排上升到美国当局害怕我们减持美债，继而刻意渲染一种“厉害了”的公众情绪，这其实是没什么意义的。

在人民币存在管制（资本项）的情况下，将美债作为我国对外资产配置的大头，这是一种历史的必然，本质上，这并不存在谁在支持谁、谁又在求谁的逻辑。

因为，在货币存在管制的情况下，央行主导了全国绝大多数外汇储备的对外配置。

而如此天量的外汇储备对外统一配置，不仅需要规模超大且流动性好的配置标的，而且需要这一配置标的可以间接支撑我们国内资产的价格——这是国内资产之于全球的一种信用支撑。

如此，最大头的外汇储备配置，显然只能是美债。

虽然，除了美债，我们还可以增加特别提款权、黄金、或者欧元、日元等配置，但是，至少在现阶段，这些都只能作为辅助性的配置，都无法从根本上取代美债的外汇储备配置地位。

事实上，2023年9月和10月我们的大幅减持美债，重点是为了支持人民币汇率，避免人民币汇率连续急跌之后进一步失控。

哎，就这么简单的一件事，一些刻意的无聊的乐观派，竟然就能喧染出一连串的反智言论。

面对未来，在情感上，我们可以鼓足信心。

但是，面对未来，我们不能情绪化地盲目自信，更不能一厢情愿地盲目自嗨。

面对未来，我们一定要实事求是。

实事求是永远是第一生产力。

最后，再简单谈谈今天的市场。

1，地产产业链全天领涨，新城控股、帅丰电器、志邦家居等超10股涨停，港股方面龙湖地产、碧桂园服务涨超10%。

2023年各房企销售额增速均有所下滑，其中TOP10房企销售额均值为3107.7元，较上年下降了33.1%；全年房地产企业整体拿地低迷，TOP100企业拿地总额12975亿元，同比下降了48.9%。销售的低迷，必然刺激政府出台