债券为什么能作为避险资产？ 金融危机能买债券基金吗知乎

仔细一看，发现知乎上居然还真没有关于债券的基础性描述。其实知乎上做固收的大神很多 （@尹小二、 @lorinda 等等），我就不班门弄斧，写一些简单的。题主也说到，债券价格是随着利率波动的，因此债券并不是没有风险。之所以称债券为避险资产，主要原因有以下两点：

本身固定收益属性导致其风险相对低，较为适合低风险投资者或避险投资者其价格波动和经济周期、其他大类资产呈弱相关或负相关，能够起到分散风险的作用

首先，传统债券类资产又被称作做固定收益，即持有人会在“固定”的时间，收到“固定”金额的还款。虽然债券的价格会随着利率水平的波动而变化，但如果你持有债券到期，不考虑利息再投资，你到期时所获得的总收入是固定的，你所需面临的风险主要就是违约风险（长期债券就再多考虑一下通胀风险）。在持有到期的情况下，无论经济是好是坏，你的投资收益基本都能有保证，所以常说债券是风险相对较低的投资品种，自然也就成为”风险厌恶者“眼中的避险工具了。

其次，自90年代开始，随着人们对金融产品理解的加深，债券收益率和股票收益率开始出现比较明显的分化。债券收益率和股票收益率呈现出比较明显的弱相关甚至负相关关系。也即是说，当股票市场不稳定，走低下跌的过程中，债券的价格反而有可能是平稳甚至上扬的。因此对于大多数股票投资者来说，债券资产是一种能有效分散风险的”避险“工具。

2012年4月各个大类资产相关性矩阵图。图片来源：HSBC

上图为2012年4月各个大类资产相关性矩阵图，从左下角深蓝色区域可以看出固定收益类资产和股票类资产呈现出明显负相关性。

而之所以债券跟股票以及其他大类资产存在较大的分散效应，和经济运行规律是密不可分的。在经济繁荣、过热的阶段，其他大类资产通常都会是一片欣欣向荣。各国央行在这一阶段通常会采取紧缩政策来降低经济过热的风险，于是通常会提高利率，债券类资产则会因此出现价格下跌。相反，在经济低迷、衰退的阶段，其他大类资产通常萎靡不振，各国央行在这一阶段通常会采取宽松政策来提振、刺激经济，于是通常会下调利率，债券类资产则会因此出现价格上扬。能看出，整个债券资产的市场价格和经济周期会呈现比较明显的反向关系。这也是债券能有效分散风险的经济理论基础。

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啊，打字好累啊。