利率与保险的关系 国债与保险股的关系

对于保险股股价低迷的问题，大多数人多归结为长期利率中枢下行，即认为利率与保险的业绩是因果关系。

人们在认识因果关系的过程中，往往容易产生偏差，举个简单的例子：

通过大量的调研表明，亲兄弟中往往哥哥的个子高，弟弟的个子就高，因此得出结论，弟弟的身高，主要影响因素是哥哥的身高。

这个例子的启发在于，把哥哥的身高和弟弟的身高的正相关关系，理解为因果关系。事实上，哥哥和弟弟的身高都是“果”，父亲的身高才是“因”。

认为利率和保险业绩是因果关系的理由往往是利率下行利差收窄、准备金计提蚕食利润等，其实这些问题是可以解决的技术性问题，这里就不展开说了。对于利率与保险的关系，我们应当先理顺“利率到底是保险的爸爸还是保险的哥哥的问题”，这就涉及到这个知识，利率是由什么决定的？我这里就直接给出结论了，利率是由一个国家或者地区的增长潜力决定的，一般来说经济增长率越高的国家利率越高（当然这个说法一些假设，例如国家处于温和通胀而非恶心通胀等），用白话可以理解为，一个国家的经济增长潜力越大，国民就越愿意把钱拿去投资而不愿意存银行或者买国债，利率就自然而然变高了。

然而在国家经济增长潜力大的情况下，人均收入或人均可支配收入也呈现高增长，