券商固定收益部：交易、投资、研究岗全解

国内的固收市场发展相对较晚，尤其是与股权相比，但随着中国老龄化人口加速，养老基金和保险的volume越来越大，90%的负债会分配到固定收益市场，因此未来的发展空间会很大。不难想象，券商的固定收益部也越来越会成为莘莘学子的重点择业方向之一，因此在继券商资管部和直投部之后，我们今天一起来聊聊券商的固定收益部。

固定收益部门按照严格意义来说，是很宽泛的，在国外甚至涉及到商品交易之类的。在国内，仅仅就是指债券的一级市场和二级市场业务，说白了就是债券的承销与发行（一级市场）、债券自营业务（用券商自己的钱参与二级市场投资）。而债券的承销与发行实际上算是投行业务，目前也有越来越多的券商把债券的一级市场业务从固定收益部剥离出去，划归到投行业务条线下面（投行业务条线形成三足鼎立的局面，股权融资业务，债券融资业务和并购咨询业务），固收部单单只做二级市场。

01、固收一级市场业务概览

一级业务主要可分为承揽、承做、承销三个部分。

承揽就是负责落单，把业务揽进来，比较容易理解。

承做岗的主要职责就是对目标企业进行前期尽调、融资方案设计，协调各类机构（包括发行人各部门、担保、审计、律师、评级、评估等中介机构）的现场工作及后期工作，同时要完成申报材料的制作及做好审核反馈等等工作。

工作比较琐碎，也会遇到各类问题，都需要通过自己或者借助团队及其他方面的力量来解决。当然在项目承做过程中是非常锻炼人的，譬如说对企业的了解，对个人协调沟通能力的锻炼等等，总而言之，项目承做岗是技术类工种，会让你对债券的本质了解的更深刻，当然对未来做债券投资有极大的好处（因为做多了你就知道各类债券是怎么来的，怎么包装的，风险点到底在哪。坦白来说，没有参与过一级市场承做的债券投资者，在债券风险的判断上是有偏差的）。当然债券承做岗是整个债券业务链条上最基础的一环，很多刚入职的员工就会安排在这个岗位。

承做岗的职业路径以承做岗位的技术上升路线为主，随着个人能力和项目经验的提高，从基础从业人员（项目经历或者分析员），到业务熟手（高级经理或者VP），逐渐升级为现场负责人（业务总监或D），最高级别为项目负责人（执行董事或ED）。

债券承销岗，主要是要将承做部门做的债券销售出去，因为券商的业务模式决定了只有将债券销售出去才能获得承销费用，因此销售能力是最考验一个券商实力的地方。

目前国内能投资债券的机构也就是资金端包括银行、保险、基金（公私募）、PE等等，因此要将债券销售出去必定要拥有以上各类销售资源。对于优质债券，当然不愁销路，但是对于一些不太好销售的债券，如产能过剩行业、民营企业等的债券，就需要考验券商的承销能力了，如果你有足够的资源，当然做销售更适合，如果没有，可以考虑现在承做岗慢慢积累，但是承做岗确实挺苦，经常出差，需要考虑清楚。

销售岗跟承做岗有些区别，横向转投资的较多。国内的销售岗位更看重销售能力，纵向发展的路径太短，销售经理助理依次上升为销售经理、区域负责人、销售主管，销售主管基本上就是本职业的天花板了。虽然职位不断上升，但工作只是负责