重读“一MAN”（二） 2023.4.29

来源：雪球App，作者： 贰我也123，（https://xueqiu.com/4889839261/255416701）

2023.4.29——2023.5.5

11、马斯克：宁要错误的乐观，也不要正确的悲观

【悲观负责正确，乐观负责赚钱】

解读：

（1）世界大趋势是越来越好的，中国也是如此，这是个大前提；

（2）个人象一个孤岛，所有观点都是偏见，多角度，客观点就很了不起了；

（3）几乎个人遇到的所有问题，早就有无数的聪明人想过无数次，早给出了解决问题的办法，只是自己看不到而已。

（4）多学常识、客观规律、思维模型、方法论，其次是收集一手信息；

（5）乐观和幸福一样是一种能力，需要好好的训练和保护。

12、对错都是相对的

“什么是对？什么是错？判断标准一般是基于利益。但利益又分短期利益和长远利益。

【看长期吊打一切短期】

有人就盯着明天哪个能涨停，凡是有利于他找到明天涨停的，就是对的。

【概率低，叠加之后确定性降低】

有人就盯着长期复利，凡是有利于他找到长期稳定发展的，就是对的。

【长期确定性高，概率高，可以复利积累】关于目前的政策，从一季度GDP可以看清楚，尤其是三月份的下滑是很明显的。我与很多人的区别是：很多人已经把目前的政策定义为错了。如果不改变，就是执迷不悟，就是一条道走到黑，就是没有纠错机制。”

【几十年的经历证明，我党的纠错能力杠杠滴，螺旋形前进是必然；阶段性的反复、甚至回撤都是正常的，巴菲特也有地增长和回撤】

解读：

（1）分层、分解、无限细分是很好的方法论，再叠加多角度就更好了（钻石+洋葱）；

（2）大趋势、客观规律，长期的确定性才是容易把握到的对。抓大看小，在投资里是个好方法；

（3）盯着长期复利和盯着短期涨跌是完全不同的两套思维体系，天壤之别。

13、抓主要矛盾

“狄更斯有句名言：这是最好的时代，这是最坏的时代。我的理解是：不同角度，同一个时代可以看到两个截然不同的结果。他还说过：这是智慧的时代，这是愚蠢的时代。这是光明的季节，这是黑暗的季节。我猜他想表达的是：任何一件事，都有正反两面。

【用中国的“太极、阴阳”最容易理解，阴中有阳，阳中有阴，负阴抱阳】

大家不同观点争论半天，其实双方看到的都是事实，说的也都是真话。分歧在于：自己选择相信哪一面是最终起决定作用的主流！

【主要矛盾、矛盾的主要方面、大趋势起主导作用，看大势，顺大势】

每当遇到重大事件时，面对正反面，我选择相信正面是主流，是决定因素，它能让我保持乐观，也就拿的住股票。近十年每当面对负面的悲观情绪，我总能看到乐观的一面。当然，我们也要密切关注随后不断展开的基础数据，这是佐证我们当初选择是否正确的关键。否则，就是盲目乐观！”

【基础数据是乐观的底气，对世界和国家都可以用基础数据去定量，来判断整体大趋势，这个大趋势是发展的、前进的、乐观的】

（1）美国三高：高负债、高通胀、股票指数高位；

（2）美联储药方只剩下加息，但会反噬，副作用很大；

（3）国内，通胀不高，股市低位，负债也低。只是防疫导致的经济暂时困难，一旦这个束缚放开，弹性很大。

解读：

（1）对国内的判断缺乏了一个当前世界整体经济疲软的最大约束；

（2）抓主要趋势，长期趋势，主要矛盾来看事物是最重要的方法，这就是顺势而为；

（3）保持持续动态观察各种变化，既不悲观，也不乐观，要客观。世界总是向前发展的；

（4）即便整体经济比预期的还差，股市可能先跌再大涨，个股就更不好说了。危中有机，始终是阴中有阳，阳中有阴；

14、机会总有

（1）2008年牛市顶点逃顶，5年未进场，躲避4万亿暴雷的危机。

（2）结果经济趋势一直向前发展，只是有时迂回了一下而已，五年很多个股迭创新高；

（3）整体形势差，不代表所有行业、企业都差，机会一直有；

（4）乐观看未来，把最差的预期考虑进去，底线思维之下，没啥好怕的；

（5）把所有基础数据、底层数据、最差数据考虑清楚，再给个合理预期，心理能够承受的弹性就足够大了；

（6）好公司的标准：股东权益回报率要高，且长期稳定；分红率高，可持续发展；历史最坏的时候也不太坏；

（7）投资是分层级的，越是高层级，运气的比例越低，确定性和概率越高；

解读：

（1）他的这个5年离开，表明他对风险的态度（风险厌恶型），和耐性极高。这两个最重要的投资素质，其实在08年的时候就完全具备了，再加对投资的底层逻辑的理解和个股的研究能力，成功是数学上的必然。

（2）机会一直有，不管是经济好还是经济坏，还是各种大的突发意外事件发生，总会在一些有价值的个股上出现好机会。

（3）潜下心来学习研究才是精力和时间应该投注的所在。

15、打孔理论实践

（1）赚钱就老窖和神华，是大路货。

（2）普通的标的，不普通的机会，都是股东权益回报率十年内收回成本的价格买入的；

（3）两个标的买入前研究的足够透彻，那个十年一遇的机会到来的时候，压上全部身家；

（4）投资30年，看似轻描淡写的买入，背后是30年功力；

（5）“同一件事，有不同的看法，有时候其实就是：代沟。我现在越来越像我父亲。而雪球上的喷子很像当年的我。”

【代沟是对事物理解深度和角度之间的差别，与年龄关系不是正相关】

解读：

（1）全世界能够用10年角度去衡量的好企业也不多；

（2）这些好企业，出现王子落难的机会更稀少，好机会非常稀缺；

（3）学习、研究、积累资金、等待是常态，机会来了压身家是复利的关键；

（4）功夫来自长期在正确方向上的积累。

16、巨亏之下的淡定

（1）13年5月份26快多第一笔买入老窖，到2014年初老窖跌到19块以内，亏损100多万；

（2）市场有犯错的时候，但长期一定会回归到正确的轨道，市场犯错的时候是机会；

（3）战略上藐视市场，均值回顾如同地心引力一样起作用；战术上要重视市场，要用数据去定量最差的情况，要有足够的耐性，别买的太急。越好的击球机会，潜在回报率越高。

（4）2013年之前是趋势投资者，之后转价投。

（5）对神华：把注意力放在ROE上，折现率是变化的；储量也是变化的，既有消耗，也有新增；煤价也是变量，20年后的价格谁也不知道；

【抓主要矛盾，大趋势】

（6）段永平属于圈内人，觉得腾讯10亿用户，未来新盈利点很多；但他持续对腾讯的分析，并没有说出什么实质性的东西；股价腰斩，跌的多了，就有价值了。

【腾讯属于软件吞噬世界的思维模型，没法用定量的方式去给予底限思维的数据，是乙兄能力圈之外的范围】

（7）底线思维，最差的情况能够接受最重要。这种考虑之后，多是意外惊喜，降低预期的好处。

（8）负债超过50%就不看了

【底线思维，排除绝大部分的地雷，相当于做对的事之前，先排除不对的事】

（9）吉艾科技、恒大、融创、银行，背后都有一位悲情英雄（曾经因这个股票辉煌过），因为对投资理解的不透彻导致大亏，名声也受损。

【这些反面案例是极好的学习机会，别人摔倒，自己长智】

（10）“确切的说：我们自己能看懂的太少。而看懂的里面能出现投资机会的就更少。”

【和王川的5年中找一两个机会相吻合】

解读：

懂最重要，懂了一切问题都解决了，不懂是最大的风险。

17、焦虑来自于不确定

“既然怎么都焦虑，怎么样都有不确定，不如时刻告诉自己：一切都会过去。除此之外的办法，就是尽量让事情提前确定下来。比如，年报都出了，今年的分红就定了，今年的投资收益也就定了。就没什么焦虑的了。”

【做自己能做的，改变自己你能改变的，剩下的随便；尽人事，听天命】

解读：

变是永恒的，不确定造成的焦虑唯有提升认知，提升个人解决问题的能力，懂并做到才是解决焦虑的最好办法。

认知>决策>执行；认知给执行加杠杆；源头在自己的认知端，磨刀权重永远重于砍柴。

18、面对现实

（1）去深圳、结婚都是先斩后奏，父亲不怎么管；

（2）女儿初中成绩差，和老婆发愁研究怎么办时，老年痴呆的父亲一句：你得面对现实；

（3）被这一句话点醒；

（4）之后持续做到认清世界，认清自己，认清自己和周围人的关系以及自己在世界所处的位置；不要抱怨，抱怨是弱者的标配；

【见天地、自己、众生；始终“行有不得，反求诸己”】

解读：

（1）越来越回到底层逻辑、客观规律那个层面，其实翻来覆去说的都是这些；

（2）底层逻辑，大家懂的是一个东西，差距在对具体标的的理解；

（3）还一个差距在实践端，乙兄是过来人，自己还在路上；

19、预期逆转

“在未来的几年里，A股有可能成为全球表现最好的股市。我知道说这句话过于轻佻，也充满了投机色彩。但以我肤浅的认知，我确实挺自信这会成为现实。”

【目前的整体估值在低位，未来向好的趋势不变得出这个判断应该是对的】

解读：

疫情、中美PK、俄乌之争三期叠加，悲观到了某个极端，压缩到了某个极致；未来预期只有向好一个方面，可能出现双击和三击的情况。

20、投资体系不同决策不同

“今年白酒最困难的时刻已经过去？还是会持续一段？还是只是开始？如何判断这个问题，就是你短线操作的依据。我长线且有后手，我在三月初已经考虑清楚，短线就懒得判断了。对短线投资者来说，这个问题在今年三月份奥密克戎刚来深圳时就应该开始考虑了。现在只是阶段性再审视一下。如果你的操作是根据五一的销售情况，其实就是在被牵着鼻子走。”

解读：

长期主义和急功近利的短期思维是完全不同的两种思维方式，也是部不同的投资体系，依据的投资逻辑也完全不同。

长期主义的优点是，确定性高，概率高，可以复利积累，慢就是快。