国际金融学期末复习4.0必备 简述外汇市场的层次分类

【1】国际金融学包括哪些概念？

国际金融学包括国际收支、国际汇兑、国际结算、国际信用、国际投资、国际货币体系，涉及外汇与汇率运行机制、国际金融市场运行机制和国际货币体系运行机制

【2】通货膨胀是什么？

通货膨胀指增发钞票使货币总量增加，货币供给大于货币实际需求，引起一段时间物价上涨，货币贬值的现象，具体表现为：花同样多的钱买的东西变少了

【3】卖空是什么？

卖空指投机者利用证券价格飞涨，借入大批证券高价售出，待价格下跌后低价买回归还所借证券，并从中获利

【4】国际收支定义是什么？

国际收支指在一定时期内一国居民与他国居民之间经济交易的记录。狭义上指一国在一定时期内（比如一年）的外汇收支。广义上指在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值的系统记录。

【5】国际收支包含哪些账户？

经常账户 金融账户 官方国际储备 统计误差

【6】经常账户与金融账户的区别是什么？

经常账户是一国国际收支的主要组成部分，主要包括商品贸易收支，即有形货物的进出口，及服务贸易收支，即诸如旅游、银行及保险等各种服务的往来。经常账户不包含长期借贷和投资的资金流，这些均是资本账户上的项目。金融账户国际收支上本国与外国之间资本流动的记录，包括资本转移和非金融资产的收买和放弃。

【7】统计误差的作用是什么？

与给定事务关联的数据可能来自不同的来源。这些源在覆盖率、准确性和时间上都不同。这使得国际收支账户在实践中很少平衡。会计人员迫使双方通过在账目上增加统计误差来达到平衡。

【8】复试记账法是什么？

对于任何一笔经济交易都要使用相等的金额，在两个或以上的有关账户中作相互联系的登记。一次作为贷方一次作为借方，贷方和借方记录相同数额。

【9】论述不同种类的国际收支不平衡。

（1）偶然性失衡，指由于偶发性因素引起的国际收支失衡，如战争、自然灾害等

（2）周期性失衡，指由于经济周期使一国经济条件发生变化造成的国际收支失衡，在一国的繁荣阶段可能出现逆差，反之，在萧条阶段可能出现顺差

（3）货币性失衡，指由物价、汇率、利率等货币性因素引起的国际收支失衡，比如，货币供给增加，引起物价上升，导致出口额减少进口额增多，引起逆差；

（4）结构性失衡，指因经济结构、贸易结构等结构性问题而引起的国际收支不平衡，比如，经济结构的落后、单一会导致贸易逆差和国际收支不平衡；

（5）收入性失衡，指一国居民的收入增减引起的国际收支不平衡，比如收入增加，需求增加，进口量增加，而导致贸易逆差，反之收入减少需求减少导致贸易顺差。

【10】简述官方国际储备的定义与构成。

（1）定义：

某一国当局所持有的可随时用来支持国际收支差额(弥补国际收支赤字)，干预外汇市场，维持本币汇率稳定的流动性资产。

（2）构成：

广义：国际储备=自有储备+借入储备=国际清偿力

狭义：国际储备=自有储备

结构：国际储备=黄金储备+外汇储备+普通提款权+特别提款权

【11】外汇储备是不是越多越好？为什么？

不是越多越好，过多的外汇储备会降低资本的有效使用率，外汇储备是以存款的形式存放在国外银行的，如果不是用于储蓄而用于对外投资的话，可以用于进口或者是投资，那么收益率则远远高于储蓄收益。此外，过多的外汇储备意味着投资不够灵活，可能会由于国际形势突变导致资本损失。因此，为减少储备资产风险，采取积极主动手段，把储备当做金融资产进行管理和运营，在获取基本利息保值的基础上，努力争取获得较高的投资收益，是实现储备资产的增值才是最好的。

【12】官方国际储备的作用是什么？

缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击，维持本国货币汇率的稳定，充当本国对外借债的基本保障，影响货币发行量，提高本国货币地位，获取国际竞争优势。

【13】国际储备管理的原则是什么？

储备资产的安全性，即储备资产本身价值稳定、存放可靠；储备资产的流动性，即储备资产要容易变现，可以灵活调用和稳定地供给使用；储备资产的盈利性，即储备资产在保值的基础上有较高的收益。

【14】简述国际储备管理的构成。

包括量的管理和质的管理两方面，前者即通常所说的国际储备的水平管理或总量管理，后者是对国际储备结构的确定和调整，也被称为国际储备的结构管理。

【15】外汇是什么

广义上：

一国拥有的一切以外币表示的资产。是指货币在各国间的流动以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。实际上就是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。

狭义：

以外国货币表示的，为各国普遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各种支付手段。必须具备三个特点：可支付性（必须以外国货币表示的资产）、可获得性（必须是在国外能够得到补偿的债权）和可换性（必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产）。

【16】汇率是什么

是指两种货币之间兑换的比率，亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。汇率又是各个国家为了达到其政治目的的金融手段。汇率会因为利率，通货膨胀，国家的政治和每个国家的经济等原因而变动。而汇率是由外汇市场决定。外汇市场开放予不同类型的买家和卖家以作广泛及连续的货币交易。

【17】直接标价法是什么

是以一定单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币。相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。在直接标价法下，外国货币作为基准货币，本国货币作为标价货币。标价货币（本国货币）数额随着外国货币或本国货币币值的变化而变化。包括中国在内的世界上绝大多数国家都采用直接标价法。

【18】简述外汇市场的特点。

外汇市场具有：有市无场、循环作业、零和游戏、交易费用低、无中间商、无固定交易规模、24小时交易、无庄家、高杠杆比例、极高流动性、入市门槛低的特点。

【19】简述即期汇率是什么？远期汇率是什么？他们的区别是什么？

（1）即期汇率

即期汇率或现货价格表示购买或出售商品，证券或货币的合约价格，以便立即交付并在现货日期付款，通常是交易日后的一两个工作日。即期汇率是即时结算现货合约所报的资产的当前价格。

（2）远期汇率

远期合约或期货合约涉及当前日期的合约条款协议，以及在指定的未来日期交付和付款。与即期汇率相反，远期汇率用于报价在未来日期发生的金融交易，并且是远期合约的结算价格。但是，根据交易的证券，可以使用即期汇率计算远期汇率。远期汇率根据即期汇率计算，并根据运输成本进行调整，以确定将长期投资的总回报与滚动短期投资的战略等同的未来利率。

【20】简述媒介货币。

媒介货币是指当两种货币进行交易时，不是通过一个交易过程由双边直接完成，而是通过两个交易过程由三边完成，而且后者的成本低于前者。对于绝大多数的两种货币的兑换，在市场操作中通常会先将一种货币兑换成美元，再把美元兑换成另一种货币。 美元则作为一种媒介。美元是最常用的媒介货币

【21】简述外汇的供给与需求。

（1）外汇市场的供给

一国经济主体用外国货币兑换本国货币，形成对本国的外汇供给。例如：本国商品或劳务出口，不论开出汇票或是将所得外汇存入本国在外国银行的账户，都意味着获得外币的债权；本国人将在外国获得的投资收益如股息和利息等汇回，也需要将外币兑换成本币；外国对本国提供援助或私人汇入款项等单方面转移；外国企业向本国进行长期投资或短期贷款；本国政府减少外汇储备资产等都属于外汇市场的供给。

（2）外汇市场的需求

一国经济主体用本国货币兑换外国货币，形成对外汇的需求。例如：购买外国商品或享受外国服务，即有形商品和无形商品的进口；外国人将在当地直接投资和间接投资所得利润汇回本国；本国对外国提供援助或私人向外汇款等单方面转移；本国向外国长期投资或短期贷款；政府增加外汇储备资产等都属于外汇市场的需求。

【22】简述本国对外国产品需求的减少，外汇供给与需求曲线会怎样变化？请画图，说明，并上传图片以回答问题。

本国对外国产品需求的减少，外汇供给曲线不变，外汇需求曲线向左平移

【23】简述外汇交易的类型

外汇交易主要包括现钞、现货外汇交易、合约现货外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、远期外汇交易、掉期交易等项目。从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以为：

（1）为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交易

（2）在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易

【24】货币的升值与贬值

间接标价法：

美元兑人民币： t0：0.1558 （=1/6.4175）

美元兑人民币的汇率是$ 0.1558/"¥"。

$/¥=0.1558或者¥ 1=$0.1558

t1:$/¥=0.1458  升值？贬值？

t1:$/¥=0.1658  升值？贬值？

（1）t1:$/¥=0.1458时美元贬值

（2）t1:$/¥=0.1658时美元升值

【25】媒介货币计算

人民币兑美元：6.4175；兑欧元：7.5195；兑英镑：8.6092美元兑澳大利亚元：0.7374；港币兑欧元：9.0750；日元兑英镑：144.63；日元兑瑞士法郎SF：110.37

问人民币兑澳大利亚元汇率是多少？

问人民币兑港币汇率是多少？

问人民币兑瑞士法郎汇率是多少？

（1）1*6.4175*0.7374=4.7323

（2）1*7.5195/9.0750=0.8286

（3）1*8.6092/144.63*110.37=6.5698

【26】简述外汇的需求与供给。

（1）外汇需求：货物和服务的进口，对外国居民的支付，以及资本的流出。

（2）外汇供给：货物和服务的出口，从外国居民那里得到的支付，以及资本的流入。

【27】简述利率平价论。

（1）投资者可以利用预期的将来的即期汇率来预测无抵补国际投资的预期总收益

（2）预期无抵补利差近似等于预期外币升值率（贬值率）加上两国的利率之差

（3）如果本国的利率上升/下降，其他因素都不变, 那么汇率下降/上升；如果外国的利率上升/下降 ，其他因素都不变，那么汇率上升/下降

（4）如果即期汇率上升，汇率上升；如果即期汇率下降，汇率下降；即用某一变量近期的基本走势来做预期（从众效应）

（5）预期汇率远期变动率近似地等于两国货币利率之差

（6）在非抵补利率平价成立时，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币将来会贬值

（7）从资本流动的角度指出了汇率与利率之间的关系，有助于理解外汇市场上汇率的形成机制

（8）具有特别的实践价值

（9）以资本自由流动为前提，忽略套利交易成本

【28】简述货币的超调。

（1）指短期汇率变化会超过投资者预期的长期均衡汇率水平，此后汇率会缓慢回落到这一水平

（2）由美国经济学家鲁迪格·多恩布什提出。又称为汇率决定的粘性价格货币分析法。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。 所谓粘性价格是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。

（3）表明了货币扩张（或紧缩）效应的长期最终结果是导致物价和汇率的同比例上升（或下降）。但在短期内，货币扩张（或紧缩）的确对利率、贸易条件和总需求有实际的影响。当政府采取扩张或紧缩性货币政策来调节宏观经济时，就需要警惕汇率是否会超调，以及超调多少这样的问题，以避免经济的不必要波动。

（4）作为存量理论，它忽略了对国际收支流量的分析。因此，在用超调模型分析实际问题时，也应注意采用国际收支流量分析，通过这两个方法的互补作用，加深对问题的认识。

【29】简述汇率的超调。

（1）是指“短期汇率变化会超过投资者预期的长期均衡汇率水平，此后汇率会缓慢回落到这一水平”现象；

（2）由美国经济学家鲁迪格·多恩布什提出，又称为汇率决定的粘性价格货币分析法；

（3）当一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在粘性或者滞后的特点；

（4）在商品经济的现象上，即短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值；

（5）显著特征是将凯恩斯主义的短期分析与货币主义的长期分析结合起来；

（6）表明了货币扩张或紧缩效应的长期最终结果是导致物价和汇率的同比例上升或下降，但在短期内，货币扩张或紧缩的确对利率、贸易条件和总需求有实际的影响；

（7）当政府采取扩张或紧缩性货币政策来调节宏观经济时，就需要警惕汇率是否会超调，以及超调多少这样的问题，以避免经济的不必要波动。

【30】简述外汇的风险类型。

（1）交易风险

指在以外币计价的交易活动中，由于该种货币与本国货币的汇率发生变动，而导致的折算为本币的应收资产与应付债务价值变化的风险。

（2）折算风险

指在进行会计处理和对外币计价的债权和债务进行财务决算时，对于必须转换成为本币的，但是以各种外币计价的项目进行评价时产生的风险。将外币债权、债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入账时的汇率不同而产生的账面上损益方面的差异。

（3）经济风险

指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。

【31】简述汇率风险

汇率风险是指如果汇率在将来发生了无法预知的变化而导致个人或组织（如公司）收入的价值、财产的价值或资产净值变动时，该个体面临着汇率风险。分为交易风险、折算风险、经济风险

【32】简述套期保值

套期保值是对外汇头寸所面对的汇率风险进行的一种举措，指为了降低风险而减少或消除外汇净资产或净负债头寸的行为。

【33】简述外汇期货

外汇期货是指在有形的交易市场上，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，以公开竞价的方式，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按标准的合同金额购买与出卖远期外汇的一种业务。具有标准化合约、交易双方缴纳执行保证金、外汇期货交易一般不进行最后交割、外汇交易需在交易所通过经纪人进行的特点

【34】简述看涨期权收益的四种情况。

（1）当市场价格不超过协议价格时，放弃期权，同时损失全部的期权费。

（2）当市场价格高于协议价格，不超过协议价格与期权费之和时，行使期权，追回一部分损失，同时损失部分或全部的期权费。

（3）当市场价格超过协议价格与期权费之和时，行使期权，获得净利润，市场价超过履约成本越高净利润获得越多。

（4）当买方在期权到期日之前就已经转卖了期权，当市场价格上升时，该份期权的期权费上升，转让期权可获取差价；当市场价格下跌时，该份期权的期权费下跌，转让期权只可追回部分的期权费。

【35】简述抵补套利

是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。汇率变动会给套利者带来风险，为了避免这种风险，套利者按即期汇率把利息率较低通货兑换成利息率较高的通货存在利息率较高国家的银行或购买该国债券的同时，还要按远期汇率把利息率高的通货兑换成利息率较低的通货，这就是抵补套利。

【36】简述国际货币体系的三个种类

（1）1880～1914年，实行金本位体系，黄金是世界货币，能兑换任何其他货币。

（2）1944～1973，实行布雷顿森林体系，该体系中，美元与黄金直接挂钩，其他货币与美元挂钩。

（3）1976年至今的货币体系为牙买加体系，黄金不再作为货币使用，多数国家汇率也不再与美元直接挂钩，而参考美元欧元日元英镑等一篮子货币。

【37】浮动汇率制度的特点：

汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不干预的汇率制度。

根据政府对其干预程度分为：肮脏浮动（Dirty Floating）清洁浮动 （Clean Floating）

根据是否与其他货币发生联系分为：

单独浮动：本国货币不与任何外国货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而单独调整变化。英镑，美元，日元等27个国家。

钉住浮动：一个国家会将本国货币钉住另一种货币或一个篮子货币。

联合浮动：安排在1999年以前主要存在于欧盟内部，欧盟成员国之间汇率相对稳定，对外实行联合浮动。

【38】固定汇率制度的特点：

金本位制下的固定汇率制特征。金币的含金量是决定汇率的物质基础，汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价），外汇市场上，汇率波幅很小基本稳定。

布雷顿森林体系下的固定汇率制度以黄金为基础，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的汇率制度“双挂钩”。

【39】浮动汇率制度的优点：

能够实行独立的货币政策；国际收支均衡得以自动实现；减少国际储备量，提高资源利用效率；避免国际性通货膨胀传播

【40】浮动汇率制度优缺点

浮动汇率制度的优点：能够实行独立的货币政策；国际收支均衡得以自动实现；减少国际储备量，提高资源利用效率；避免国际性通货膨胀传播

浮动汇率制度的缺点：容易造成经济波动；不利国际贸易与投资的的发展；使一国更有通货膨胀倾向。

固定汇率制度的优点：有利于国际经济交易的发展；有利于抑制国际货币投机；限制政府不负责任的宏观经济政策。

固定汇率制度的缺点：丧失了货币政策的独立性；促进了通货膨胀的国际传播；容易造成汇率制度僵化。

【41】国际货币市场和国际资本市场的区别

国际资本市场：国际间期限在一年以上的金融工具交易的场所。是长期资金的融通市场，涉及资金期限长，风险性大，具有长期较稳定的收入，类似于资本投入。

国际货币市场：以短期金融工具为媒介进行的期限在1年以内的融资活动的交易场所，是短期资金市场和短期金融市场。有流动性好，变现能力强，交易量大，偿还期短，风险性小的特点。

【42】国际金融市场的类型

按交易对象和市场功能：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和期货市场。

按融资渠道：国际信贷市场和国际证券市场。

按区域、交易币种：在岸国际市场和离岸国际市场。

按市场性质：传统市场和新兴市场。

【43】离岸金融市场和在岸金融市场的区别

在岸金融市场是传统的国际金融市场，参与者有居民与非居民，受所在国内金融、税收法规管制，交易货币是所在国货币，业务范围主要有国际融资、贸易结算和保险交易。而离岸金融市场有新型的国际金融市场，主要是欧洲货币市场，参与者是非居民与非居民，不受所在国监管，管制少、收益率高、成本低、手续简单，任何自由兑换的货币都能作为交易货币，业务范围有国际融资。