如何分析企业财务指标？（深度解读） 股票基金算不算资产负债率呢

你要进一步分析这些资产的质量，比如应收账款，你去分析发现，这个应收账款，很有可能收不回来，尽管提了坏账，但是剩下的也很悬，这种情况下，你在分析流动比率的时候，还能将应收账款算在里面吗？

我们要把它准确、有效的表达出来，不仅仅是通过财务指标的计算，来得出浅显的结论。

而是通过对财务指标的分析，及结合实际的论证，真正起到为企业经营、决策做辅助。

以下这个财务分析的五力模型囊括各类财务指标计算方式，有了这些计算方式，再结合以上几点，你的财务分析指标会真正活起来。

盈利能力

销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强

资产净利率=（净利润÷总资产）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强

权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强

营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强

成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%；该比率越大，企业的经营效益越高

盈利质量

全部资产现金回收率=（经营活动现金净流量÷平均资产总额）×100%；与行业平均水平相比进行分析

盈利现金比率=（经营现金净流量÷净利润）×100%；该比率越大，企业盈利质量越强，其值一般应大于1

销售收现比率=（销售商品或提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额）×100%；数值越大表明销售收现能力越强，销售质量越高

偿债能力

净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产；对比企业连续多期的值，进行比较分析

流动比率=流动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析

速动比率=速动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析

现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析

资产负债率=（总负债÷总资产）×100%；该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全

产权比率与权益乘数：产权比率=总负债÷股东权益，权益乘数=总资产÷股东权益；产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用；利息保障倍数越大，利息支付越有保障

现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷利息费用；现金流量利息保障倍数越大，利息支付越有保障

经营现金流量债务比=（经营活动现金流量÷债务总额）×100%；比率越高，偿还债务总额的能力越强

营运能力

应收账款周转率：应收账款周转次数=销售收入÷应收账款；应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）；应收账款与收入比=应收账款÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。

存货周转率：存货周转次数=销售收入÷存货；存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）；存货与收入比=存货÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析

流动资产周转率：流动资产周转次数=销售收入÷流动资产；流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）；流动资产与收入比=流动资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析

净营运资本周转率：净营运资本周转次数=销售收入÷净营运资本；净营运资本周转天数=365÷（销售收入÷净营运资本）；净营运资本与收入比=净营运资本÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析

非流动资产周转率：非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产；非流动资产周转天数=365÷（销售收入÷非流动资产）；非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析

总资产周转率：总资产周转次数=销售收入÷总资产；总资产周转天数=365÷（销售收入÷总资产）；总资产与收入比=总资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析

发展能力

股东权益增长率=（本期股东权益增加额÷股东权益期初余额）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势

资产增长率=（本期资产增加额÷资产期初余额）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势

销售增长率=（本期营业收入增加额÷上期营业收入）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势

净利润增长率=（本期净利润增加额÷上期净利润）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势

营业利润增长率=（本期营业利润增加额÷上期营业利润）×100%；对比企业连续多期的值，分析发展趋势

4、财务报表的真假性问题

经过审计的财务报表可以人为地优化或丑化，但不会毫无根据完全是假的。因为：

（一）企业的年度审计报告必须经过会计师事务所的2个经办会计师签字，这意味着他们要对审计报告的负责。

（二）审计报告中的每一笔重要的账务都会留下凭证，都会有依据。

所以，阅读、研究审计报告对了解企业的经营情况是具有实际意义的。

5、财务报表的完整性问题

审计报告，包含资产负债表、利润表、现金流量表、及财务报表附注，若可以，都建议自己或找其他人完整阅读。因为：

（一）某个特定财务数据可以操纵，但是整份财务报表一定操纵不了，完整阅读有利于了解某个财务指标，特别营业收入、利润、所有者权益真正变动的理由。

（二）经过与广州那么多的大小会计师事务所打交道，我认为，任何一个聪明的会计师都会在经过粉饰的审计报告的附注中提示的：）没错，会有提示。

所以，为全面了解企业情况，还是花半个小时完整读读企业的审计报告吧。

6、财务报表的连续性问题

根据项目经验及他人的交流心得，我认为，企业的财务数据要看近三年的，不能仅仅看近一年的。因为：

（一）看了近三年企业的财务数据变动幅度，再去了解财务数据背后变动的因素，有利于较快辨别出影响企业经营的重要因素。

（二）一个成熟企业的财务表现是有连贯性，影响企业经营的因素也是可以识别的。了解了企业三年的财务变现，有利于预测未来企业的财务表现。

所以，建议大家还是连续看企业三年财务表现吧。

7、部分财务数据解读

在详细阅读上市公司三年的审计报告时，除了常见的指标外，要较关注一些特定的财务指标：

（一）在建工程

财务报表附注的在建工程的标注是含了企业未来发展项目的情况的，了解这个就可以了解企业未来的投资方向，及相关的项目推进进度。有利于预测未来在什么时候，该项目可以投入运营并给企业带来收入。

（二）营业收入与经营性现金流入

我认为，营业收入均需要经营性现金流入做支撑的，意思就是把货卖给别人了要收回钱。我不能理解企业为追求营业收入规模的暴增而采取的赊销行为。要是企业三年的经营性现金流入/营业收入的比率远远低于90%而又找不到其他合理解析，我会觉得这个企业是有问题的。

（三）经营性现金净流入

一般情况下，我认为，连续3年的经营性现金净流入是比较难操纵的，是一个比较好的评价盈利质量的指标。

（四）净利润

要操控净利润的招数无非就是：

1、确认营业收入多点，但是又没有经营性现金流入做支撑；

2、确认其他的收益多点，例如资产价值重估收益多点；

3、确认折旧少点。

所以不要仅仅看净利润（确切地说：归属于母公司所有者的净利润）的大小，还应该去了解其构成，否则容易给虚增的净利润误入歧途。

（五）市盈率

简单粗暴地说，市盈率的倒数就是股票投资回报率。要是企业盈利有成长性，实质投资回报率还会上升。

从财务分析的角度，推荐的上市公司有以下几种：

（一）市盈率偏低；

（二）盈利有较强劲的经营性现金流净流入做支撑；

（三）盈利的非正常损益较少；

（四）盈利具有持续的增长性；

（五）在建工程，即新投资的项目有序进行；

（六）其他积极的因素，例如资产价值给严重低估

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