境外投资资金出境近期监管动态要点及相应操作建议 境外直接投资外汇登记业务登记操作流程

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一、资金出境监管工作流程调整动态

近期在岸和离岸人民币汇率持续走低，人民币贬值预期强烈。网上传出基于外汇收支压力，国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）和人民银行召开会议调整资金出境监管工作流程，监管风险升级。调整前后资金出境主要流程对比如下（以下监管新政后的操作和风险尚无正式出台的文件印证）：

监管新政前

资金出境方式

操作

风险

ODI

可分批申请，但需提供到实际投资项目

外汇出境周期长（3-6个月），需发改部门、商务部门审批或备案。发改部门和商务部门的审批/备案可以同时办理

其中，1）如果对外投资金额在3亿美元以上的，需要到国家发改委报告并备案（时间大概2-3个月）；2）对于金额在3亿美元以下的非中央企业实施项目，由地方发改部门备案（时间大概1-1.5个月）；3）如果不涉及敏感国家或行业，对于非中央企业的对外投资，都是由省级商务部门备案（时间大概1个月）

在完成发改部门及商务部门的备案后，可以向银行申请办理外汇汇出手续（大额资金出境，至少需要3个月的时间）

外汇局自2015年6月1日起改革为“银行办理、外汇监督”的模式，主要由银行外汇部门通过外汇局资本项目信息系统办理和完成企业境外投资相关的外汇登记手续。外汇部门职能逐步蜕变为事后监管和控制

外汇受理机构：银行

内保/存外贷

内保外贷：担保人为银行的，担保人自行向外管局报送担保数据；

担保人为非银行的，需向外管局办理内保外贷登记。

内存外贷：无需办理外管局登记，相关操作由银行内部流程完成。

监管新政后

资金出境方式

操作

风险

ODI

另外被密切关注的几类投资和四类情况被视为境外投资异常。（*）

11/28后付款的，均需在付款前经过人民银行（采取跨境人民币和FTE账户离岸方式购汇的）或者外管局（在岸或一般户购汇）的监管约谈

单笔购汇、付汇外币支出等值500万美元（含）的交易，需向国家外管局做大额汇报。在有关部门（人行、SAFE、发改委、商务部等）完成真实性、合规性审核同意后再予办理

对外投资项下尚可流出额度超过5000万美元（含）以上的对外投资项目需经过监管部门的真实性、合规性审核

不得为规避大额业务进行拆分

内保/存外贷

暂无明确意见出台，但预计银行/外管局对相关操作程序更加谨慎

二、被视为异常情况和需密切关注的境外投资行为*

（一）被密切关注的几类境外投资业务包括：

2016年12月6日外汇局发布了发展改革委、商务部、人民银行、外汇局四部门《发展改革委等四部门就当前对外投资形势下中国相关部门将加强对外投资监管答记者问》，该答复表示，监管部门密切关注几下等类型的投资：

 房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资；

大额非主业投资；

有限合伙企业对外投资；

快设快出；

母小子大。 

（二）视为异常情况的四类境外投资业务：

2016年12月8日外汇局有关负责人接受新华社记者专访时表示，境外投资行为异常情况大致分为四类：

部分成立不足数月的企业，在无任何实体经营的情况下即开展境外投资业务（“快设快出”）；

部分企业境外投资规模远大于境内母公司注册资本，企业财务报表反映的经营状况难以支撑其境外投资的规模（“母小子大”）；

个别企业境外投资项目与境内母公司主营业务相去甚远，不存在任何相关性；

个别企业投资人民币来源异常，涉嫌为个人向境外非法转移资产和地下钱庄非法经营。

涉及到上文监管部门明确表示密切关注或异常的几种类型对外投资，应审慎决策、尽量避免，涉及到违反有关法律法规的应严禁投放。

三、银行实际操作现状

据了解，目前多家银行均已开始执行人民银行严格监管的政策要求，暂缓操作11月28日后需购汇付款的，以及超过500万美元的汇款业务操作。

目前已被暂缓操作的案例中包括已取得境外投资批准证书等待办理外汇登记的，以及已经完成外汇登记等待放款的情形，金额也从2000万人民币到3500万美元不等。暂缓放款的原因是根据文首的会议精神，500万元美金以上的外汇出境须监管约谈，而监管约谈的方式和操作流程尚未明确，在明确之前，各商业银行暂不操作外汇登记、购/换汇或付款事宜。

据以往经验，约谈的形式为境内投资主体负责人与监管机构直接沟通，提供资金来源、项目真实性等问题做出解释，但此次约谈具体操作仍待监管机构进一步明确。

四、相应操作建议

在设计境外投资方案时，尽量避免触及媒体报道中的“被视为异常情况以及需要密切关注的境外投资业务”。涉及到监管部门明确表述将密切关注的房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向，以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资，应审慎决策：

建议采取成立境内有限责任公司，替代境内合伙企业作为境外直接投资主体。

建议避免母小子大和快设快出的情形。

建议用有实体运营、拥有一定资产规模的境内公司进行申请ODI。

对于房地产、酒店、影城、娱乐业育俱乐部等行业建议审慎。

另外，关于内保/存外贷方式需提示的是，内保/存外贷虽然免于外汇登记，但为确保未来投资收益返回境内办理内保/存外贷后应办理ODI手续。内保/存外贷的方式看似不直接面临本次监管要求的约谈事宜，但预计银行对相关操作程序更加谨慎，时间和办理流程上不确定性可能会增加。

据业内人士预测，未来一到两周将会出台正式文件及操作细则，建议境外投资主体与有关部门积极沟通，我们也将持续关注。

建议合理安排资金出海的路径、步骤、时间，研究可能的替代方案。尽早排队办理各项监管部门手续，主动约谈监管部门说明投资情况。在交易文本中做好关于政府审批风险分配（尤其是中国政府投资审批），对审批是否和反向分手费挂钩，以及反向分手费占交易价金的比例和额度进行妥善的、符合市场管理的安排，做好交易的风险控制。

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文章来源：中植企业集团

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