李迅雷：如何让长期资金成为资本市场的定海神针 保险投资股票意味着什么
意见领袖 | 李迅雷团队
引 言
近期，国际地缘冲突加剧，也给全球资本市场带来了巨幅震荡。年初至今，沪深300、创业板指等主流指数跌幅超过15%，不仅远超美股标普500的-8.6%调整，越南、印度等亚太新兴市场-2.4%与-0.67%的跌幅，甚至超过直接受俄乌战争影响、天然气等原材料暴涨的德国、法国等欧洲市场指数-9.9%、-8.2%的跌幅。不得不说，这种现象是出人意料且引人深思的。
造成这种暴跌的原因，除了中概股面临美国监管机构退市威胁以及部分美国官员无理的所谓“连带制裁”等威胁的诱因外，缺乏“定海神针”式的长期稳健入市的增量机构资金或是资金面上的主因：外资在地缘风险等因素下持续大幅流出，仅3月至今北上资金流出额就达到300亿元，外资流出造成了机构重仓股大幅下挫，又引发了包括：银行理财、“固收+”产品、保险资金在内有着严格止损要求的绝对收益资金被动平仓，上述资金的流出进一步加剧了市场的恐慌，使得A股市场上占据主流的散户资金以及近两年规模快速增加的量化资金等短线资金形成“恐慌盘抛售”，引发资金连锁“负向循环”。
面对这种资金“负向循环”可能诱发的金融系统性风险，管理层采取果断措施，3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，及时回应市场关键问题，表达了管理层对于资本市场的“底线思维”，提出欢迎长期机构投资者增加持股比例，大幅提振了市场信心。
中长期看，如何防止此类资金“负向循环”再度发生？如何从根本上提升我国资本市场抵御各种风险的韧性？正所谓“问渠哪得清如水，为有源头活水来”，纵观全球资本市场的发展历程，持续不断引入长期增量资金，不仅是发达国家股市“慢牛”的“压舱石”，亦是成熟市场抵御各种外部风险的“定海神针”。这也是本次金融委会议明确强调“欢迎长期机构投资者增加持股比例”的重要原因。
与全球相比，当前我国资本市场的长期资金构成如何？多年来，我国长期机构投资者占比始终偏低的原因和深层次体制机制“痼疾”又是哪些？有哪些行之有效的措施或可提升我国长期机构投资者的入市意愿？未来长期机构投资者日趋扩大后，对于资本市场的投资主线又将产生哪些影响？
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