独家专访余海丰：投资经理多是流星，鲜有常青，我只是想多续一秒，再多续一秒 在哪里买黄金期货手续低点的好一点呢

机构一致看好股市行情，2023年谁是最强风口？布局窗口期来临，立即开户，抢占投资先机！

来源：好买财富

好买说

作为一个二级市场投资经理，余海丰很少花时间社交，或和其他同行交流观点，在行业里留下了一个高冷甚至有些任性的印象。

有同行评价他，是一个理想主义者，活得很纯粹。

事实上，谈话中的余海丰是两极分裂的：一极是强悍的，对自己上限能力，下限承受力，未来方向，及实现路径有着清晰的刻画；一极是敏锐敏感，甚至可以说是非常谦和的。他会专门起身招呼我们迟到的同事，换名片，在第二次见面时一口报出我们年青研究员的名字。

作为前泰康资管的投资经理，余海丰的代表基金是一只名为创新动力的投连险，6年费后年化高达26.5%

余海丰另外让大众熟知的是他离职后写的《写给后浪》这篇现象级的基金经理心得。

比如：人生很短，你需要做你自己，人生很长，大不了从头再来。

再比如：投资要呼唤一场熊市，让自己死一回。

还有，最重要的是：一个人最后能走多远，靠的是价值观。

9月中，余海丰创办的私募基金慎知资产在中基协正式完成登记。近不惑之年，离开泰康的平台，因为“人生需要一些不确定性才精彩。”自己要从头创业“希望给最普通的人管钱”。

他的私募公司叫“慎知”，慎知之名，就是一个两极分化的矛盾结合体，要认知，也要谨慎对待自己的认知，是有知者更应有畏，是“吾生也有涯，而知也无涯”。

余海丰会如何做投资，又如何运作“慎知”这家私募？

近日，好买基金中心与余海丰进行了一次独家访谈。以下为访谈实录。

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事后说正确的话没什么意义

反思才是投资的基本素质

好买：您在《写给后浪》那篇文章里说，自己的职业生涯是从2014年年初进入泰康资管部才开始的。那您是什么时候入行的？

余海丰：我2004年从北大毕业后，到现在有16年的工作经验，但我前面浪费了9年半，投资生涯一直到进入泰康之后才完成真正意义上的起步。《写给后浪》那篇文章能够引起那么多人的共鸣，我觉得还是因为我的经历给了很多处在困境中的朋友一些正能量。正因为我的职业生涯走了很多弯路，但从现在的结果看还算OK，才给了很多人借鉴的意义。

在泰康的六年，我一共拿了五个年度优秀，其中四个是集团优秀，这对我来说很重要。泰康资管是市场上最好的几家资产管理公司之一，一共有20多位投资经理，每年遴选1-2位综合打分最高的人成为集团优秀，而我在职6年期间一共拿了4次。我进泰康的时候只管了4个亿的规模，用了三年的时间突破了100亿，到我离开时，投连险、年金、社保和保险资金加起来，管理规模超过200亿。

我在泰康的代表作是创新动力，在这个产品的规模达到100亿时，我关闭了申购。创新动力的业绩，我还是很自信的，六年下来累计的总收益是315%，在同期的公募产品中可以排到第二。再看单年度的业绩，每一年它的业绩都排在市场的前1/3，能够连续6年能够保持这样的排名，我想在这个市场里是一个凤毛麟角的存在。

另外，在极端情况下的回撤也控制得很好，在2015年股灾的一个月里，我的净值是涨的；2016年初熔断的时候，沪深300跌了20%多，创新动力的跌幅只有4%左右。

好买：《后浪》里说做投资的人“要在熊市里死一回”，2015股灾和2016年熔断期间，创新动力的净值波动很小，这样的表现是如何实现的，通过仓位的调整还是品种的调整？ 有什么收获吗？

余海丰：那年5月底，市场的日成交额突破2万亿，这显然是一个不可持续的水平，所以我就逐渐降低了仓位。6月初，创业板上涨的斜率进一步陡峭，我预期可能会酿成严重的后果，就顶着踏空的压力，进一步把仓位降到契约规定的最低，同时尽可能持有市值较大的品种，比如工行、万科、茅台等。6月中旬市场见顶，中下旬开始出现踩踏式暴跌。7月，市场进一步下跌的时候，我看到很多股票从长期来看具备投资价值，我就开始增加仓位，并且随着市场的进一步下跌，把原先持有的大市值公司，逐步换成了弹性较大的中小市值品种，市场跌到底的那一天早上，我把所有的子弹都打了出去，从而享受了市场随后出现的强劲反弹。

随着市场的反弹，我又逐渐降低了仓位，同时换回大市值品种。国庆后市场出现强劲反弹，但我不为所动，因为我对下面的判断坚信不疑：多数中小市值品种的疯狂表现历史性的落幕了。 那年四季度，伴随市场的反弹、限售股解禁延长半年的规定到期，叠加熔断新规的实施，我猜测市场会出现问题。所以，我轻仓度过了熔断。

事后讨论这段经历，你一定会觉得很神奇。但我想说，没有什么可以值得称道的。或者说有舍才有得：2015年5月底，我就开始降低仓位，所以错过了股市最后的疯狂；我的确躲过了熔断，那是因为我没有参与2015年四季度的反弹。

尽管不值得称道，但收获还是有的。最重要的就是：做你自己，just be yourself。我们这一行的人，多数时候都要贴近市场飞行，但在市场的情绪出现极值的时候，我们需要有和市场对抗的勇气。对抗市场，你只需要对一次，你的人生从此就会与众不同。

好买：这样的业绩是不是也因为投连客户的资金比较稳定，但公募因为流动性的问题，日常申赎会产生一些干扰？

余海丰：创新动力这个产品完全可以理解成一个公募基金，每天都是可以进出的。我虽然在100亿时关闭申购，但赎回也还是开放的。

事实上，和其他产品一样，创新动力也遭遇了比较严重的申赎问题。我仍然清晰的记得，股灾的时候，市场最低点那一天，被赎回了超过10%；今年疫情之后的那几天，也是连续大额赎回（尽管我在2月3号市场恢复交易之前一天晚上，写了一篇《不要方》，号召大家不要恐慌）

好买：有没有错过？错了怎么办？

余海丰：坦诚的说，我看错的时候和错过的股票，远远超过我看对的时候和抓住的股票（囧）。我的公司，为什么起名叫慎知，很大程度上就是因为这个。

2017年，迟迟不相信复苏；2018年，低估了贸易战的影响；2023年，半导体、软件国产化的浪潮，一只脚伸进去了，另外一只脚没有跟上……

我错过的股票，就