脱水研报：人民币汇率破7.1！人民币贬值对A股影响有多大？ 人民币汇率上涨对国际黄金价格有什么影响吗

9月22日，离岸人民币兑美元一度跌破7.1关口，续创2023年6月以来新低。

巨丰投资首席经济学家邱晓华在《巨丰邱晓华经济数据解读》表示，不用对当下人民币兑美元跌破7过于紧张，下半年人民币汇率不会大幅度波动；央行调降外准是为了对冲人民币较大波动的干预措施，改善外汇供求和贬值压力；中国出口保持平稳增长趋势值得期待。人民币双向波动背景下，可关注出口相关行业如机电、化工等。

民生证券研究所认为，当下汇率贬值的主要触发因素在于美联储加息节奏和出口增速急跌，9月上旬人民币快速破7正是二者同时作用的结果，而年内两大因素再次形成共振概率不大，人民币贬值最快的时期或已过去。

其一是，9月FOMC标志着美联储已经完成对市场利率曲线追赶，加息预期纠偏已告一段落。

9月FOMC会议预计将大幅调整点阵图，也将标志美联储对市场加息预期的纠偏已告一段落，美联储或重新领先市场利率曲线。从更长的角度上看，在CPI指数见顶回落的过程，联储更追求加息的持续性。单次超市场预期的力度加息不再是适宜的选择，因为这与美联储反复强调的“更坚定更长期抗争通胀，以实现经济软着陆”的思路相悖。

其二是，8月出口增速相较于7月已经下滑超10个百分点，年内再次急跌的可能性不大。

8月出口增速下滑主要是对美出口大幅回落，需求骤降的可能性较小，同比读数异常是读数波动与短期扰动因素的叠加。今年上半年，尽管美国国内消费指数与中国对美出口月度波动较大，但美国需求韧性与中国对美出口趋势保持一致。7月以来，美国消费、就业等指标均小幅反弹，出口增速“崩溃式”下跌的概率不大。

决定汇率走势的中短长期因素

西南证券认为，短期看，两国宏观政策将持续作用于汇率走势。美国方面，政策制定者将注意力