买了快递行业的股票，为什么临近双11股票不涨反跌？ 基金 保险 股票会涨吗知乎

先说答案：只要你买的不是顺丰，大概率都在亏钱。

快递物流是重资产行业，基本是得成本者得天下，快递板块除了顺丰有显著的竞争力之外。三通一达的运营，集中度太高了，只能打价格战。

本来行业就没什么利润，几家相似度极高的公司还拼个你死我活，导致利润更低，赚的都是辛苦钱。

中证物流产业指数发布于2009年，11年来无一只指数基金跟踪，可见机构投资者早已拉黑了该行业，建议大家能规避就规避吧。

买买医药、白酒、新能源、半导体不香吗？

物流是经济血脉。

不管是吃的、喝的、穿的、用的，只要贸易的飞轮转起来，经济就有活力。以中国为例，2023年中美贸易总额尽管下降15.3%，仍然高达5588.7亿美元。数字直接反映出两国贸易最繁盛，理所当然创造的经济体量最大。美国发起贸易战，就是想扼杀经济发展的源动力。

穷地方往往没有物流。也许是地理限制，也许是资源匮乏，也许是没有加工能力。物流本质是资金流。有资金流动，就有钱赚。国家如此，地区如此，人亦如此。

01中国物流盘子有多大？

2023年我国社会物流总额298万亿，数额非常惊人。这个数值在2008年是89.9万亿，意味着11年间总量上涨超过300%。同期中国GDP从31万亿增长至100万亿，增长幅度相当，物流持续繁荣为经济注入澎湃动力。

物流自身创造了多少价值？

10.3万亿。

占比GDP10%，是国民支柱产业之一。同时增速达9%，高于GDP。

与我们息息相关的快递，只占到物流产值的7.5%，可见物流空间之广阔。

02是谁支撑了物流？

物流是货物流通，越快才有效率。货、车、路协同，缺一不可，而路又是根本。没错，就是铁公基。这就不得不感叹，基建真是妙啊！基建狂魔确实牛皮。

2023年中国货运总量470.6亿吨。主要运输方式分为公路、水路、铁路、民航，其中公路占据统治地位。

公路。公路运输成本较高，但条条大路纵横交错，形成的公路网是物流的基础。2023年公路运输总计343.5亿吨，占比72.99%。载货汽车保有量超过1300万辆，全球第一。中国公路总里程485万公里，高速公路里程14万公里，均位于世界第一。

水路。水运成本低，但航道有限。2023年运量总计74.72亿吨，占比15.87%。内河航运是主体，2023年全国内河通航里程12.73万公里，比上年增加172公里。

铁路。铁路运输成本介于公路和水运之间。2023年铁路运输总量43.89 亿吨，占比9.18%。同时中国铁路总里程仅次于美国，高速铁路全球第一。

民航。航空运输成本最高，2023年总计运量753.2万吨，仅占0.02%。

03剁手党-快递崛起的推手

电商爆发是互联网繁荣的标志之一。剁手党买买买的热情，催生了阿里巴巴、京东、拼多多等千亿美元巨头，也催生了中国快递的黄金十年。

快递总量

2023年全年包裹635亿件，同比增长25.3%，意味着中国人均45个。2010年，杰克马还是屠龙少年，彼时的快递总量不过23亿件。10年间增长近30倍，电商经济火箭般崛起，推动了快递总量爆炸式飞跃。随着电商巨头持续下沉农村市场，预计2025年快递包裹将超过1000亿，那将是真正的全民剁手狂欢。

快递总额

2023年快递总收入7497.8亿，同比增长24.2%。作为对比，2010年时这个数字是574亿。总体来看，收入涨幅小于总量涨幅，是由于快递市场竞争激烈，单价持续下降。

快递格局

快递业务同质化，主要玩家是顺丰+通达系。2023年他们合计占到市场的88%，第一梯队中通和圆通份额相当，分别为19.6%、19.1%。顺丰剑走偏锋，主攻高端，自成一派。尽管市场份额排在第三，但营收遥遥领先，今年仅前3季度就已超千亿。

04发展趋势

得成本者得天下

物流是重资产，货运、存储、配送等都需高资本投入。如何有效压缩成本，是取胜的关键。以快递为例，虽然包裹量急速增长，但通达系主要为电商打工，利润微薄。今年一季度时，圆通票均单价2.71，相比2023年同期下降19.14%。但两个月后，票均单价降为2.53。同行申通也一样，从一季度的3.16元降为3.11。

由此可见，快递行业价格战还在继续。从披露的三季报来看，韵达股份营收同比微降4.81%，但净利润大幅下降47.83%，近乎腰斩。整个市场唯有顺丰在高端市场获得优势，但均价下降也不可避免。

惨烈的价格战之下，唯有通过优化成本，方可在竞争中前行，坚持到寡头时代。

集中度提升

价格战打到什么时候？

场内大部分玩家亏损，只有两到三家可以稳定盈利。此时市场会迎来重整，小玩家退场，大玩家收割。数据显示，2023年快递市场CR8为82.5%，同比提升1.3%，小玩家在加速消失。

对比美国，两大快递公司合计占据75%，而中国CR2不足40%。国内快递集中度还有很大的空间。

05股票和基金

A部分股票（仅参考）：

顺丰控股

垄断国内高端快件市场。差异化竞争，掌握定价权。2023年顺丰票均单价23.62，高出行业一倍。公司营收与毛利均远远甩开通达系，盈利能力鹤立鸡群。

公司优势明显，时效性几乎没有对手。自有货运飞机59架，租赁飞机14架，执行航线共82条。同时顺丰自营网点达1300个，加盟网点6000多个，网络效应显著，构筑起宽广的护城河。

公司的信息化程度非常高，软件专利在行业内排名第一，支撑起庞大的物流网。顺丰积极拓展业务，利用平台优势快速切入细分市场。国际物流、快运、冷链物流等成为拉动营收的新引擎。

密尔克卫

危险化学品物流领军企业。公司所处赛道极其特殊，涉及危险品运输、存储、交易，门槛较高，形成了天然壁垒。公司盈利能力较优秀，毛利率稳定18%以上，净利率8.8%，处于上升通道。

广阔的行业空间是公司成长的土壤。国内化学品第三方物流规模约为3000亿元，但市场分散。密尔克卫是规模较大的企业之一，营收也不足1%。公司客户已覆盖陶氏、巴斯夫、中石油等主流化工巨头，带来稳定的利润。另一方面，公司自建仓储和并购双轮驱动，积极扩大市场份额。三季报净利增长40%以上，显示出较好的成长性。

B基金

被动基金

暂无跟踪物流行业的指数基金。

主动基金

嘉实物流产业覆盖了韵达股份和新泉股份两只物流股，今年来回报35.46%。

06投资建议

A股物流行业整体盈利能力较差，利润规模从2016年以来连续下降。尽管今年3季度小幅回暖，但绝对值仍然较低，ROE仅4.15%。

再看估值。当前市盈率64.22倍，百分位91.37%，太贵了，仅比历史上9.6%的时间低；同时市净率2.58倍，百分位38.41倍，并不低估。结合物流行业特性和估值水位，当前位置不适合买入。

中证物流产业指数发布于2009年，11年来无一只指数基金跟踪，可见机构投资者拉黑了该行业。这也从侧面说明A股物流公司总体收益较差，不如消费、医药可以带来较高回报综上，建议投资者规避该行业。