结构性票据简介及3种常见结构（ELN FCN和杠杆票据） 结构性票据是由传统投资品(如股票、外币、债券、基金、指数和商品等)与相关金融衍生产品(如远期、期权、掉期等投资工具)组成...  债券基金a和e的区别是什么

来源：雪球App，作者： 咖一在香港，（https://xueqiu.com/3119295206/231791527）

结构性票据是由传统投资品(如股票、外币、债券、基金、指数和商品等)与相关金融衍生产品(如远期、期权、掉期等投资工具)组成的投资产品，根据产品挂钩资产的表现来支付利息和本金。

挂钩资产：股票、基金、信用、指数、利率、汇率、商品等

票据期限：一般为1个月-10年

最低金额：一般为20万美金或等值货币

计价货币：美元、港币、欧元、英镑等

认购价：平价或折价发行

主要风险：流动性风险、发行商信用风险、市场风险等

投资收益：取决于挂钩标的价格表现

结构性票据是香港市场较为成熟的衍生品投资工具，部分票据结构简介如下：

1.     股票挂钩票据（Equity Linked Note，“ELN”）

§  挂钩资产是股票或指数，投资回报取决于单一股票或股票组合中表现最差之股票；

§  投资者通过承担挂钩股票价格下跌的风险来获取高收益；

§  以票面金额折价发行；

§  可能有提前终止条款，如果标的物价格在任何一个观察日高于Knock-Out价格，该票据将被发行商提前赎回；

§  到期收益（如果没有提前终止）

若挂钩股票在定价日价格高于行使价，则获取100%票面金额；

否则，投资人收取表现最差之股票（实物交割），股票数量=100%票面金额/行使价。投资人亦可选择现金交割。

2.     固定票息股票挂钩票据(Fixed Coupon Note，“FCN”)：

§  挂钩资产是股票或指数，投资回报取决于单一股票或股票组合中表现最差之股票；

§  以票面金额100%发行，提供固定的票息，定期支付给投资者；

§  可能有提前终止条款，如果标的物价格在任何一个观察日高于Knock-Out价格，该票据将被发行商提前赎回；

§  到期收益（如果没有提前终止）

若挂钩股票在定价日价格高于行使价，则获取100%票面金额；

否则，投资人收取表现最差之股票（实物交割），股票数量=100%票面金额/行使价。投资人亦可选择现金交割。

3.     杠杆票据 (Leverage Note)：

§  杠杆票据以结构性票据的形式提供对标的资产杠杆表现的直接投资；

§  标的投资额由投资者和发行人的资金组成；

§  杠杆票据可挂钩的资产种类较多，只要发行商同意提供杠杆即可，但根据目前拟合作的发行商，杠杆票据挂钩的标的为债券和股票，默认不涉及外汇或衍生品；

§  在牛市情况下，由于其他变量保持不变，投资者享有比非杠杆投资更高的回报；

§  在熊市情况下，投资者面临更高的损失风险；

§  最差情况为损失全部本金，有止损线来管理风险。