乘风股市 银行“赶场”急推挂钩股市结构性产品 挂钩型理财产品的特征是什么

原标题：乘风股市 银行“赶场”急推挂钩股市结构性产品

来源：北京商报

北京商报讯（记者 孟凡霞 马嫡）伴随着A股市场交投活跃，为了搭上股市的顺风车，部分银行纷纷发行与股市挂钩的结构性产品来吸引投资者。8月4日，北京商报记者调查发现，近期不少挂钩股市指数的理财产品被银行热推，其中以看涨型产品居多。

招商银行对于挂勾股票型结构性产品的发行热情尤其高涨，据北京商报记者统计，以挂钩标的为中证500指数的结构性产品为例，招商银行2023年以来共发行了超过80只该类产品。其中7月以来共发行9只，最新发行的一款364天中证500指数看涨结构性存款产品自8月3日发售，8月6日发售截止，预期到期利率为1.45%或3.89%（年化）。

此外，交通银行也在近期推出了3款沪深看涨型理财产品，起购金额1万-20万，期限介于1-3月，参考最低年化收益率2%，最高年化收益率9.2%。另有1款中证3月期看涨型产品正在发售，参考年化收益率2.3%-7.2%，1万元起购。以上4款产品风险等级介于2R（稳健型）-3R（平衡型）之间，均于8月5日-6日成立。

来自普益标准统计的数据显示，2023年以来，我国商业银行共发行108款股票挂钩型理财产品，公布的最低和最高预期收益率均值分别为0.07%和9.2%，其中7月以来共发行了34款产品，最低和最高收益率均值为0.1%和12%。

事实上，伴随着近期股市行情转暖，投资者交投活跃，银行乘起股市东风，除研究布局权益类理财产品外，发行挂钩股市指数的结构类存款或理财产品或热情也越发高涨。Wind数据显示，截至8月4日，上证指数今年涨幅10.54%，近3月涨幅16.45%；中证500指数今年涨幅以来27.15%，近3月涨幅21.61%；沪深300指数今年涨幅16.58%，近3月涨幅20.49%。

“在当前债券市场波动较大的环境之下，银行固有的以投资固收为标的的产品收益受到了较大影响，近期，股票市场走势较佳，做多股票市场的理财产品或将有助于提升净值水平，丰富理财产品线，提升银行理财产品对投资者的吸引力。”普益标准研究员梁传义对北京商报记者如是说。

北京商报记者注意到，在银行近期发行的挂钩股票的结构性产品中，以看涨型产品居多，比如招商银行7月以来发售的9款挂钩中证500指数的产品中，看涨型有8只。

在这类产品中，投资者收益率与相应的证券品种（股票或指数）价格水平挂钩。以招商银行发售的一款1年期焦点联动系列之股票指数表现联动（中证500看涨自动赎回结构）非保本理财计划产品为例，该产品风险评级为R2（稳健型），5万元起认购，不保障理财资金本金，并按照挂钩标益的价格表现，向客户支付浮动理财收益。该产品本金投资于固收类资产和衍生交易工具，其中衍生交易工具是指中证500指数相关的衍生产品，配置比例0-10%。

根据产品说明书，该产品存续期间设有8个观察日，理财收益率分为三种情形确定：若在第1-7个观察日发生触发事件，则理财计划自动终止，理财收益率（年化）为6.34%；若在第8个观察日发生触发事件，则理财计划到期，理财收益率（年化）为6.34%；若在任意一个观察日均未发生触发事件，则理财计划到期，理财收益率为0.50%（年化）。

“目前固收类理财产品平均收益率在4%以下，但部分挂钩股指的结构性理财产品预期最高收益率可达到6%以上。这类看涨型结构性理财产品与同期限的理财产品相比可能会获取更高的收益率。”融360大数据研究院分析师刘银平对北京商报记者表示。

那么，这类产品达到预期最高收益的可能性有多大？刘银平指出，不同产品达到预期最高收益率的概率不同，要看具体的收益规则及市场变化。从目前股市行情来看，投资拿到该收益率的概率还是比较高的。但股市行情很难精准预测，如果市场风向改变，投资者也有可能拿到最低收益。投资者购买此类产品需要具备一定的风险承受能力，且对金融市场有一定判断能力，要清楚产品达到不同收益率的触发条件及概率。

梁传义建议，如果结构性理财产品是以购买衍生品合约的形式构建，则投资者需切实明确产品的投资合约约定，明确衍生品的投资方式是套利、套期保值还是以投机为目的，对于普通投资者，建议在理财顾问或投资顾问的指导之下，购买该类产品。

责任编辑：张译文