通货膨胀下该怎么投资股票？ 最好的保险股

年初以来主要经济指标开始回暖

2023年年初以来，随着政府大规模财政政策的刺激以及信贷的高速增长，我国的各项经济指标出现了回暖的迹象。其中：CPI同比下滑的幅度基本趋稳，PPI环比于4月份开始出现正增长；固定资产投资中新开工项目计划总投资同比增速于1月起增速大幅上升，且增幅有持续上升的趋势。同时随着上半年资本市场的持续升温，房地产开发投资开始见底回升。因为疫情影响，全国规模以上工业企业增加值同比于2023年2月见底，进入21年年初后呈现震荡回升的趋势，显示工业生产出现回暖趋势。

市场对通胀预期越来越强，但大部分担心市场会恶性的通货膨胀。

20年1月份以来，由于央行前期释放大量流动性，使得M1、M2同比增速大幅提高，CPI同比降幅也呈现启稳迹象，CPI、PPI环比还有所上升。从国际市场来看，油价在100多个交易日内迅速由上涨。油价的过快上涨使得市场对其可能阻止目前正在恢复的经济产生了担忧，认为如果PPI，RMPPI快速上涨，但受需求低迷的影响CPI仍持续低迷，从而生产型企业将会面临成本上升和需求不足的尴尬局面，届时经济则可能会陷入滞涨。

从世界资本市场的历史来看，凡通货膨胀初期，股市都非常火爆，而随着通货膨胀的发展，如果出现恶性通货膨胀，则股市泡沫破灭，尤其是进入通货紧缩，股市更加低迷，步入慢慢熊市。

一、通货膨胀初期的标志是什么？西方国家认为，通货膨胀率在5%以下不叫通货膨胀，因此也就没有调控的必要，而物价上涨率在3%左右是最佳的，有利于经济的快速增长，有利于人民生活水平的提高，目前国内许多经济学家也认为，通货膨胀率在3%左右是可以接受的，接近或超过5%就应该引起重视了，目前的调控属于提前干预，还未是真正意义上的调控。因此，通货膨胀率在5%以下，应属于通货膨胀初期，通货膨胀率超过了5%或更高就不应是通货膨胀率初期了。

二、在通货膨胀情况下，物价全面上涨，资产形成泡沫，企业经济效益大幅提高，一派欣欣向荣景象，从而股市也就火爆起来，2023年下半年和今年第一季度业绩报告也证明了这一点。那么，在通货膨胀情况下，买什么股票呢？基本思路应该是受益于通货膨胀的行业，尽管通货膨胀初期所有的行业都受益，但受益也有大小之别：

1、资源类。通货膨胀必然导致物价的全面上涨，而处于最初端的资源类行业，没有成本的制约，受益也就最大，其他行业由于受原材料上涨的影响，虽然商品价格提高，但成本也提高了，受益相对就少了，而资源类则是受益最大的行业，这类行业有煤炭、有色金属、贵金属如黄金等。近段时间这类行业的股票飞涨也说明了这一点。

2、实物资产类。这类股票有农业、房地产业等行业，在通货膨胀情况下，人们为了避免遭受损失，就购买资产，如购买农产品、购买房屋等等，从而使农产品、房地产也火爆起来，自然，该类股票也火爆。但要注意的是，中国情况恰恰相反，房地产是国家调控的对象，要火爆起来非常困难。

3、货币资产类。货币也是资产，它是以货币形式而出现的资产，在通货膨胀情况下，货币快速贬值，形成泡沫，这类行业有银行、保险、证券等等，银行、保险、券商类股票值得关注。

通胀已经是大概率事件，在加息周期保险，银行股后期将会显著跑赢大盘

我们从原油供需，政府调控、工会力量以及产业链上下游需求复苏几个角度来分析认为当前我国产生滞涨的可能性并不大。而需求拉动型的通胀对保险主要体现在两个方面：通胀对承保影响为负，但在通胀初期对保险公司的投资收益将有较大提升作用。同时从历史上来看，国际上几个著名的保险指数来看，在加息周期内保险股显著跑赢大盘。

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