怎么选纯债基金？

之前讲过，2018年债券基金会起飞。

因为经过了2016年的黑天鹅，2017年的沉寂，2018年怎么也要反弹一波。

股市的不断下挫，楼市的调整，对于70万亿的债券基金来说，是一个好的机会。

基金市场上按照是否对社会公众开放来分类，可以分为公募基金和私募基金。

而公募基金又分为四类：股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金。

股票型基金和混合型基金偏主动，收益高的同时风险也比较大。

债券型基金和货币型基金偏被动，收益稳健，风险较低，适合稳健型投资者。

二

对于债券型基金，又可以分类。

大家看下图：

主要有纯债基金，一级债基和二级债基。

纯债基金是专门投资债券的基金。

而债券有企业发行的，也有国家发行的，它们都有一个特点：就是有一定的期限，到期就会返本还息，利息比银行存款的利息高。

因此购买纯债基金的风险不是很大，它最大的风险是跟不上通货膨胀的速度。

一级债基和二级债基，稍微有点复杂，我用简单的属于给大家科普一下：

股市投资分为一级市场和二级市场。

一级市场是发行市场，平时所说的打新股，就是在一级市场。

二级市场是交易市场，平时所说的炒股，就是在二级市场。

首先一级债基和二级债基都可以投资股票，且不得高于20%。

一级债基投资于股票只能在一级市场，也就是打新股。

二级债基投资于股票只能在二级市场，就是可以在交易市场主动对股票进行选择。

风险上来说，二级债基比一级债基高一些。

收益上二级债基潜在比一级债基高。

三

今天就为大家介绍纯债基金下，超短期债券基金。

可以称作：短期债基，短债基金。

上边说过债券基金主要投资债券，那么短期债基投资的就是短期债券。

短期理财型债基，是指针对短期理财市场的创新型债券基金，刚刚出现时是为了对标短期银行理财。

主要投资银行间债券市场，有债券和央行票据，期限都限制在1年以内。

短期纯债基金年化收益在3.5%-5.5%之间，跟银行理财的收益率比较接近。

但和银行理财相比，短期纯债基金最大的好处是能看到底层产品。

现在银行理财比较复杂，有些菜友买了理财都不知道它是投什么产品，短期纯债基金就不一样了，一目了然，非常清晰。

其实，纯债型基金是可以托付的“老实人”，你也可以理解为是增强版余额宝。

当然了，上面的短债基金是可以随便买的，基本上没什么风险。

但收益率来讲，不如我家多宝库。

四

再看一下长债基金排行榜：

总体来看，长债基金的收益分布各有高低，年化收益在10%-20%之间，头部几只在16%-18%左右。

最厉害的是金信民兴债券（004400），今年以来收益率101.02%。

那么，问题就来了。

在眼下这个寒冬时节，这只基金为何可以这么牛x？

金信民兴债券A成立于2017年3月8日。

事实上，由于2016年债市全面入熊，债券基金整体业绩受到影响。

金信民兴债券A成立一年表现一般，净值长期低于1元。

2018年6月20日，金信基金旗下的金信民兴债券A一天暴涨了79.27%，单位净值由上一天的1.0062元飙升至1.8038元。

这还没完。

第二天，即6月21日，该基金单位净值继续飙涨至1.9475元，当天再度上涨了7.97%。

原因何在？

从该基金的2018年1季报来看，期末规模1.98亿元，全部被机构投资者持有。

并且，该基金持有的均为金融债，包括农发债、国开债、兴业债等，前四名持仓占比合计94.08%。

一般来说，债券基金很难出现暴涨的局面，尤其是大比例持有金融债。

那么，可能性只有一个，那就是巨额赎回。

五

而金信民兴债券A招募说明书显示：

该基金持有期限小于7天，赎回费率为1.5%；持有期限大于等于7天、小于1年，赎回费率为0.1%；持有期限大于等于1年、小于2年，赎回费率为0.05%。

同时，基金赎回费用应根据相关规定按照比例归入基金财产，未计入基金财产的部分用于支付登记费和其他必要的手续费。

由此推算，这只机构定制基金被机构投资者持有1年以上，赎回费率应为0.05%。

20日机构赎回后，基金份额净值大涨79.27%，说明此次赎回的资金量很大。

也就是说：

金信民兴债券A应该是在6月20号、21号遭遇了巨额赎回，赎回费计入已经所剩不多的基金资产，从而带来份额净值的飙升。

而从这只基金成立时的公告来看成立，认购户数218户，认购规模2亿元。

这意味着，这只基金成立时就符合机构定制基金的特征。

所以，金信民兴债券A的净值飙涨，最直接的原因，是受机构投资的大额赎回影响。

这种非内生性的增长，不建议投资者参与，并且后续还有清盘的风险。