可转债基金集体暴跌！“良心”基金经理半年前预警：不要买了

今年的基民有点痛，杀完股基之后，情人节这一天，轮到杀可转债基了。可以说是，面面俱到，股债双焦！ 

跌幅超股基 

可转债基金集体暴跌 

14日晚间，重仓可转债基金的基民们，情人节秒变情人劫，晚间的净值数据更新后，可以看出，可转债基金大溃败。

不少基民在基金社区上发帖问，为什么债基跌得比股基还惨？究竟发生了什么？本来想安安稳稳买个固收＋，却变成了权益－！

回顾14日转债市场就可以看到， 周一（2月14日），转债市场哀鸿遍野，97%转债下跌，仅10只转债上涨，跌幅超2%的可转债共99只，其中“东财转3”、“蒙娜转债”、“福能转债”跌幅位居前三，分别跌13.46%、11.64%、9.97%，分别成交39.01亿元、1.35亿元、2.73亿元。

2023年以来至今，可转债市场表现不尽人意。数据宝统计，1月份至今，共有超280只可转债价格下跌，其中19只可转债价格跌幅超20%。银河转债、东财转3、新春转债跌幅排在前三位，银河转债年内累计跌幅35.44%居首。 

市场分析人士指出，从平均估值来看，目前可转债平均转股溢价率处于较高位置，1月末正股市场急速下跌带来溢价率被动抬升。短期看，转股溢价率大幅压缩的风险或不大，后期或主要靠新增供给和正股反弹带来溢价率修复。当前，转债价格和转股溢价率均处于历史较高位置，需重点关注高溢价率转债回调风险。 

过去一年，可转债市场可以说是经历了一场大牛市，而在此前也一度出现了“消灭百元券”的历史性时刻，主要投向转债资产的可转债主题基金也斩获了不俗的投资收益，2023年以来最赚钱转债基金大赚46%。 

在这样的背景下，资管产品“固收+”策略盛行，而可转债成了众多固收产品的配置的重要标的。招商证券统计显示，去年三季度，“固收+”产品在基金市场上一枝独秀，存量产品规模达到了2.18万亿元。可转债作为股债结合的品种，一向以“上不封顶，下有保底”著称，呈现出低回撤且收益率稳定的特征。因此，在过去的一年中，债券基金成为可转债增持的核心主力。 

而相关产品的快速扩容，对应的资产标的并没有相应增加，这会推高相应资产的估值，转债就是在“固收+”产品的推动下，走向了极高的估值水平，交易非常拥挤。 

沣京资本 基金经理 吴悦风在微博评论说，债券基金不是收益越高越好。高收益债又叫垃圾债，有时真的是账户对接的资金收益要求高，被迫才去做的。最近更离谱的是很多收益特别高的固收+，里面塞了很多可转债，有些转债连我这种做股的看了都心惊肉跳，但是去年大牛市都涨上天了。 

有良心基金经理，从去年九月开始就不断劝退基民，但是。。。