深度！起底银行“零钱组合”服务｜机警理财日报 理财产品的持仓收益显示天天见少

南财理财通 陈子卉、薛茹云

#编者按#

2023年6月27日，南财理财通课题组发布文章《“零钱组合”扩容拼快赎额度，有产品底层打包50只现金理财》引起市场高度关注（见此文关联文章），本报道为该选题下篇，进一步聚焦“零钱组合”服务，深挖产品实际运作情况，课题组将持续跟进相关选题报道，敬请关注。

起底“零钱组合”服务：投资者资金流动性需求与管理人冲规模需求

出于严控流动性风险的考量，“现金新规”对现金类产品申赎的确认时间与单只现金类产品的快赎额度都做出一定限制，包括"T+0”现金类产品全部整改为“T+1”、单只现金管理类理财产品日赎回上限为1万元等规定。

而投资者对高流动性的需求有增无减。虽然部分产品提供最高1万元的快赎额度，并且投资者可以通过购买多只具有快赎功能的现金类产品来叠加快赎额度，但对持有大额资金的投资者而言，其流动性需求仍然难以满足。

此外，“现金新规”过渡期结束后，银行现金类理财与货币市场基金投资范围进一步拉齐，现金类理财产品收益优势也在降低。结合2023年两轮银行理财“破净潮”的影响，银行理财对稳规模的需求有所上升。

对此，多家理财公司在优化赎回时间的同时，联动母行推出现金管理类组合产品服务，即通过底层叠加多只现金类产品来构成一个组合产品，由于每只产品均可实现最高1万元的快赎额度，此番打包产品便可实现快赎额度的“一键叠加”。不过，也有头部银行较早地就推出了此类产品，比如2023年招行大财富管理元年，“朝朝宝”就已正式上线。

由于各家理财公司发行的现金类理财产品数量有限，其所叠加的产品也基本为自家产品，就算是“叠叠乐”操作后快赎额度上限也有限。而货币市场基金因存续数量众多以及系统构建早，可以快速扩容“零钱组合”服务日快赎上限，因此多家银行除了理财子公司现金类产品外，还会选择对接货币基金进入“零钱组合”服务。