投资者教育理财产品有波动？什么是净值化管理 净值型理财属于什么类型的理财产品呢

来源：中国银行业杂志

近年来，资管新规下理财产品净值化管理成大势所趋，一些投资者会疑惑：《资管新规》前的理财产品看起来“平稳”，为什么会转向看似收益有些“波动”的净值型理财产品呢？什么叫做理财产品净值化转型呢，它会对理财投资产生什么效果呢？

带着这些疑问，我们走进今天的文章内容。

2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式开始实施，其中着重强调了金融机构的资管产品需要进行净值化管理。

自资管新规正式出台后，陆续有监管文件出台确定资管产品估值方式的基本框架，其中多次提出货币市场基金、现金管理类产品等资产管理产品管理金融资产的业务模式以出售为目标的，应当将相关金融资产分类以公允价值计量且其变动计入当期损益。

也就是说，理财产品使用“成本估值法”将会受到严格限制，产品净值将会随所投资资产的市场价格波动，理财产品的信息披露将更加透明。

净值化管理的理财产品属于非保本浮动收益产品，投资者购买产品前是无法预知产品实际收益率，也就是说，净值型产品没有“保本”和“保预期”。产品发行人根据产品实际投资运作情况定期或不定期披露单位份额净值，理财盈亏由投资者自负，更突显了“卖者尽责，买者自负”的资产管理实质。

从市场整体来看，银行理财整体净值化水平逐年稳步提升。数据显示，截至2023年末，银行理财 （含理财公司） 全部非保净值型产品余额为17.4万亿元，其中，银行类机构产品净值产品余额为10.73万亿元，净值型程度为41.49％。

银行机构净值型理财产品存续余额与占比情况

来源：中国理财网、《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》

理财产品实行净值化管理有什么优势呢？

基本的金融学原理告诉我们，风险和收益是事物的一体两面，在市场无风险利率之上，任何收益提升都伴随着风险提升。

资管产品承诺保本保息，将会误导消费者对于理财风险的预期，承诺高收益的理财产品吸引大量资金涌入，而真正的低风险产品则“无人问津”，金融资源优化配置的效果无法实现。 另一方面如果某期产品出现兑付风险，产品发行的金融机构就要把这一期的风险暂时吸收下来，然后滚动到下一期，通过滚动发行延迟风险的爆发，久而久之风险不断积累，最后爆发整个系统性风险。

对产品实行净值化管理后，能够及时反映基础资产的收益和风险，投资者养成“买者自负”的习惯，也利于金融市场的健康运转。

从实际出发，产品实行净值化管理后，对投资者有什么影响？

1.清楚知道钱“投哪儿”

净值化管理后，理财产品信息披露更透明，比如我们可以了解理财产品的投资策略、运作情况、资产配置等，较为清楚的知道自己的资金投向了什么主题或板块、投资比例等，同时依据产品展示的历史业绩，了解理财产品的净值波动情况，也为自己挑选理财产品提供了选择标准。

公募理财产品净值披露情况

来源：《商业银行理财业务监督管理办法》

2.潜在的收益空间

理财产品净值化管理，打破了预期收益率封顶的固有模式，或存在较高的收益空间，投资收益实际上是多少就是多少。如果产品投资策略选择较佳，实际运作情况较好，超出业绩比较基准的收益均按照产品说明书约定的方式分配给投资者，实现投资回报（具体情况参考不同产品说明书）。

3.挑选出靠谱的财富“管理人”

实行净值化管理后，产品不再以预期收益反映未来收益，产品运作信息更透明，产品运作的越好，净值表现也越好，市场良性竞争下，不仅能帮我们投资者识别出真正优质的理财产品，也能鉴别出投资管理能力、研究能力强的理财子公司，跟随优秀的资产管理人，帮助我们财富增值。

4.了解自己的“风险偏好”

从长远来看，“保本保收益”的幻觉会使消费者忽略自己的投资风险偏好，而“净值化管理”则能够使投资者更有动力去学习理财知识、分辨资管市场上的各类产品及对应的收益、风险，根据自己的财富管理需求审慎选择理财产品，真正做到清清楚楚、明明白白投资。