如何区分标品信托和非标信托？标品信托有哪些特点和分类？

面对市场上的各种信托产品，经常有很多小伙伴不清楚哪些是标品类的哪些是非标类的，那么今天咱们就来看看关于信托产品的标品和非标到底有什么区别，以及标品信托的特点、分类和怎么选择标品信托产品。

一、标品信托是什么？

标品信托属于资金信托，是指将信托资金直接或间接投资于公开市场发行交易的金融产品的信托业务。其中，公开市场包括：在银行间市场、全国性证券交易场所、中国信托登记有限责任公司标准化信托产品发行交易系统、其他由中央银行和金融监督管理机构监管管理的公开交易场所。尤其是2016年底的中国信托登记有限公司的成立，信托行业向“标准化”转型迈出了重要一步，对于提高信托产品流动性、发展标品信托业务具有重要意义。

二、非标信托是什么？

非标信托即非标债权资产，是指不在银行间市场证券交易所市场交易的债权性资产，比如信托贷款、信贷资产、委托债权等。

三、标品信托的分类

标品信托按照不同标准，可以分成不同种类：

四、标品信托的特征

1、标品信托属于资金信托

根据信托资金是否来源于单一委托人，标品信托可以分成单一标品和集合标品两类；根据标品信托在资金端是否存在结构化设计，可以将标品信托分为单层标品和多层标品。按照信托公司是否具有信托财产的运用裁量权，可将标品信托产品划分为被动管理型标品信托产品和主动管理型标品信托产品两大类型。

2、投向公开市场发行交易的金融产品

标品信托的投资标的是在公开市场发行交易的金融产品，主要包括股票、债券、证券投资基金、大宗商品、金融衍生品等，具有标准化、可公开交易的特点。根据最终投资标的资产属性，标品可以进一步分为股权类资产、债权类资产和金融衍生品。其中标准化股权类资产包括在沪深交易所交易上市的各类股票、权证、港股通等品种；标准化债权类资产包括在银行间市场和沪深交易所市场上市交易的债券产品，如国债、企业债、公司债、银行中期票据和短期融资券、资产支持证券和票据、可转债、可交换债等；金融衍生品包括期权、股指期货、国债期货、商品期货等标准化合约。根据最终投资标的的地域属性，标品信托产品还可以分为投资于国内市场公开发行交易的金融产品和投资于国际市场公开发行交易的金融产品。

3、标品期限灵活、收益来源多样

标品信托最终投资标的是在公开市场发行交易的金融产品，资产价格由公开市场里的投资者买卖交易決定，实时公开可查，信息透明度较高。标品信托一般为净值型产品，期限较为灵活，产品流动性较高。同时，标品信托的投资收益由底层资产決定，底层资产的价格由公开市场交易产生，产品收益率受市场波动影响。标品信托的收益来源较为多样化，除了是依靠承担市场风险而获取标品资产的价差收益，还包括标的资产的红利、股息和利息等方面的收益。

4、市场风险和声誉风险为主要风险特征

标品信托底层资产属性决定了其价格主要受到市场影响，其主要风险特征为市场风险，以及由此带来的声誉风险。这与债权信托和股权信托的风险特征形成显著区别。标品信托业务的风险控制需要通过专业化的投研体系，通过深入专业的市场研究，提前预判市场风险，有效控制市场波动风险。

五、标品信托与非标信托的区别

公开市场资产交易活跃，资产价格有公开市价，可实时公开查询，信息透明度较高，因而与非标产品相比，标品的信息更加透明。标品期限灵活，一般没有预期收益率，但价格主要受市场影响，故而主要风险特征为市场风险、流动性风险，以及由此带来的声誉风险。标品信托与非标信托区别请见下表：

六、标品信托怎么运作

1、被动管理型标品信托产品

被动管理型标品信托产品以2004年华润信托与某私募合作发行的国内第一只开放式证券投资信托计划——深国投赤子之心集合资金信托为代表，后被业界广泛复制，开启了标品信托的“深圳模式”，亦被称为“阳光私募基金”。

在上层法律框架赋予私募证券投资基金合法身份以前，“受托人+投资顾问”构成的“阳光私募基金”是最主要的运营模式，其具体内涵是指投资者作为委托人，信托公司作为受托人，聘请投资顾问担任实际的投资管理人，银行作为资金托管人，证券公司作为证券托管人，依据《信托法》及《信托公司集合资金信托计划管理办法》发行设立的证券投资类信托集合理财产品，主要投资于证券市场，定期公开披露净值和业绩报告，具有合法性和规范性。

综合而言，经过十余年的业务发展和经验累积，信托公司在以证券投资为代表的标品信托业务中，已经形成了特有的服务标准、服务能力和运营体系。该业务领域在战略上具有业务边界的清晰性、模式的稳定性和可复制性、业务成长空间的可预期性和财务成果的可验证性。

2、主动管理型标品信托产品

主动管理型标品信托产品是指受托人对全部或部分的信托财产运用具有裁量权，对信托财产进行实质管理和处分。FOF（Fund of Fund）是目前市场上较为常见的主动管理型标品信托产品。FOF产品有选择地同时持有多只私募证券投资基金，通过配置不同种类的私募基金进行更高层次的组合投资配置服务，使资产的非系统性风险进一步降低，提供通过双重专业管理，获取较高超额回报的机会。和其他金融机构相比，信托公司作为与私募基金合作最为密切的机构，在运用独特资源发展FOF自主管理业务方面具有优势：第一，丰富的可供选择的产品和产品管理经验；第二，较强的销售能力和资源整合能力。

七、如何选择标品信托

1、审慎选择公司。投资者应综合考量公司投研能力、产品管理规模、开展标品投资的经验及业绩、公司集团整体资源等，优先选择投研能力强、管理经验丰富、综合实力强的公司。

2、重视管理人素质。投资者应当重视对管理人的评价和选择，全面考察信托经理的过往业绩、管理产品规模、执业年限，优先选择兼具实战经验与专业素养的信托经理。

3、选择适合的产品。重点考量过往年化收益率、最大回撤水平等，选择适合自己风险承受能力的产品。不同投资者在风险偏好、行为表现上存在很大差异，投资者需要更加关注风险指标的分析，通过对不同策略和不同风险因子的分解和匹配，更稳健地实现投资者目标。