信托的核心岗位是什么呢？应届生选择信托的前景如何？信托本身的前景如何？在券商研究员跟信托之间选择应该选择什么

这个问题太大啦。应届生选择建议还是以平台为主，至于券商研究员和信托，就2023年就业趋势，个人认为难易度不太一样，前者可能要难一些。但后者收入要看具体的团队。

我公号里一篇文章《信托真的不求你们稀罕|槽王君》或许可以帮到你。

2012年的某一天，小R神神秘秘跟我说，他准备应聘到某中型信托，问我意见，彼时我并不清楚信托的趋势，只在电话中草草告诉他信托似乎不稳定......

2013年的某一天，我跟入职信托的其他同学吃饭，他们主动将吃饭的地点定在了比较高档的中餐厅，这是我印象中第一次正襟危坐的和同学在“应酬标配饭馆”吃饭。

坊间关于信托的传说很多，那两年传的最多的便是，某某进入信托后，年薪两百万。大声的告诉我，有没有觉得很像现在的某些行业年薪百万的传闻，

有！ 没！ 有！

要不怎么说，历史都惊人的相似呢...（磨指甲）

赶紧喝口奶茶压压惊，带上脑子来看看信托这些年。

阅读全文、接受暴击，大概需要10分钟。

导读

信托 in 2012-2014

信托 in 2015-2017

信托 in 2018-NOW

信托 in 2012-2014

开篇先简单说下什么是信托？

信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。信托业务是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及到三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。

恩，不管你懂没懂，反正我没懂....

总之，信托和银行租赁一样啦，就是想办法给企业融资的一个机构，只不过银行融资是给贷款或者理财资金，募集是来自银行理财或者同业拆借或者吸收的存款；

而信托发放的是信托贷款，募集来源信托计划资金（相当于给合格投资者定制的大额理财），这样懂了不？

（没错，所有金融机构本质都一样）

来看一则旧闻：2013年，68家信托公司全行业净利润达451.6亿元，2013年全行业净利润同比增长28%，高于同期商业银行净利润增速。2013年超过10亿元大关的信托公司增加到13家，其中中信信托以31.4亿元在净利润排行中名列第一。其实这则新闻也更加说明了当年信托业的风光。

如果你还看不出来，槽王君再拉几个数字：

与其他金融子行业相比，信托公司的人员非常精干。截至2014年末，68家信托公司员工人数达到16,501人，较2013年同期增长了15%。根据2014年中国统计年鉴和其他政府机构公布的数据，2013年金融业从业人员为762.7万人：

其中，银行金融机构3,949家，从业人员355万人,占金融从业人员总数的46.6%；

保险机构135家，保险系统职工人数为350万人；

证券机构115家，从业人员共23万人；

信托公司68家，从业人员14,404人；

公募基金91家，从业人数为11,114人。

以上数据显示，信托公司从业人数仅比公墓基金多出3290人，而平均员工数量也仅比公募基金多出91人，基本与期货持平，远低于银行、券商等其他金融子行业。

现在大家知道，为什么券商都要求高学历了吗，因为人实在是太！多！了！

在回顾历史的过程中，槽王发现了信托业的专一，那就是，他们真的n年如一日的，没有牌照扩招，永远的68壮士----68家持牌信托，比豪门还专一......

那几年，可真是信托的爽年，可以说，没被银行和券商录取进到信托的学生，都爽翻了呢。

但是，槽王君可并不是想说，进入到这个行业的朋友都是走狗屎运的糊涂虫，毕竟2013年后，信托的好已经逐渐在学生中传开了，

你，还在为进不了投行抱头痛哭吗？

你，还在为去银行只能坐柜而郁郁寡欢吗？

你，还在为进不了公募而垂头丧气吗？

来信托吧，

只要你会认三个表，百万年薪不是梦！

所以直到2014年，信托业的招聘门槛已经相当高了。（插播一句：我希望大家意识到，其实所有的金融细分行业，都不会一直吃屎，或者一直在风口，而是风水轮流转好吗！）

槽王君打开排名稍微靠前，但还未到顶尖信托的招聘启事（2014年的），真的是很费劲才看到的2014年校园招聘公告，大家看看：

总体感觉，信托当年极少招人。

信托 in 2015-2017

鉴于上述众所周知的趋势，信托行业在进入2015年后又是一番新景象。2015年，信托业的主要客群出现了政策的波动，详见融资平台与债券de爱恨情仇中的时间曲线图，因为2014年底颁发的国发43号文，监管力度严，覆盖面广，其核心思想为“政府融资平台负债不允许政府出兜底函，且仅允许退出平台名单的融资平台新增非政府类负债”，so，同属银监监管的信托行业自然对融资平台是碰也不敢碰（在此政策上和银行同进退），错过了一万个亿。

与之相对的是，此刻因为资管新规还在平行宇宙里打豆豆，融资平台依然可以通过债券进行大量融资，所以在信托沉寂的时间里，债券民工在疯狂捞钱。那时候信托有多惨，讲两个故事：

故事一：信托总监半夜找银行小妹续命。

2015年的某一天，槽王君正在忙于对接一个信托计划的资金（那时候虽然没有代销，但是银行表外和信托计划还可以愉快玩耍），领导突然通知：用A信托来做管理人，拿到批复之后槽王来对接合同。槽王君心领神会。

（那时候的信托，能做的业务极少，本来融资平台就被一道砍掉半条血，真正好的资产都发债了，恰逢地产又在慢慢收紧，除了少部分信托敢做拿地，也能拿到好项目，大部分信托都靠合作银行投喂通道业务续命）

或许是领导一稿多投，又或许某些同事悄摸的给了其他的信托渠道飞鸽传书，晚上，槽王君冷不丁接到B信托公司的电话，委婉的表示某某业务他们也可以提供更好的服务，槽王君如实告知自己并无生杀大权有事找领导。对方听罢只说以后有机会不要忘了兄弟

。

挂掉电话槽王细想，不过是万分之五的通道费，而且很明显这信息渠道不够准确，要么是B信托不清楚业务来源或者我的真实职务，否则必不会让这信托总监三更半夜打电话来争取合作机会？（当然，后来自然还是用的领导指派的信托）

故事二：头牌信托以身试法，成分蛋糕通道。

2017年的某一天，那时候各大信托还在拓展业务困境的尾声，仍然可以出“费用”。槽王君托管某只债券因销售困难，遂通过某头牌信托通道作为管理人向FA切分费用，当然该信托为明面上的投资人。

记得当时走FA协议的时候，主承积极无比，应该没少跟头牌信托要返点吧。这是后话，最后还是没发出来....

全程槽王君虽然没看到该信托的负责人，不过就主承那颐气指使的劲儿，估计信托的底气也不比故事一的那一位强到哪里去。（现在已经不允许信托做此类操作了）

一切的一切，信托民工苦苦捱过，市场回报信托的，是2017年开年的一个暴击-----2017年2月13日晚间，中国基金业协会(以下简称协会)通过官方微信发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》(以下简称“4号文”)，对私募资产管理计划投资于房地产价格上涨过快的16个热点城市普通住宅地产项目、向房地产开发企业提供融资，用于支付土地出让价款或补充流动资金等行为进行了规范。从文件中禁投的5类房地产私募资产管理计划可见，通过私募资产管理计划，以委托贷款、信托计划、受让资产收(受)益权等方式获取融资的房地产企业将受到直接影响。业内人士认为，“4号文”之下，因为方式的限制和融资渠道再度收紧，房企在这些热点城市无论是在拿地、项目并购，还是公开举牌等环节都将受影响。“4号文”明确规定，证券期货经营机构设立私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案。这些热点城市目前包括北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、苏州、无锡、杭州、天津、福州、武汉、郑州、济南、成都等16个。这16个城市与2016年11月份证监会证券基金机构监管部下发的《关于CISP系统“资管月报”报表更新相关事项的通知》，以及银监会《关于开展银行业金融机构房地产相关业务专项检查的紧急通知》中限制范围一致。此次调控，与此前对房企融资的限制形成统一，调控具有连贯性。

细读“4号文”可见，重点在于禁投五类房地产的私募资产管理计划，即委托贷款；嵌套投资信托计划及其他金融产品；受让信托受益权及其他资产收(受)益权；以明股实债的方式受让房地产开发企业股权；协会根据审慎监管原则认定的其他债权投资方式。文件中所称“明股实债”，是指投资回报不与被投资企业的经营业绩挂钩，不是根据企业的投资收益或亏损进行分配，而是向投资者提供保本保收益承诺，根据约定定期向投资者支付固定收益，并在满足特定条件后由被投资企业赎回股权或者偿还本息的投资方式，常见形式包括回购、第三方收购、对赌、定期分红等。

表面上说是打击私募，明明就是不让信托活。鬼都知道，信托除了吃融资平台，当然就吃地产了。监管态度十分强势:

2014年后使劲浑身解数杀入信托行业的精英们鬼哭狼嚎，甚至有人在2017当年离开了这个行业。在一片肃杀中，信托迈入下一个周期。

信托 in 2018-NOW

俗话说的好，柳暗花明又一村，车到山前必有路（某诗人已经气活）。言而总之，落到谷底，是为了重新崛起，金融行业的周期轮动永不灭。

2018，信托“主动”通道元年。

不良资产风险的大量暴露让中小银行痛苦不堪，市场热钱的迅速消散让低评级企业频频报雷。资管新规的落地让证券资管行业安静如鸡，蠢蠢欲动的是险资，真是你方唱罢我登场。2018年，在高评级企业融资饥渴和险资充沛的前提下，险资直接融资（保险债权计划、股权计划）已经不能满足AAA主体的实际融资需求了。

信托作为险资马甲，又从坟墓里原地复活了。

你以为它是个银行贷款，其实

它是信托；

别以为它是信托，其实

它是险资....

2018年，槽王亲自参与N单高评级企业用险资的业务，有直融也有信托外壳的，竟让槽王君对险资这“矜持”的来客刮目相看。

想象中的险资：

实际上的险资：

多少不符合保险债权计划标准的项目，被套上信托计划的外衣批量的装车送到险资资管的闺房中。你以为又回到2015年那个夜晚了？NO,这次可是两级分化。

那时候也有个奇葩现象，不缺融资的企业，不缺想挣钱的险资，而缺能当通道的信托，2018年，大家有兴趣可以搜搜银保监会发布的处罚公告，68家信托共有60多家信托受到了处罚，也就是一年内不能作为资金来源是险资的信托计划管理人，剩下为数不多的四五家幸运鹅，就靠接此类通道业务爽到飞起。

还有个别信托人员，朋友圈竟然出现了“我们作为未受处罚的唯一五家信托之一“，可谓明码标价卖牌照。这怪谁呢，资管新规已经一棍子打晕了券商资管，信托因其破产隔离和对接融资平台的无可比拟的优势，一时之间，成了“通道”抢手货。

明明是通道，还要打着主动管理的旗号收到千五，槽王也是服了。不过这也是2018年真实的信托市场。

随着跨入2023年，人民银行放水后，险资脸上笑容渐渐消失......信托又琢磨起新的生计，走上转型之路。

估计信托大佬们也在思忖：牌照如此稀缺，为何总在夹缝中求生存，到底何时信托才能成为一个响亮的名号，又或者能坦坦荡荡成为应届生最想从事的金融细分行业？

人类一思考，上帝就发笑，信托er很快就意识到闷声发大财好处多多，不求你们稀罕：

就好比6年前他们稀缺的招聘需求，他们不需要“投行名利场”加身，也不需要当中小企业的“救世主”，自然也不需要学生们用脚投票。

一、有迅速转向代销，打通各家银行代销白名单的信托（此处专指通过总行风控后单笔的合法代销，非飞单销售），如中信信托、平安信托等。

此类模式优势：来钱快。我们不募集，我们只是银行理财池的搬运工；

此类模式劣势：一旦银行内部代销风控政策发生变化，则信托将会出现大量资金断供现象。所以此类信托一般背靠“大树“，除了做大规模多找银行“备胎”，一般一定会有一家忠诚的“银行”，不断供。

二、也有转向成立自己的财富团队的信托（国内现有68家信托公司，不是每家公司都设有财富中心。），如中诚信托、外贸信托、华润信托、中融信托等...

此类模式优势：财富团队在，粮就在，不做无资金来源的投资。不管银行风向怎么变，财富团队在，我们就有粮。

此类模式劣势：贵及抗声誉风险能力弱。君可知一位信托资深财富经理的人力成本几多？（当然任务也很重）而成立信托财富中心的租金、招待费等成本更是难以估计；

更别说，这些财富经理全靠名声在江湖上混，要是她们（此行业女多男少）销售的某信托理财兑付有问题或底层资产出现舆情，那么不仅自己的职业生涯会受到损害，更别提给信托财富端造成的声誉风险，可谓是“毁于一旦”。

写到这里，相信各位看客对信托会有更客观的认识，因篇幅有限，槽王并没有展开说信托在地产业务中的诸多玩法，如果今天的文章能让你多认识一个行业，别老是盯着那几个“风口”，那就算是槽王君这篇文章没白撸。

最后，粘贴一张信托业TOP10名单，看看有没有你的新老东家。

最后，如果你们愿意，可以搜一搜最新的信托管理规模和校园招聘要求。wink~

槽王说

欢迎关注本号并后台发送“职业困惑”进行金融细分行业职业咨询。槽王君自2018年10月17日正式开通职业咨询以来，共为近200位“棚客”（粉丝昵称）答疑解惑、规划职业方向、解读职场困惑、分享传递金融圈职业规划信息，应届生110位（含62位海归留学生）、职场人士65位。

晒出部分咨询记录（抹去提问人信息，供参考咨询详略度，就是这么体贴

）