固收类标品信托又爆了，投资者的风险偏好自3月以来持续下行

来源：信托百佬汇

6月集合信托产品的发行有较为明显的回落，但成立情况相对稳定。

据公开资料不完全统计，截至2023年7月3日，6月共计发行集合信托产品2013款，环比减少291款，降幅为12.63%，发行规模818.65亿元，环比减少194.55亿元，降幅为19.20%。

与此同时，集合信托产品成立数量增加，但成立规模微降。据公开资料不完全统计，截至2023年7月3日，6月共计成立集合信托产品2148款，环比增加90款，增幅为4.38%，成立规模492.10亿元，环比减少9.84亿元，降幅为1.96%。

用益信托研究员喻智分析，6月是信托业务新分类施行的第一个月，业务分类新规对集合信托市场的影响暂不明显。“从发行情况看，6月集合信托产品的发行数量及规模下滑，标品信托产品下行明显，6月证券市场尤其是A股市场的波动对标品信托产品发行或产生较为明显的影响。从成立情况来看，标品信托产品的成立规模小幅下滑，非标信托产品的成立规模微幅上升，但标品信托产品中权益类产品成立数量及规模比重下滑明显。”

具体来看，6月期间，投向工商企业领域的信托资金规模大幅增加，投向金融及基础产业领域的集合信托产品成立情况相对稳定，投向房地产领域的产品成立规模大幅下行。

行业人士认为，6月工商企业信托的成立规模环比大增近九成，具有一定的偶然性。从长期来看，工商企业类集合信托的新增规模整体是下行的，下行压力主要源自于传统业务的压缩。一方面，监管层对于融资类业务的压降没有放松，新分类之下融资类业务的展业空间继续被压缩；另一方面，宏观经济复苏不及预期，同时面临多重内外部挑战，集合信托业务受到的影响相对更大。目前来看，投向工商企业领域的信托业务的增长点主要集中在资产证券化和破产重整服务信托业务，集合资金信托业务短期内大幅增长的可能性不大。

另据公开资料不完全统计，6月金融类信托产品成立规模257.72亿元，占比超过五成。金融领域是信托公司在集合资金信托业务中最为主要的展业领域，主要包含标品信托业务、个人消费金融以及部分TOT业务。其中，标品信托业务保持较高水平的成立规模，是金融类信托产品维持稳定的重要支撑。

具体来看，标品信托产品新增成立数量小幅下滑，新增成立规模略有下滑。据公开资料不完全统计，截至2023年7月3日，6月标品信托产品成立数量1098款，环比增加1.20%，成立规模199.22亿元，环比减少4.93%。从成立数量看，6月标品信托产品的成立数量略有增加，整体保持相对稳定；从成立规模来看，6月仍维持在200亿元附近，没有太大幅度的波动。但是6月标品信托产品的内部结构有较为明显的变化，固收类产品数量及规模的比重进一步上升，权益类产品数量及规模环比大幅下滑。其中，固收类产品成立规模维持在185亿元附近，较上月下滑仅0.91%；权益类产品的成立规模下滑至7.68亿元，环比下滑57.72%。

喻智表示，从资产配置来看，6月固收类产品在标品信托产品中的优势继续扩大，投资者的风险偏好自3月以来持续下行。证券市场的波动对标品信托产品的影响明显，今年上半年股票市场指数走弱，债券市场的成绩亮眼，导致权益类产品的净值表现不佳，投资者信心不足，对权益类产品投资热情下降，债券投资类产品对混合类及权益类产品的优势进一步扩大。6月A股市场仍在震荡筑底中，估值回到历史低位，股市情绪已接近历史底部水平。下半年，逆周期调节政策将持续发力，企业盈利有望走出底部，为权益市场带来提振基础。

责任编辑：张靖笛