2023年集合信托市场承压 金融类产品成亮点 信托产品平均投资收益率

中国网财经1月13日讯(记者 鹿凯)随着新年钟声，催促着时间精灵翻开2023年乐章，集合信托市场也在经历各种起伏波动后，交出了2023年答卷。仅就统计数据来看，2023年集合市场全面遇冷已成不争事实，但金融类细分产品在这一年“不屈不挠”表现，成为2023年资管新规正式执行后，信托行业走出短期困境中坚力量。

12月市场表现逆势上扬，全年产品发行、成立均表现惨淡

用益信托最新公布集合信托市场数据显示，12月集合信托产品发行规模和成立规模，在年末个信托公司冲业绩等推动下，实现大幅逆势上扬。依据具体数据，12月共计发行集合信托产品2511款，环比减少3.09%，发行规模1474.39亿元，环比增加15.91%；共计成立集合信托产品3023款，环比增加12.20%，成立规模1228.10亿元，环比增加30.59%。而上述发行与成立规模也是集合信托市场在2023年难得的上扬表现，但这对信托市场全年整体表现提振效果有限。

用益信托研究员喻智对此表示，12月集合信托产品成立规模大幅增长，一方面是因为成立规模基数较低，另一方面非标产品的成立规模增长显著，其中增长最为明显的是投向房地产、工商企业、基础产业三大实体经济领域的信托资金。2023年监管环境持续趋紧，12月大量存续产品到期后非标额度有较快的释放，非标产品被限制但受投资者热捧。

2023年全年，共计发行集合信托产品35762款，同比增长14.91%，发行规模2.28万亿元，同比减少14.43%。成立规模下滑明显，统计数据显示，期内共计成立集合信托产品31633款，同比增加16.04%，成立规模1.73万亿元，同比下滑30.98%。中国网财经记者注意到，集合信托市场产品发行、成立数量与规模的倒挂，意味着产品平均规模的下架。同时，去年参与集合信托市场的信托公司数量也有所下降，总数分别为参与发行61家，参与成立61家，同比分别减少3家及2家；而这也意味着在现有68家在业信托公司中，至少有7-8家未参与其中。

另外，就近两年信托公司主要发力方向，标品方面从全年情形来看，12月标品信托产品的成立数量处于相对高位，在全年中处于第三位，但成立规模相对较小。而作为2023年标品业务中增长的明星产品，2023年全年合计48家信托公司发行TOF类产品3383款，新增成立规模1386.91亿元。同时，集合市场上述变化，也在产品收益率上得以体现。

产品平均收益率表现不佳， 各投资领域产品收益涨跌不一

数据显示，前三季集合信托产品平均期限为2.62年，同比增加0.29年，产品流动性下降。具体到2023年最后一个月，1年期(含)以内产品占比最高，达46.24%，环比增加3.09个百分点；1-1.5(含)年期产品占比7.36%，环比减少0.02个百分点；1.5-2(含)年期产品占比27.45%，环比减少1.03个百分点；2-2.5(含)年期产品占比1.36%，环比增加0.17个百分点；2.5年期以上产品占比17.5%，环比减少2.20个百分点，这也成为全年产品期限变化的一个缩影。

2023年，集合信托产品的平均收益率为6.85%，同比下滑0.30个百分点。具体来看，一年期收益率为7.08%，同比下滑0.41个百分点；二年期收益率为7.21%，同比下滑0.63个百分点；二年期以上收益率为6.74%，同比下滑0.02个百分点。中国网财经记者注意到，集合信托远期收益率再次出现倒挂情况。对此一位业内专家对中国网财经表示，集合信托产品远期收益率倒挂，在一定程度上反映出资金对于信托市场远期信心不足。

同时，喻智解读到，现阶段集合信托产品市场中标品产品的数量占比较高，但多为净值化产品。短时间内非标类产品的大量增加，容易导致集合信托产品的平均预期收益率明显上行。从市场反馈的信息来看，部分政信类产品的募集情况火爆，但出现临时封账成立，下期收益下调的情况。原因是融资方提出要降成本。2023年信托产品的平均预期收益率或再度进入下行通道。

对于市场收益率远期表现，喻智表示，从长期来看，国内宏观经济增速趋缓的大趋势不变，国内仍将会保持低利率的市场环境；现阶段企业的投融资需求不旺，房地产行业调控导致行业风险上升，信托公司在寻求优质的底层资产上难度增加，集合信托产品的平均预期收益率仍有下行空间。

从资金投向来看，各投向领域产品平均预期收益延续下滑趋势。截至去年末，金融类产品的平均预期收益为6.10%，同比下降0.2个百分点；房地产类产品的平均预期收益率为7.36%，同比减少0.29个百分点；工商企业类产品的平均预期收益为7.22%，同比增加0.6个百分点；基础产业类产品的平均预期收益为7.03%，同比减少0.56个百分点，而上述各细分领域产品收益情况又与各领域产品成立情况息息相关。

市场全面承压，金融类产品表现坚韧

从各细分领域产品来看，2023年由于受市场整体遇冷影响，各领域均承受不同程度压力。金融类信托规模占比40.05%，同比增加4.49个百分点，成为在整体市场遇冷情况下的最坚韧力量。另外，结合短期数据来看，投向金融领域的产品成立规模占比继续上升，向标品业务转型仍是目前信托公司主要动向之一。

具体来看，去年金融类信托募集资金为9702.78亿元，房地产信托募集资金为6027.73亿元；通过上述数据不难发现，虽然金融类也出现11.32%跌幅，但与房地产等领域的下滑相比，仍逆势拔得头筹。但喻智却提示道，投向金融领域的集合信托产品中，且在监管不断收紧的背景下，标品业务是信托公司转型的主要方向，但标品信托产品规模占比相对较小。与非标类产品火爆的销售情形对比，标品信托的募集情况受投资者接受程度影响较大，受风险偏好、投资习惯等多重因素的影响，标品信托产品的受众群体仍属小众，信托公司的投资者教育工作任重道远。

另外，2023年工商企业类产品发行数量为3339款，同比下降16.36%；基础产业类产品发行数量为6465款，同比下降2.49%；其他类信托产品发行数量为324款，同比减少3.28%；上述领域募集资金规模分别为3053.98亿元、3787.47亿元及241.02亿元，均较去年同期均出现不同程度下跌。

据公开资料不完全统计，去年信托产品违约事件共发生274起，涉及金额1445.55亿元。房地产领域成为全年违约事件高发的领域。特别自从‘三道红线’出台，房企开始大规模降杠杆，房企的资金压力有明显增加。房地产类项目依旧是风险事件的主要来源，目前房地产市场的信用危机仍在持续发酵。房市销售不畅、房企资金链紧绷，加上融资渠道被收紧，未来部分存量房地产信托项目或仍需要面临违约风险。未来，中国网财经将在关注行业发展同时，对信托产品违约情况，及风险化解保持关注。