当前经济形势下家族信托资产配置的新要求 家族信托资金

年初以来，蔓延全球的新冠疫情对经济产生了影响，而近期部分信用债发生“超预期”违约，对信用债市场造成了一定冲击，投资配置方面更应当加强风险管理。对此，当前快速发展的家族信托业务，在资产配置方面应当引起足够的重视，确保家族信托资产配置能够在长期存续中应对风险。

一、家族信托资产配置的一般原则

（一）资产稳定性的要求

家族信托存续时间较长，对资产的稳定性提出了相应的要求。由于家族信托存续期一般在二十年以上，存续期间的经济波动状况需要考虑到资产配置的影响因素中，而委托人通过信托公司设立家族信托，其对财富传承规划的要求往往大于对资产投资增值的要求，这就需要资产配置在更长的周期中保持较高的稳定性和安全性，从而有效应对经济波动。

（二）资产多元化的要求

在当前经济环境中，对资产配置多元化的要求也较为突出。一是由于家族信托设立目的复杂，涉及财富传承、资产隔离、养老医疗等多个方面的需求，同时涵盖遗嘱替代、税务筹划、公益慈善等多种诉求，因此只有进行多元化的资产配置，分散风险，才能应对经济波动，有效实现信托目的；二是由于家族信托委托财产多样，除了常见的货币资产、资管产品、保单等金融资产，还包含企业股权、不动产、艺术品等多种形式的非金融资产，因此只有对不同类别的资产分别进行有针对性的投资，提供专业的资产配置方案，才能匹配多种资产的传承或投资需求；三是由于家族信托需要在较长的存续期限中保持一定的风险与收益平衡，就更要求受托人的投资配置团队提供多种抗风险解决方案，进行科学合理的投资配置组合，确保财富传承过程中的资产安全。

（三）资产流动性的要求

家族信托的分配方案通常较为复杂，对资产的流动性提出了对应要求。根据家族信托复合的信托目的和多样的委托人需求，信托方案往往会设计定期分配、不定期分配、条件分配等多种分配方案，因此需要进行不同的流动性安排，这就要求家族信托资产配置既要有长期产品保证资产安全，也要有短期产品补充收益，同时还要安排一定的灵活性，确保临时分配可以得到满足。

（四）资产收益性的要求

家族信托是财富管理的重要内容，因此对收益性也有一定的要求。虽然财富传承是家族信托的主要目的，但合理安排委托财产的投资，保持一定的收益，不仅是资金统筹安排的要求，要求综合考虑大类资产的整体配置策略，实现财富保值增值，也是积极应对风险的要求，可以通过资产配置带来的收益平衡市场波动，从而避免经济下行等相关因素对家族财富造成负面影响。

二、当前经济形势对家族信托资产配置的新要求

当前，我国宏观经济结构调整，企业信用风险暴露，资本市场波动，低利率环境持续，对金融机构的风控能力、专业投资能力都提出了挑战，对家族信托的资产配置也提出了新的要求。在家族信托的资产配置环节，信托公司需要注意以下四个匹配。

（一）资产配置稳定性与风险控制匹配

委托人设立家族信托，通常是基于对家族信托产品功能的充分了解和对受托人的深度信任，要求财富传承安全稳定，信托公司作为专业的金融机构，在提供长期专业家族服务的过程中，也体现了其对资产配置的研究分析能力和风险把控能力；此外，家族信托的委托资产规模较大，都在人民币1000万元及以上，为了实现财富的有序传承，要在较长的存续期限中保证大额资金的安全，充分考验信托公司的资产管理和配置能力。

因此，家族信托的资产配置要做到稳健的主动投资策略与优质的风险平衡策略相结合，主要保持资产安全，设计资产配置方案时要以长期稳定性为基础，匹配专业的风险控制能力，从而确保经济下行时期也能保持投资稳健，促进家族信托的长期安全稳定。

（二）资产配置多元化与管理能力匹配

传统的家族信托投资方案中，