《中国金融》｜信托与家族财富管理 家族信托的作用

导读：信托作为国际家族财富管理的基础制度性安排和综合性服务整合平台，功能优势开始显现，未来存有巨大发展潜力

作者｜王玉国 张珣「中诚信托有限责任公司」

文章｜《中国金融》2023年第18期

全球家族财富管理的发展源远流长，较早兴起于瑞士，以现代私人银行业务模式为主；19世纪中后期美国市场诞生家族办公室等新的服务形式。近些年来，随着亚太地区新兴经济体崛起，亚太地区成为新的家族财富市场热点区域。与全球主要经济发达国家相比，我国家族财富管理市场起步较晚，但伴随改革开放以来经济和财富的不断积累，以及国际家族财富管理观念的渗透，相关法律制度的健全，近年来国内家族财富管理市场需求加速显现，各类金融机构、专业机构纷纷参与其中，信托、遗嘱、保险、家族基金、私人银行等服务工具和方式不断丰富。信托作为国际家族财富管理的基础制度性安排和综合性服务整合平台，功能优势开始显现，未来存有巨大发展潜力。

信托在我国家族财富管理市场中的运用

近年来，在监管政策的推动下，信托公司作为我国金融体系中专业从事营业信托的非银行金融机构，加快向财富管理等本源业务转型，积极拓展家族信托业务。但是，与全球家族财富管理市场发达的国家以及国内家族财富管理市场的潜在需求相比，家族信托业务仍处于起步阶段。

一是市场渗透率还非常低。根据2023年胡润研究院发布的《胡润财富报告》，我国拥有600万元资产以上的“富裕家庭”数量突破500万户，家庭总财富达146万亿元，是GDP的1.5倍。其中，拥有千万资产的“高净值家庭”达到202万户。根据中国银行业协会《中国私人银行发展报告（2023）暨中国财富管理行业风险管理白皮书》，2023年中资私人银行（金融净资产达到600万元人民币及以上）客户103.14万人，总体资产管理规模为14.12万亿元，粗略估计商业银行私人银行客户市场渗透率接近50%。根据信托业协会调研数据，截至2023年末已经有46家信托公司开展家族信托业务，存续客户不到1万人，规模约2700亿元，与银行同业相比差距巨大，在整个家族财富管理市场中的占比很低。

二是受托财产类型仍较单一。由于我国金融市场不够发达，家庭财富资产配置相对保守，资产构成以房产为主，金融资产较少。根据《胡润财富报告》调研数据，“高净值家庭”构成中，60%为企业的拥有者，企业资产占其所有资产的59%，此外还有金额较大的自住房产和部分现金资产；其他金领人士、炒房者和职业投资者的财富构成中，房地产、有价证券占据绝对比重。从信托公司家族信托业务开展情况看，虽然信托财产开始在股权、不动产等新类型方面有所突破，但现金委托依然是最主要的财产形式。根据中国信托业协会调研数据，2023年家族信托客户以现金委托设立的单数、规模占比均在60%以上。此外，从更深远角度考虑，国内