打破刚兑动真格 中泰信托被暂停集合信托业务！ 信托业务暂停

破刚兑动真格？因存在刚兑和实控人不明问题，中泰信托被暂停集合信托业务。

近日中泰信托因存在刚兑和实际控制人不明问题，遭遇监管风暴，公司新增集合信托业务被叫停，存续集合资金信托计划不得再募集。

据21世纪经济报道，监管函主要内容为，在非现场监管和现场检查中发现中泰信托存在违反审慎经营规则，严重危及公司稳健运行、损害公司客户合法权益等问题：

一是法人治理存在严重缺陷，实际控制人不明。违反了《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发【2014】99号）相关规定。二是部分业务开展违反相关法规规定。违反了《信托公司管理办法》中“信托公司开展信托业务，不得有下列行为：…（三）承诺信托财产不受损失或者保证最低收益”的规定。

为此，银监局责令中泰信托暂停新增集合资金信托计划，存续集合资金信托计划不得再募集。由于信托业务为信托公司主业，而集合信托是重要构成部分，为此有业内人士直言，“这一处罚非常严重。”

监管函称，作出整改后应提交整改报告。银监局将视验收检查情况决定是否解除审慎监管强制措施。在未收到《解除审慎监管强制措施决定书》之前，本决定书继续有效。

梳理68家信托公司股东背景，可以发现4家公司的实际控制人较为特殊，中泰信托为其中之一。工商信息显示，中泰信托一层控股股东为中国华闻投资控股有限公司，而这一公司由北京国际信托百分之百控股，业内人士称，实际上是信托计划持股，而背后的委托人未知，因此实际控制人成疑。

另据媒体报道，2017年12月6日，上海银监局公示的11月8日给中泰信托开出沪银监罚决字〔2017〕33号罚单。中泰信托因2015年，该公司通过自主支付的方式向借款人发放较大金额贷款。同时，该公司未采取有效措施，放任借款人将贷款资金用于股票交易，被罚90万。

监管层加大力度打击违规刚兑，资管新规破刚兑推进加速

（一）资管新规严格禁止管理人的任何保本保收益安排

此前结束公开征求意见的资管新规，对资产管理产品定义是：

“资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得开展表内资产管理业务”。新规的核心观点是：旨在打破刚兑，严格禁止管理人的任何保本保收益安排。

业内人士认为，此举意在：公募和私募产品都需要用市值法进行估值计算其净值。

也有部分业内人士认为，从产品设计角度，资管新规禁止分级资管产品为优先级保本保收益，这一条对整个结构化产品的明股实债、并购基金当前很多业务冲击非常大。

（二）监管层打破刚兑“雷厉风行”

此前，证监会已经明确券商资管、基金子公司产品及证券类私募均不能对优先级进行保本。但私募股权和其他类私募和信托不受此规则限制。

此次打破刚兑新规，主要影响信托、私募股权和其他私募产品。

根据指示，此次打破刚兑新规核心内容可以概括为以下3点：

（1）管理人不能为优先级的本金及收益提供任何不亏损的承诺或者担保．

（2）此前往往要求事实性兜底的私募产业基金劣后方，将不在能以额外约定的形式，享受保本承诺。

（3）实际执行中，由于很难认定劣后投资人的关联方，可能会造成逃避监管的漏洞。例如劣后投资人由于种种限制，往往找一家关联方提供相应增信措施。

（三）刚兑认定标准逐渐明晰，后期将加大处罚力度，鼓励有奖举报

经人民银行或者金融监督管理部门认定，存在以下行为的视为刚性兑付：

（1）资产管理产品的发行人或者管理人违反公允价值确定净值原则对产品进行保本保收益。

（2）采取滚动发行等方式使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实现产品保本保收益。

（3）资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他金融机构代为偿付。

（4）人民银行和金融监督管理部门共同认定的其他情形。

经认定存在刚性兑付行为的，区分以下两类机构加强惩处：

（1）存款类金融机构发生刚性兑付的，认定为利用具有存款本质特征的资产管理产品进行监管套利，由银监会和人民银行按照存款业务予以规范，足额补缴存款准备金和存款保险基金，并予以适当处罚。

（2）非存款类持牌金融机构发生刚性兑付的，认定为违规经营、超范围经营，由相关金融监督管理部门进行纠正，并实施罚款等行政处罚。未予纠正和罚款的由人民银行纠正并追缴罚款，具体标准由人民银行制定，最低标准为漏缴的存款准备金以及存款保险基金相应的2倍利益对价。

监管层鼓励有奖举报

在投诉举报方面，任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向人民银行和金融监督管理部门消费者权益保护机构投诉举报，查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。

外部审计机构在对金融机构进行审计时，如果发现金融机构存在刚性兑付行为的，应当及时报告人民银行和金融监督管理部门。

总体而言，监管层未来对刚性兑付的处罚力度会显著加大，从目前的刚兑实际情况看，也是以银行理财和信托产品为更常见。

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