当前位置: > 债券>正文

一文看懂短债和货基的差别

2023-07-14 12:19:15 互联网 未知 债券

一文看懂短债和货基的差别

短债基金和货币基金的区别,主要还是要从投资标的、组合期限及投资限制这三个角度入手:

第一:短债基金投资标的集中于债券

货币基金定位是现金管理工具,要应对大家随时随地的变现需要,因此会配置较多流动性高的货币市场工具,比如存单。

而短债基金作为债券型基金,80%以上基金资产投资于债券。而债券的收益和波动水平会高于同期限的存单。

第二:短债基金组合期限更灵活

货币基金配置的所有产品,剩余期限算总账不能超过120天。剩余期限短,代表着价格波动小、资产收益低。

但短债基金的组合期限相对比较灵活,不受120天限制。

最后:短债基金投资限制更少

去年出台的公募基金流动性新规,对货币基金的投资设置了很多条框,比如“禁止投资AA+以下债券和存单”等等。具体规定咱们不深究,概括来说,新规最终就是限制了货币基金通过配置低评级、低流动性、高收益资产来拉高收益率的做法。而短债基金并没有过多受到这些限制的影响,整体投资相对比较灵活。

一句话总结,相比货币基金,短债基金投资限制较少,且集中于短期债券投资,同时净值波动也更明显。

2

货币基金与短债基金

在不同利率环境下表现有何不同?

咱们先来看看一只短债基金和货币基金二季度的资产配置情况:

图表:某短债基金二季度资产配置情况

图表:某货币基金二季度资产配置情况

数据来源:广发基金,同业存款未含在内。基金过往业绩不预示其未来表现,投资需谨慎。

可见短债基金确实是80%以上资产投资于各类债券,而货币基金则主要投资于银行存款、存单,另有少部分资产投资于其他债券。

利率往上和往下两种情况,货币基金和短债基金到底会怎么表现?咱们分类看看:

1、 在资金面宽松、利率下行的情况下,同业存单和存款的价格会下跌,货币基金的收益一般会跟随下降。央行表示要保持流动性合理充裕,即资金面会比较宽松,这就导致货币基金收益率一路下滑。

利率下行→同业存单/存款价格下跌

→货币基金收益下滑

然而,利率下降,债券价格会上升,主要投资于债券的短债基金会因此受益。

2、假如资金面收紧、利率上升,那么同业存单和存款的价格就会提高,从而货币基金的收益率会有所提升。也就是资金面紧张的时候,货币基金的收益往往会比较高。

另一方面,债券价格会因利率上升而下跌。但是,短债基金所配置的都是剩余期限短的债券,价格敏感度相对低,所以回撤幅度并不会太大。

可见,在不同的利率环境下,都是投资于固定收益类资产的货币基金和短债基金,会呈现出不一样的收益情况。

最后,在赎回到账的时间也是有很大的区别,目前大部分货币基金在电商采取10000元以下T+0,以上则要T+1。而短债基金除了一部分能实现T+1赎回到账,大部分都是T+2,还有少数是T+3到账,在购买时也要确认清楚。另外短债基金作为债券基金,在持有不到一个月赎回都要承担不同程度的赎回费,所以不建议客户把超短债作为持有低于一个月的流动性产品。

总体而言,短债基金和货币基金虽然有相似之处,但也并不是互为替代,投资者可根据自己的投资需要,进行甄别选择。查看

版权声明: 本站仅提供信息存储空间服务,旨在传递更多信息,不拥有所有权,不承担相关法律责任,不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请发送邮件至 举报,一经查实,本站将立刻删除。