债市日报：7月13日

债市周四（7月13日）延续偏弱整理，不过期现券整体振幅不大，国债期货主力合约围绕平盘附近波动，银行间现券收益率多数上行0.5BP左右，税期临近流动性压力加重，隔夜资金利率大涨20BPs。

市场人士表示，实体经济修复过程并非立刻见效，因此短期内货币政策并不具备转向的前提，7月份市场博弈重心为进一步的刺激政策能否落地，叠加资金面稍收紧等影响，市场整体交投情绪不高。

【行情跟踪】

国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。

银行间主要利率债收益率小幅上行，10年期国开活跃券230205收益率下行0.15BP至2.8125%，10年期国债活跃券230012收益率上行0.55BP至2.638%。

中证转债指数收盘涨0.46%，27只可转债涨幅超2%，“N李子转”、商络转债、奇精转债、金诚转债、银信转债、深科转债涨幅居前，分别涨39.69%、20%、8.66%、5.54%、4.3%、3.63%。跌幅方面，16只可转债跌幅超2%，海波转债、华锋转债、火炬转债、全筑转债、超达转债跌幅居前，分别跌6.48%、4.67%、3.38%、3.19%、3.09%。

交易所地产债涨跌不一，“21碧地01”涨超44%，“21龙湖06”涨超3%，“20龙湖06”和“20龙湖04”涨超2%，“21金地01”跌超10%，“18远洋01”和“20碧地04”跌超4%。此外，“荟享111C”涨20%，“23龙江17”涨9%，“23津金01”涨超7%，“国债1617”跌超8%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率在亚市交易时段继续走低，10年期美债收益率下行3.9BPs至3.822%。此前公布的美国通胀大幅降温，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，预期3.1%，前值4%，该数据连续12个月涨幅回落，且为2023年3月以来最小涨幅。

日债收益率跟随隔夜美债大幅走低，3年期和5年期日债收益率分别下行0.3BP和0.7BP，报-0.012%和0.129%。日本财务省副大臣神田真人表示，近期密切关注外汇市场动态，有观点称投机性日元空头头寸正在迅速减少，也有观点称通缩的常态可能正在改变。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月13日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放30亿元。

资金面方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行20.4BPs报1.439%，7天期上行0.1BP报1.782%，14天期上行3.1BPs报1.795%，1个月期上行0.1BP报2.078%。

【机构观点】

广发固收：在货币政策基调未变的情况下，资金面短期波动，叠加其他因素冲击，由于机构负债端不稳定，也可能导致债市快速调整。在当前宽货币基调转向概率较小的背景之下，这种资金面波动构成的短期债市调整风险，更应该是下半年关注的重点。

中信证券：6月美国CPI以及核心CPI增速均低于预期，且CPI同比增速录得2023年3月以来最低涨幅。当前通胀主要黏性构成仍然为核心服务项，尤其是住房项通胀。虽然今年上半年美国通胀增速较快回落至3%，但未来通胀黏性仍不容小觑，通胀回落至2%预计还需较长的时间。在当前劳动力市场保持较为健康增长、美国消费增速不低的背景下，预计下半年美联储重启加息概率较高。

华创固收：新一轮政策脉冲的“宽信用”政策组合或已开始逐步发力。目前长端收益率仍维持震荡态势，市场对基本面的“弱预期”尚未扭转，已出台的“宽信用”政策力度或也低于预期。后续重点关注7月末会议可能进一步出台的政策组合以及对债市情绪的扰动。

（文章来源：新华财经）

(原标题：债市日报：7月13日)

(责任编辑：91)