二级债基“真香”，可那么多产品该怎么选？

来源：基少成多

每次遇上像当前这样股弱债强的市场，大家就会觉着二级债基“真香”！

这类基金股票、债券两大资产一手抓，是一个“可盐（攻）可甜（守）”的投资品种。

股市下跌或震荡时，二级债基由于债券仓位不低于80%，所以具有一定的抗跌性。

股市反弹上涨时，二级债基又因为拥有不高于20%的股票仓位，也能抓住时机增厚回报。

这样左右逢源的产品谁能不爱呢？

不过，投资效果到底好不好，还得有数据有真相。

从长期来看，wind数据显示，二级债基指数自2004年以来截至今年4月16日，累计上涨199.27%，年化收益率为7.17%，虽然比不上股票型基金总指数，但相比长期纯债型基金指数优势明显。

另外，从波动风险来看，在如上的同期区间，二级债基指数年化波动率为8.71%，略高于长期纯债型基金指数，但相比股票型基金总指数同期47.53%的波动率要低得多。

综上，如果把收益和波动两个指标结合来看，二级债基风险低于股基，回报高于纯债基金，能够提供较好的风险收益比，投资性价比较高。

虽然二级债基优势明显，但投资者想要获得好回报还得挑到好产品。目前，全市场已有270多只二级债基，要从这么多产品中pick一只，即使不是选择恐惧症也会无从下手。

那么，如何才能挑选一只理想的二级债基呢？不妨就从以下三方面来一一打分。

1、产品本身

由于二级债基的投资方向涉及股、债两市，所以挑选时需留意产品在股票和债券两方面的投资策略。

以近期正在发行的二级债基华夏鼎源（A类008947、C类008948）为例——

资料显示，当前国内债市在基本面、资金面的支持下持续走强，华夏鼎源成立后，将以审慎稳健的思路在初期建立足够的安全垫，中长期将根据债市长端利率走势及市场资金面情况，逐步参与长端利率债投资，灵活调整组合久期，把握债市机遇。

而股票投资方面，A股目前估值处于历史低位，利好因素正在不断积累，长期投资价值愈发显著。在经济结构加速转型调整的背景下，代表新经济龙头的创新企业不断发展壮大，是市场重要的投资主线。华夏鼎源也将精选优质龙头个股适时把握这一机遇。

等这只基金成立后，投资者也可以通过定期报告了解具体的投资情况，债券部分重点关注所持有的品种和久期，股票方面则要看看仓位水平和重仓股如何。

另外，如果是成立一段时间的二级债基，除了投资策略，还需要关注：

1、历史运作情况，尤其是在牛市、熊市这样大波动行情中的表现，是否经得起市场考验。

2、长期业绩表现，同一时间段里与同类产品相比是否具有竞争力，以及业绩是否具有可持续性，能不能持续稳定地为投资者赚钱。

2、“掌舵人”实力

对于主动型基金来说，基金经理是灵魂人物，对投资业绩的影响非常大，二级债基自然也是如此。建议选择固收经验丰富、管理业绩出色的基金经理，并留意其投资风格、投资逻辑等。

比如华夏鼎源债券的拟任基金经理柳万军，现任华夏基金固定收益部总监，拥有12年证券从业经验，6年投资管理经验（2013年12月开始任职公募基金经理）。他的投资风格稳中求进，在把握市场机遇的同时也注重严控风险，擅长固收类基金产品的管理运作。

目前，柳万军也管理着多只固收类基金，包括纯债基金、一级债基、二级债基、偏债混合基金等，在二级债基方面颇有投资心得。

以他管理较久的华夏安康信用来看，2014年5月由他接手以来截至今年4月16日，取得总回报52.56%，不仅大幅跑赢了业绩比较基准，也跑赢了同期中证全债和上证综指，期间年化收益率达7.35%。

也正是因为良好的投资成效，这只基金还曾荣获2018年度“五年持续回报积极债券型明星基金奖”。

3、管理人实力

挑选二级债基时，大家不妨也关注下管理人在固收投资方面的经验和实力，首选管理经验丰富，投研人员配备充足的管理人。

华夏鼎源债券的基金管理人事华夏基金，作为公募行业“老十家”基金公司之一，华夏基金在固收领域的投资经验不用多说，如今也已经构建起覆盖中短债基金、纯债基金、一级债基、二级债基、偏债混合等不同风险收益特征的固收产品线。

另外，华夏基金拥有一支专业的固收投资团队，设立了专职债券投资经理与分析师团队，覆盖宏观、信用策略、利率策略、信用分析、货币市场、可转债等，研究实力雄厚。这将为包括新产品华夏鼎源在内的所有固收类产品提供有力的投研支持。

震荡市特别吸睛的二级债基，你知道怎么挑了吗？

（市场有风险，投资需谨慎，购买前请详阅基金产品法律文件）