多维度债券择时与FOF组合策略构建 债券基金采用交易策略的原因

对于每个指标的打分，分值控制在0~10分之间，以经济运行类指标为例，越接近10分说明经济向好，反之经济走弱。其中对于经济运行、通胀以及流动性类指标的打分，主要从两个维度进行评分，趋势项和所处的历史水平，对于正向指标，当趋势向上时分值为10，反之为0，对于历史水平采用过去3年历史分位数作为代表，分值越高说明指标处于历史水平越高，对于两个指标之间权重加权，考虑到在历史高位或者低位时，更看重是指标长期高低水平，趋势项的影响较小，因此减小趋势项的权重，而指标处于历史正常水平时，指标的趋势影响更大，给予趋势项更高的权重。对于动量指标只考虑趋势项，而估值指标则单独处理。

指标按月生成交易信号，由于指标分值处于0~10分之间，为了检验指标的有效性，设置交易信号，对于经济运行、通胀、流动性以及动量指标，仅有两种信号，看多或者空仓，即当指标为正向指标时，高于6分为看多，低于4分为平仓，当指标处于4~6分时延续上期信号，反之对于负向指标，低于4分为看多，高于6分平仓，当指标处于4~6分之间时延续上期信号，对于估值类指标，设定生成三种信号类型，看多、看空以及空仓。

对于宏观指标，需要注意的是由于存在公布的时滞性，需要对数据进行延迟处理，