债券收益率曲线与宏观经济关系等研究 债券利率和什么有关

从债券的定价原理来看，债券的价格主要反映了投资者对未来通胀水平和实际利率的预期。从我们的实证结果来看，作为反映债券市场整体价格水平的中债新综合净价指数与CPI有较高的即时相关性，负相关系数达到0.7以上。并且通过协整检验，两者具有长期稳定的均衡关系。这是能够定量预测CPI的前提。

十八届三中全会提出，“加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”，强化了国债收益率曲线基准利率的作用。经过十几年的发展，债券市场规模快速增长、品种和期限结构日趋完整、涵盖了各类机构参与者以及完全市场化的定价体系，使得债券市场在我国金融市场中的地位和作用不断增强。

事实上，对宏观经济面的高度关注，对货币财政政策的灵敏反应，对区域、行业乃至微观经济体的深入、持续观察，使得这个市场综合了丰富的各期限资金供求关系信息、流动性信息、市场利率水平、信用风险情况，在各种信息的融合发酵中，形成了对经济和通胀的有效判断和预期，由此将经济通胀情况作为调控最终目标的货币政策应可以将债券市场利率曲线作为其监测目标之一。

从一般金融原理及国外经验来看，一个相对有效、成熟金融市场中的国债收益率曲线是可以发挥其定价基准和对宏观经济的预期作用的。从定性角度我们认为，我国的国债收益率曲线已经在发挥着基准、传导和预测作用，