债基跌得有点疼，市场怎么了？ 债券基金怎么会下跌呢

近期债市遭遇不小的调整，据统计，近期债市指数悉数下行，主要债券利率全部上行。上周中债总指数、中债国债总指数及中债金融债总指数分别下跌0.28%、0.26%、0.30%；周一较上周五又下跌0.58%、0.64%，0.53%。

（数据来源：普益标准整理，Wind）

不少持有债基的朋友表示有点慌，不是说债基是投资的“避风港”吗，发生了什么？不要担心，我邀请了南方固定收益投资部的基金经理，来和大家一起聊聊债市，帮助大家梳理清楚波动原因。

01、近日债基为何下跌？

总体来看，近期国债利率上行，对应债券基金指数明显回落，债基收益也受到影响。本月以来，10年国债到期收益率由2.66%上升至2.84%，债基指数由2856下滑至2849。

数据来源：Wind，20231017-20231114

南方基金固定收益投资部表示，债券市场受到疫情和地产政策边际变化影响，本轮债市大幅调整在历史上也是少见的，一般而言，要么是基本面发生明确变化，要么是发生流动性风险。

从多维度来看，本轮收益率大幅回调并不是基于基本面的变化，那大概率是由于流动性风险。理财净值化，市场收益率调整会加剧理财对赎回的恐慌，进而抛售债券，赎回债基，对市场形成负反馈。

此外，南方皓元基金经理刘骥认为，当前债市调整还有三个方面的原因，分别是资金面收紧、疫情防控措施调整优化、稳地产政策出台。

第一，资金面收紧。

近期债券市场资金收紧，而债市“稳增长”需要充沛的资金。

国家近期适度加强金融监管，规范市场秩序。央行月初投放较多逆回购，本月1-4日合计投放430亿元逆回购，其中1日和2日投放量均超过100亿元。

短期内资金面收紧，债券市场遭受冲击不可避免。

第二，疫情防控措施调整优化。

疫情防控优化调整带来市场风险偏好提升。引发短期内债市情绪回落。但疫情尚未完全结束，各地仍有新增，短期看疫情还将持续对经济形成影响。

此外，重要赛事活动、股市利好消息频出，也引发了债券市场的回调与波动。

第三，稳地产政策出台。

近期楼市利好政策打出组合拳。目前出台的政策主要是关于企业融资，这并难以从根本上改变地产投资端和销售端，当前居民对房产消费信心下降，这些不利因素或导致地产的销售难以迅速改善，因此地产基本面的改善或将是个长期的过程，短期内抵消债市投资热情。

02、债基投资真的无风险吗？

由于其风险相对较小，且收益相对稳定的特点，债基常被视作投资“避风港”，深受投资者喜爱。

但是，我要提醒大家：投资永远伴随风险，债基只是一座相对的“避风港”。

债基作为低风险资产，收益相对稳健。但若遇到债务违约，债基可能面临损失本金的风险。这是由于债券基金的风险因素主要来自于利率风险和信用违约风险。

利率风险，指的是利率变动对债券基金带来的风险。利率提升会导致债券收益率下降,进而引发投资者抛售债券，大量的抛售会导致债券价格下降，债券投资者收益受损。

信用违约风险，指的是债务人不能按时支付债券利息或偿还本金,而给债券投资者带来损失。

因此，债券基金投资并不意味着不承担任何风险，只是更适合风险厌恶程度较高、追求相对稳定收益的投资者参与。

03、未来债基投资应做何展望？

那后市如何看呢？

展望未来，国内方面，经济仍然受到疫情和地产等因素的影响，震荡市场一定时期内仍会继续存在。

海外方面，后续衰退压力较大，且美联储加息仍会继续扰动汇率。政策层面，房地产政策仍在放松，准财政政策持续加码。

但经济基本面处于放缓的背景不变，债基投资仍是防范风险、维稳收益的有效手段。

综合考虑当前经济形势，当前水平已经具备很好的配置价值。

（投资有风险，入市需谨慎）

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