乡村振兴债“火热”：今年发行规模512亿元 债券基金主要投向哪些行业呢

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原标题：乡村振兴债“火热”： 今年发行规模512亿元

2023年中央一号文件（《关于全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化的意见》）已印发113天。其间，金融体系通过多种方式支持乡村振兴。在债券市场上，这一方式主要为乡村振兴债。

21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理显示，截至本月14日各主体共发行乡村振兴债64只，规模合计512亿元。其中，信用债共发行48只，规模425亿元；地方政府乡村振兴专项债发行6只，规模87亿元。

不同于今年另一主题债——碳中和债，目前乡村振兴债的发行主体已包含地方政府。而在48个乡村振兴信用债的发行主体中，超过九成的发行主体为国有企业。

“考虑到乡村振兴要求的发展现代农业和新建基础设施的投入回报率偏低，市场化主体参与的意愿可能不强，需要政府主导的财政和金融资源向农村倾斜。”北京地区某专项债咨询公司高管表示。

票面利率有优势

在中央印发一号文件后，交易商协会研究推出乡村振兴债。首批乡村振兴债于今年3月推出，截至6月14日各企业共发行乡村振兴债48只，规模达425亿，券种主要为中票、短融、PPN等。这类债券鲜明的特点是，在债券全称中具有“乡村振兴”的标识。

交易商协会相关负责人表示，企业发行乡村振兴债，应当有明确的乡村振兴资金需求，通过主承销商尽职调查认定属于乡村振兴类项目，识别参照依据主要包括2023年中央一号文件、国家乡村振兴局相关政策文件及发行人所在省市政府或乡村振兴主管部门政策文件。

从发行主体看，发行人涵盖央企、地方国企、民营企业等各类主体，但以地方国企和央企居多。根据Wind统计显示，目前48只乡村振兴债发行主体中，有41个为地方国有企业，12个为中央企业——国有企业发行主体占比高达91%。

从募集资金用途来看，已发行的乡村振兴债主要投向粮食收储保障、农村智慧能源设施、农村公路项目建设等多个领域，部分募集资金也用于偿还存量债务。

比如“山东高速集团有限公司2023年度第二期中期票据（乡村振兴）”发行规模10亿元，其中3亿元用于日兰高速巨野至菏泽段改扩建项目建设，7亿用于偿还存量债务。债券发行说明书称，高速项目建成后将极大提升沿线村庄农副产品运输效率，支持城乡交通一体化发展。

值得注意的是，部分乡村振兴债有机结合了其他主题类信用债。如乡村振兴债“21中节能GN001”，该债券全称为“中国节能环保集团有限公司2023年度第一期绿色中期票据（碳中和债/乡村振兴）”，灵活搭配了碳中和债券，募集资金用于碳减排、乡村振兴等绿色项目。

从发行利率来看，乡村振兴债券发行利率大多在2%-4%之间，处于较低的水平。“出现这种现象的原因与机构对主题类信用债的支持相关。”天风证券首席固收分析师孙彬彬表示，“主题类信用债多是出于响应落实国家战略规划而推出的，且发行主体以央企、地方国企为主，评级较高。机构参与既响应了政策层面的战略规划，又能更好地锁定战略客户。”

据记者统计，48只乡村振兴债发行主体中评级为AAA的有31家，占比达到64%；如加上主体评级为AA+的，高评级发债主体占比将达到77%。

孙彬彬表示，与一般信用债相比，乡村振兴信用债在发行审核环节存在“绿色通道”，一定程度上拓宽了发行人的融资渠道，加之票面利率较低，利好其信用基本面，但在存续期管理及偿还安排上并无明显不同，甚至存续期的信息披露要求