海航ABS竟也违约，ABS会成为信用债吗（附违约案例全解） 信托会不会损失本金和利息呢

1. 前言

2. 什么是BSP票款债权ABS，为什么我们说海航ABS违约是件“怪事”

3. 如果你看中的不是基础资产的现金流生产能力，那ABS也可能变成信用债

4. 破产虽然可以隔离，但原始权益人的“生死”永远是ABS头上的乌云

5. 和发行人财务“造假”一样，ABS基础资产同样也有可能“造假”

6. 结语

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海航违约已经不是新闻, 但海航ABS违约却是一件“怪事”。

根据21世纪经济报道的消息, “海南航空3期BSP票款债权资产支持专项计划”(“海航302”)未能兑付ABS回售本金。根据发行资料, “海航302”于2016年8月18日发行, 同年10月26日上市, 由恒泰证券担任管理人, 发行总额20.5亿元, 发行人是海南航空控股股份有限公司,也就是大名鼎鼎的“海航”。

非标债权违约, 海航早已有之；债券违约, 无论公开、非公开, 海航最近也是屡次破戒; 但ABS违约, 却来得有点突然。

由于“海航302”是私募性质的ABS, 我们无法第一时间看到产品准确、完整的交易结构, 但所幸的是, 在网络上流传着“海航302”的交易结构图和“海南航空1期BSP票款债权资产支持证券专项计划”(“一期产品”)的《计划说明书》, 总算让我们能从侧面了解“海航302”的神秘面纱。当然, 我们不排除“海航302”较第一期产品风格突变的可能性, 因此