中信期货国债专题：初识美国国债期货 债券期货交易时间是多久到期的时间

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来源：中信期货研究资讯

报告摘要

随着全球经济逐步复苏，全球央行利率正常化的进程也“悄然启动”。2018年开年，全球债市遭遇了明显下行压力，尤其以美欧债市表现最为突出，投资者对于管理海外利率风险的需求也明显上升。借此机会，我们特推出美国国债期货系列报告。本篇专题，我们先将重点介绍美国国债期货的主要产品以及当前交易情况。

美国国债期货产品体系：

CBOT国债期货主要包含了2年、3年、5年、10年、超长10年、长期和超长期国债期货共7种。从目前的产品体系来看，美国国债期货基本上覆盖了中短期到超长期几乎整条国债收益率曲线。其中，2年期和3年期国债期货大致对应3年或3年以下息票债券，5年期国债期货大致对应 3年以上6年以下（含6年）息票债券      ，10年期和超长10年期大致对应6年以上11年以下（含11年）息票债券，长期和超长期大致对应       11年以上息票债券。而对于几个关键的基准票期（2年期、5年期、10年期和30年期）也均有相应的期货合约可供交易，极大地方便了投资者有针对性地管理利率风险。

美国国债期货合约设计特点：

从合约设计来看，美国国债期货相比于中国金融期货交易所推出的5年期和10年期国债期货来看，主要有以下特点：1）标准券的票面利率为6%，中国是3%；2）10年期及以下合约可交割券存在原始期限的限制，中国无限制；3）美国国债期货隐含的交割期权