这两天债基大跌，小白发问:这是正常的么？ 债券就是债基吗

感谢邀请。

看了几个答案，要么是不懂装懂，要么是泛泛而谈。

弄懂债基大跌的原因看这篇就够了，小白也能看得懂。

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2023年5月28日更新。

最近后台有小伙伴想了解一下，债券基金为什么跌啊，央妈不是放水了吗/壹万亿特别国债还有2万亿地方债，搞不懂债券基金下跌的逻辑？

确实是这种情况，5月以来是跌个不停，这画风和之前不太对啊。

今天我再聊一聊这个话题。

债券基金的一个普遍规律：在1月份会有“开门红”，到5到7月份会因为市场资金紧张导致表现没那么好，到7月份之后就慢慢恢复了。

从历史上看，确实是这样，但这个说法仅仅适合小白理解。

今天我们带大家一起去剖析下，债券基金的涨跌到底和什么有关系。

01国债利率

为什么最近债券基金净值下跌了？

因为国债利率上涨了。

最近纯债基金的下跌，从市场整体的角度讲，是因为无风险利率（国债）上涨，使得所有债券价格下跌。其实这个原因下面的历史答案已经解释的很透彻了。如何看待5.7与5.8债券基金大跌！债基该如何投资？

大家只要记住：国债利率处于下行过程中，纯债基金会走牛。国债利率处于上行过程中，纯债基金会走熊。

02还有没有其他原因？今天主要讲讲其他。国内货币政策比较宽松如何影响债基?不是越放水债基越涨吗？其实不然，债券基金会因为受到各种因素的影响，出现波动。1、实际经济情况比预期好一些，有复苏苗头。

一般来说，当经济低迷，市场利率会有所下行，这时候债券市场会上涨。

相反的话，如果经济好，市场利率会有所上升，这时候债券市场就会下跌。

也就是说，目前债券市场出现下跌的情况，说明大家对中国经济逐步复苏充满了信心。

5月开始经济复苏，利率有所回暖上升。

而利率走高则会导致先前发行的债券价格下跌， 也就导致了现有的债券基金的价格下跌。

2、债券供给超幅度增加

供给增加，包括特别国债、地方政府专项债供给的增加，使得利率债在供给方面存在压力。

今年两会明确新增专项债3.75万亿，而去年这个数字是2.15万亿。

也就是说今年增加的专项债比例高达75%，接近翻番。

还有1万亿国债+1万亿特别国债要发，所以近期债券市场的供给超幅度增加。

债券供给超幅度增加，势必会造成债券价格下跌。

这个和菜市场的菜多了，开始降价一个道理。

最终带动整个债券市场的下跌。

举个栗子：5月22日是一个关键节点，

国债利率本来已经开始处于下行过程中，然后又再度攀升。

大家可以看下自己手上的债券基金，是不是上周五5.22后又开始急速下跌。

反正我手里的债基是的，尤其是纯债……

还有就是政府债券增多，分走了大量的避险资金，也对债券基金和股市产生冲击。

A股一直冲不上3000点。

看来只能不断抄底了。

其实影响债基的因素还有很多，美国国债和债券的久期，较为复杂，就不占过多篇幅去讲解了，大家用的时候记住上面结论就OK了。

03到底要不要割肉？

其实除了银行自营理财、国债、保险理财（年金险）这类产品，所有的投资理财产品，都存在一定的风险。

相对股票、股票基金、指数基金这些来说，纯债和纯债基金的波动还是比较小的，通常被归属于“保守型”的投资。

一文读懂指数基金，怎么投才能稳稳地赚到20%+？

如果债券基金是你资产配置的一部分，其实不必太多介意短期波动，再怎么亏也不会像股票、数字货币那种的惊心动魄，长期持有的话，几乎是不会亏的。

当然，如果真要考虑投资时机和安全性，债券基金不是一个很好的选择，换一些替代品也不错。

想要无风险理财可以看看这些：

2023，终于有人把银行理财说清楚了！

2023，终于有人把保险理财说清楚了！

2023，终于有人把券商理财说清楚了！

以上就是今天的分享。

这几天，债券基金大跌，还闹上了热搜。

一位基友评论说：几天跌1%、1月4%，照这跌法，两个月，就把一年收益跌没了？

哎，韭菜们的思维总是这么直筒。

一涨以为能涨到天上，一跌就以为会跌到地狱，实在让人心累！

其实，关于最近债券基金下跌的原因我之前就解答了，（往下翻看历史答案）

但是这周以来，下跌的势头似乎还在继续，

清流陆续又收到了很多老铁表示焦虑的留言。

于是，我觉得有必要再写一篇，基金科普之余释疑解惑，

最后再讲一下我的解决方案。

总的来说，我今天主要回答三个问题：

第一个问题，债券基金下跌的原因是什么？

备注：这里边所指的债券基金主要是纯债。

都指“纯债基金”——只买纯债券。

不买股票、也不包括可转债基金。

基金小白可以往下翻看历史答案。

清流再说下两个主要原因。

1、十年期国债收益上涨；

2、国内货币政策比较宽松。

第一个原因下面的历史答案已经解释的很透彻了。

大家只要记住：

国债利率处于下行过程中，纯债基金会走牛。

国债利率处于上行过程中，纯债基金会走熊。

今天主要讲讲第二个。

国内货币政策比较宽松如何影响债基?

不是越放水债基越涨吗？

我看到某个大v说：

首先今年年初因为疫情，政府大放水。

市面上不缺钱，钱就不值钱了，10年期国债的收益率往下走。

今年的前几个月，买债基的就很赚。

但最近嘛，市场利率又开始往上走了，10年期国债收益率上行。

纯债基金的表现自然就掉头向下了。

这算是一个，比较正常的调整吧。

却没有分析10年期国债收益率上行原因。

因为现在也在放水。

为啥债券市场不买账了？

其实防控疫情呢，虽然在逐渐常态化，经济也开始起步。

但是疫情对经济带来的重创，还有全球疫情，对全球经济的打击，使得在很长一段时间，为了刺激经济，全球央妈会维持放水。

还有另一个理论：泛滥的纸币，会对债券价格形成支撑。

1962年伯顿·马尔基尔(Burton Malkiel)在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了债券定价的五个定理。

至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。

定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降;反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。

定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大;反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少;反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

这个是很多基金大v没有分析出来的。

大家只要记住：货币政策有时候是把双刃剑。

泛滥的纸币，也会对债券价格形成支撑。

现在货币宽松仍是大基调，因此高位震荡可能还要再持续。

为什么呢？

中国国债利率2年、5年期的还在反复厮杀。

涨跌涨跌之中。

第二个问题，债基下跌这种情况会持续多久？

持续多久这个真的不好说。

债券基金下行，国债利率上升，基准利率上行，国家不降息，利空地产股，这个逻辑对吗？

也对也不对，因为这其中变量太多了…

上面讲过现在国内货币比较宽松。

防控疫情呢，虽然在逐渐常态化，经济也开始起步。

但是疫情对经济带来的重创，还有全球疫情，对全球经济的打击，使得在很长一段时间，为了刺激经济，全球央妈会维持放水。

一方面：泛滥的纸币，会对债券价格形成支撑。

货币宽松仍是大基调，高位震荡可能还要再维持一段时间的。

另一方面：货币宽松是一个大趋势，这点限制着十年期国债不可能短期内飙升太多。

所以债基整体上不会下降的太多。这下大家放心了吧。

上面的有些人可能看不懂，直接划过看这部分：

第三个问题，也是大家最关心的问题。

现在我的债基要赎回吗？该怎么办？

其实无外乎两种选择。

1、继续持有。

因为纯债基金一般不会出现较大的违约风险。

像目前这种利率上行带来的损失最多也就2%以内，

而其实在长久的持有过程中是完全可以靠票息收益赚回来的。

清流找了一只成立了8年的纯债基金。

基金曾经历过13年钱荒、16年的债灾，

但是跨越这些之后，截至到现在，基金的实际收益率是比较高的。

说实话，这次就小波动，动不动一惊一乍的投资者，根本不知道真正的债市牛熊周期是什么样的。

价差的波动较大，但净值不断新高。

所以呀，对债券基金来说，眼前的这点小波动，并不影响长期净值攀升，并随着时间不断创新高。

2、割肉退出。

其实我也能理解刚配置债券基金不久的老铁的心情，

你实在忍不住想赎回，回到货币基金或者银行理财的怀抱里也可以的，

也没啥毛病。

这种情况是：可能这波回调已经损失了1%左右的本金，这个时候我觉得你得做个决断，要走那就忍痛赎回（要注意赎回费），而且你的债券基金投资之路可能就会因为这次不好的体验戛然而止了。

其实基金老司机的看法是基金涨涨跌跌很正常啊，纯债基金只是说长期持有的话，绝大多数都能赚，但不保证天天涨的。

如果想要——每天都涨、都不跌。

那只能买货币基金了.或者银行、券商、保险等固收理财。

3、还有的童鞋问是（抄底）买入时机吗？

我一直觉得存在基金或者说稳健的债券型基金随时都可以买，不用择时。

因为我不会去奢望赚超额收益，只需要每年赚够4个点左右的票息收益我就知足了，

也达到我配置债的基本目的了。

其实大家在选择基金的时候，还是那个老问题，

不懂瞎投，不懂乱买。

看着短期行情，就脑子一热，还重仓。

投资这件事，要细水长流，用时间成就收益。

老想着炒热点、追高，那是自己作践自己辛苦赚来的财富。

以上就是今天的分享。

2023年5月12日11时16更新。

已经被债基大跌折腾的童鞋可以松一口气。

因为国债利率跌了。

这里边清流推荐几个看国债利率的工具。债基小白必须收藏。

1、中国债券信息网：

ChinaBond-- ChinaBond Yield Curves

2、英为财情APP。（无利益相关）

这个是群里交流一位童鞋抛出来的，清流感觉还不错。

还有最近波动大的就是以国债为主的债券基金。

混合类的债券基金因为有股票基金的对冲可能会下降的不厉害。

还有问国债利率为啥要涨？什么时候结束。

这个原因很多。

比如全球经济主要是中国经济复苏，货币政策。都会影响。

买国债的童鞋也要赚钱啊！！！