大揭秘：中国富人保卫家族财富的四种方式 #房地产# #家族财富保障及传承# #家族办公室# #大额存单# #税务筹划# 家族财富传承研究纲要 2023年中国家族... 

来源：雪球App，作者： 匠朴研究所，（https://xueqiu.com/4194361001/172592729）

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家族财富传承研究纲要 

2023年中国家族信托市场

截至2023年，中国家族信托意向人群已达24万人，可支配资产规模近7.5万亿。

未来，预计人数及规模均将保持高速增长。

2023年福布斯中国内地富豪排行榜

随着财富的增长，如何合理的配置及传承财富，成为了富豪们关注的焦点。

而如何在实现财富增值的同时，达到避税、避债、破产隔离的效果，也是富豪们的首要考量因素。

2023年福布斯中国地产富豪排行榜 

地产公司中，给自己及家族配置了保险和家族信托的也不少。

现实中，也有很多家族通过保险或信托避债避税成功，可以被列为经典的案例。

实例：家族信托紧急避难 - 默多克家族 

与第二任妻子离婚后，默多克意识到了婚变对个人财富和公司形象的影响，以及婚姻财产分割的重要性。

离婚后，默多克立刻成立家族信托，并将所有财产和股权都放入信托中。

默多克将公司股权分为两类：A类股权，没有投票权；B类股权，具有投票权。

这意味着，在第二个信托中持有B类股权的前四位子女才是其未来商业帝国与财产的继承人，而邓文迪的两个女儿仅能享受家族信托的收益分配，不能介入公司运营。

通过成立家族信托，默多克成功避免了与邓文迪离婚后的财产分割。

依靠家族信托成功赢得财产保卫战的默多克如今喜迎第四任妻子杰丽·霍尔，也算是有恃无恐了。

实例：巨额遗产纳税负担 - 三星电子

李健熙的去世标志着三星一个时代的结束，其巨额的遗产继承也成了关注焦点。

据《福布斯》杂志发布的2023年韩国富豪榜显示，李健熙以173亿美元资产，高居榜首。

韩国的遗产税最低税率为18%，最高税率为50%，排在世界前列。

在韩国，遗产超过30亿韩元(约2600万美元)即适用最高税率。

以此计算，其继承人或将缴纳76亿美元的遗产税。

辛苦奋斗一辈子，半壁江山都向政府交了税，让人实名心疼。

而继承人们不仅拿不到多少钱，还要为高额的遗产税烦心，也可谓是最憋屈的富二代了。

没有合理避税，家族财富直接砍半，李健熙一家也就失去首富位置，跌落神坛。

实例：依靠保险安然避债 - 美国安然公司CEO 

美国安然公司在破产之前，是世界上最大的能源、天然气、电讯公司之一。然而，这家上亿资产的公司在2002年因做假账破产倒闭。

安然公司的主席及首席执行官肯尼斯·莱，因破产欠债。

债主追债时，发现其于2000年的时候购买了3,700万美元的人寿保险。

破产虽然清算了公司的资产，但这一笔财产受到法律的保护，不属于被追债之列。

按照合同，主席夫妇二人，每年都可以领取92万美元的年金，约50万人民币/月，安度晚年。

家族财富的主流传承方式 

随着中国高净值人群逐渐增多，安全、有效的财富传承方式越来越收到关注。

目前，较为常用的财富传承方式包括遗嘱分配、各类保险、大额保单以及家族信托。

1. 遗嘱分配 - 设立遗嘱的方式 

遗嘱继承作为成熟的财富传承方式之一，具有遗产范围明确、设立程序简单等优势。

而其局限性在于：

认证程序复杂，费用昂贵遗嘱必须公开，不利于保护隐私继承人财产利用及经营不可控无法实现私人财富与企业财富的有效隔离境外及不动产传承可能存在高额税负

继承和赠予的涉税情况 

目前，中国香港已于2006年废除遗产税，中国内地尚未开征遗产税，也未发布遗产税相关条例或条例草案。

然而，针对不动产，内地则有相对明确的缴税要求。

相比于直接过户，设立遗嘱的方式可以规避部分个人所得税、契税及增值税，在一定程度上实现了避税需求。

2. 商业保险 - 资产隔离、避债的优良工具 

根据中国各法律条文规定，保险本身就具备了避债的优良属性。

但需要注意的是，在我国，99%的商业保险，如意外险、医疗险、重疾险、寿险都是没办法享受税收优惠的。

仅有税优健康险，有一定优惠。

税优健康险税前抵扣 

税优健康险，是可以在投保时享受税收抵扣的险种。

对个人购买符合规定的商业健康保险产品的支出，允许在当年（月）计算应纳税所得额时予以税前扣除，扣除限额为2400元/年（200元/月）。

实际上，这类险种税收抵扣优惠力度并不大。

而对于投保后的结算，多被提及的是遗产税和个人所得税。

其他商业险税收延迟 

《个人所得税法》中明确规定的保险赔付金额，由于不属于个人收入，故无需缴纳个人所得税。

通常情况下，对于受益人非被保险人本人的身故保险金，也不会征收税费。

但是，如受益人为被保险人本人，则在其身故后，赔偿金作为遗产，在相关法律健全后，存在缴纳遗产税的可能性。

对于其他商业险，则能在保险期间实现“税收延迟”。

即保单内投资收益在当年不必缴所得税，等到保险金支付时再缴纳相应的税收。

3. 大额保单 - 保单种类 

大额保单是指投保金额较大的人身保险，一般要求保额为100万元以上。

在海外，通常通过大额万能寿险运作。

该保单的投资性强于保障性，同时具备节税、避债、传承等作用。

高杠杆融资功能 

对于大额保单，其杠杆相对较高。由于流程复杂，在此举例说明。

投保人A以一次性缴清的100万保费，购买了保额为500万的保险（此时，杠杆为5倍）。

随后，A将保单抵押给银行，进行贷款。

假设，保单当日现值为保费的80%，且以90%的抵押率操作。

则抵押该保单可获得72万元（100*80%*90%）。

实际保费支出为18万元（100-72），杠杆提升至28倍。

大额保单融资，多见于中国香港及海外。

定义和基本结构 

家族信托，简言之，即个人/家族为保证财富传承，聘用专业机构代为管理、处置财产的资产管理方式。

家族信托能够更好地帮助高净值人群规划“财富传承”，也逐渐被各大富豪认可。

4. 家族信托 - 受托人情况 

目前，以上六类机构均可作为家族信托的受托人。

其中，信托公司和银行起步早，发展快。

 2012年下半年开始，平安信托、招商银行、歌斐资产、中信信托等机构陆续启动了家族信托管理业务。

2013年9月中旬，国际家族基金协会(IFOA)在考察了中国家族基金市场仅半年之后，就正式在北京设立了中国地区办公室。

受托人资质 

从事家族信托业务，需要持有信托牌照。

故而除信托机构以外的公司，均需与其合作，才能实现家族财富管理的目的。

截至2023年，中国共有68家持牌信托公司。

由于牌照的稀缺性，信托在家族财富业务方面有着天然的护城河。

境内or境外 

对于资产在境内的委托人，没有特殊的避税要求，一般都在境内直接设立信托产品，随后进行资产装入。

而对于资产主要在境外的委托人，则建议使用VIE架构，选择税收优惠注册地设立公司，并协议控制境内资产。

境内家族信托结构

信托公司作为受托人，可以根据委托人的要求，对信托计划进行事务管理或主动管理。

事务管理，即信托公司接受委托人指令进行投资。该情况下，委托人可聘用第三方机构作为投资顾问。

主动管理，则信托可根据委托人的投资偏好及风险承受能力，自主进行相关投资操作。

境内信托配置境外资产 

对于境内的家族信托，如果想实现境外资产配置，则必须通过各机构的QDII额度实现。

目前，中国境内能够获得QDII额度审批的机构包括部分银行、公募基金公司、券商和保险公司。

截至2023年11月，共有164家机构获得外汇管理局QDII额度审批。

对于第三方机构和个人家族办公室等受托人，需要争取相关机构的QDII额度，才能为委托人实现境外资产配置。

境外家族信托结构 

中国境内的信托公司，基本很难实现境外家族信托的设立。

2023年1月，中信信托首单海外家族信托在中国香港成功落地，实现了行业零突破。

保险与信托的结合 

对于高净值客户，同时具备资产增值和权益保障功能的保险，一直是资产配置的主要选择之一。

据招商银行问卷调查结果显示，保险在资产配置中的占比达35%，高于境内家族信托比例。

将保险资产装入家族信托，是两全其美的方式。

身故保险金信托结构 

保险金信托，最先以身故保险金信托落地。

在被保人身故后，保险金通常是一次性偿付。

而将保险金纳入信托计划，则可根据被保人的意愿，进行阶段性、有条件的分配。

保险资产与家族信托的结合，更好的实现了财富传承的功能。

其他保险金信托结构 

不同于身故保险金的一次性偿付，生存金、年金及其他险种均可分期领取保险金或分红。

将各类险种及年金纳入家族信托，可在信托存续期间实现资产增值的目的。

5. 家族信托功能 - 避免继承纠纷 

高净值人群为避免“多子继承纠纷”，可提前将家族财产“装入”信托。

委托人可对信托财产的继承顺序、继承对象、分配比例、继承条件、金额等做详细约定，让指定的受益人在第一时间得到收益。 

转入家族信托的财产不会被作为遗产，属于独立于委托人的财产，即避免了遗产税征收。

与遗嘱相比，家族信托能更好的杜绝继承人挥霍的情况。

与保险及大额保单相比，则更能遵循委托人的意愿进行分配。

中国《信托法》破产隔离 

通常情况下，当委托人，无论是自然人还是法人，为唯一受益人时，信托财产将作为遗产进行清算，无法实现破产隔离功能。

而当家族信托仍有其他受益人时，财产不作为遗产分配，其他受益人所享有的受益权及相关财产也不会被追索。

但是，委托人作为共同受益人，其受益权产生于信托成立后，不属于信托财产，将受到追索。

从以上条件来看，除非委托人不是受益人，否则信托内财产仍可能出现被追索的情况。

中国《信托37号文》 

37号文对家族信托进行了较为明确的定义，并且增加了准入门槛。

此外，也约束了部分投资类信托使用家族信托头衔恶意避债避税的操作。

然而，对于信托法涉及的关于委托人受益权的处置，并未继续出台细则。

如需精准隔离资产，则需要明细的信托合同条款约束。

中国香港&美国信托破产隔离

美国和中国香港的法案之中，都对信托的破产隔离功能做出了明确规定。

相比于中国信托法对共同受益人及受益权作出的相对明细的规定，中国香港及海外的隔离效果显然更加有力且明确。

6. 家族信托税务处理 - 曾经的海外避税天堂 

对于三大避税地点而言，以开曼群岛为例，不征收个人所得税、公司所得税、资本利得税、不动产税、遗产税等直接税。

对于除了持有开曼群岛土地权益的开曼群岛公司股份转让外，开曼群岛对开曼群岛公司的股份转让不征收印花税。

同时，开曼群岛没有外汇管制，资本操作畅通无阻。

该注册地对公司信息的保密十分严格，信息披露要求少，满足了高净值客户私密性的需求。

资产装入信托涉税 

成立家族信托，从严格意义上来说并不是完全避税。

公司设立及财产继承方面，可以规避转让税或遗产税。

但在设立信托时，资产装入的相关税费是必须承担的。

境内资产增值涉税情况 

根据资产类别，以及信托设立地点的不同，税种和税率也不尽相同。

常规的资产包括金融资产、股权和不动产等。

其他另类资产，如古董、字画等，由于确权相对困难，可能需要明细的信托合同规定。

境外资产增值涉税情况 

在不同的法域下，税法的规定不同。

在不同法域下设立的信托以及放入的资产交易模式架构也不尽相同。

产生的投资交易收益是否交税，需按照各国的规定来操作。

分配时涉税情况 

对于中国税收居民，个人所得税法中无明确规定，信托公司也不会代扣代缴。

且中国没有税务申报要求，基本可认定为本金及收益分配无需缴纳个人所得税。

但如受益人通过信托进行减持或套现（并非按照信托条款进行的分配），则根据外管局37号文规定，需缴纳20%个人所得税。

对于具有美国、加拿大等国家税务居民身份的受益人，则需根据当地税收法规进行申报，并确认是否需要缴税。

CRS 

CRS（Common Reporting Standard），即共同申报准则，是指参与国之间定期对税收居民金融账户进行交换，本国居民的海外账户信息将向本国税务机关公开。

CRS对上图六类人群有极大的威胁：

巨额税收（个人、企业）法律风险（逃税、罚款）资产披露（财产曝光）

截至2023年，已经有100个国家和地区加入CRS范围，其中包括中国、中国香港、中国澳门、瑞士以及开曼群岛、英属维珍群岛和百慕大。

美国成为新的避税天堂 

美国有自己的FATCA (美国海外账户税收法)，故没有签署和承诺加入CRS。

高净值人群在美国所开的银行账户、投资账户，以及买的保险的信息都不会被交换给本国税总。

用在美开设的投资账户缴纳保险费用和投资实业，都不需要向任何国家申报。

现在的美国，通过推行美国海外账户税收法，打败了前避税天堂瑞士，成长为世界最新避税天堂。

7. 各财富传承方式优缺点对比

综合比较，家族信托是当前家族财富传承的最优解。

8. 地产界富豪家族信托 

9. 家族信托典型案例 - 龙湖地产 

公司上市前，两位实控人吴亚军和蔡奎，就已经分别委托汇丰国际信托，各自成立家族信托，将财产进行有效分割。

2012年二人发生婚变，但有家族信托保护，二人财产和公司股权均未出现纠纷。

家族信托中发生权益分派时，不会影响龙湖集团运营。

财富传承期间没有发生任何税费，也无需中小股东表决。

除需向证监会备案以外，公司架构和实控人都没有发生改变，穿透后的持有人仍为汇丰国际信托。

10. 虚拟案例分析 - Rich先生的资产构成 

假设R先生已婚，与妻子育有一子一女，并与妻子共同控股一家上市公司。

R先生的个人资产中：

住房为5年以上，大于90平方米的住宅非住宅增值0.5亿人民币股票为二级市场公开交易股票股权为上市公司股权和部分非上市公司股权

R先生于公司上市前成立家族信托，并将以上资产全部装入信托中，其子女为信托受益人。

资产装入的相关税费 

无论信托成立于境内境外，境内资产装入信托时都将产生相应税费。

根据R先生的资产构成，预计全部装入信托所需税费约598万人民币。

由于信托设立地不同，税种及税率也不尽相同，此处并未考虑相关SPV及BVI公司设立等支出。

极端情况的安全垫 

某日，R先生的上市公司出现破产，清算后，张先生将被追索近10亿元的债权。

如R先生未成立家族信托，则其个人资产均将被追索。

除保险可以避免被追索外，剩余8亿资产均要偿债，还剩余2亿待偿，甚至可能波及家人。

真正做到了从家财万贯到负债累累。

而成立家族信托后，所有信托内财产都不会被追索，且不会影响儿女的权益。

对高额遗产税Say NO 

由于中国大陆没有遗产税规定，除了不动产作为遗产有部分税收减免以外，其余资产均按照过户及转让处理。

则对于10亿资产的R先生，仅需缴纳30万人民币即可完成财富传承。

尽管当前境内的家族信托在避税方面还没有十分突出的优势，但是在控制继承人争抢遗产、杜绝财产挥霍、隐私保护和多代传承方面，都有着不可替代的作用。

如果R先生是美籍人士，且资产均在美国，其遗产税则近0.4亿美金。

则对于资产约1.5亿美金（折合人民币10亿元）的R先生，遗产税占遗产总额比例近25%。

而如果设立家族信托，不动产可直接归属至受益人，还可规避除不动产以外其他类资产的高额遗产税。

总结

随着高净值人群逐渐庞大，财富传承成为了亟待解决的问题。

目前，常规的财富传承方式包括：

遗嘱分配各类保险大额保单家族信托

四种分配方式各有千秋，但如果想同时实现避税、避债、破产隔离和按意愿分配等目的，家族信托是最好的选择。

上市房企富豪中，已经有15位通过家族信托，对资产进行保护和隔离。

如今，CRS对富豪的税务筹划，又提出了新的挑战。

曾经的避税天堂瑞士、开曼群岛、英属维珍群岛的地位都受到严重冲击。

美国作为没有加入CRS的国家，则成为了炙手可热的财富圣地。

未来又有哪些新的财富传承工具诞生，我们拭目以待。