ESG投资系列之二 保险主题基金推荐

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在疫情反复、极端气候频发、全球经济复苏缓慢的背景下，ESG责任投资综合考虑了环境、社会责任和公司治理因素，正在成为全球金融投资机构的重要共识。同时，ESG也成为了企业应对外部不确定性，保障自身可持续发展的重要工具。日前，博时基金境外投资部高级研究员董玥莹在接受《基金观察》采访时，分享了全球ESG投资历程等5个主题，本期为大家介绍ESG投资的发展阶段和评分体系。

董玥莹

博时基金境外投资部高级研究员

Q

在中国，ESG投资目前处于怎样的发展阶段？当前的发展呈现出哪些特点？

董玥莹：其实中国的 ESG投资还是处于比较早期的阶段，现在属于发展比较迅速，未来发展空间非常广阔，但是还不够成熟的一个阶段。我们看到首先是国内越来越多的机构成为PRI的签署方，然后提出了正式的ESG投资承诺。

比如说博时基金在2018年的时候加入了PRI，成为了国内首批正式承诺系统性建设EMC投资研究体系的公募基金之一。当时中国加入PRI的资管机构合计约只有10家左右，到2023年以后， PRI签署的增速明显加快。截至到今年的6月份，大陆地区PRI的签署方已经合计有101家，其中大概74家是投资管理机构，包括了22家公募基金管理人。

在双碳目标和高质量发展的背景下，国内资管机构正在快速的拥抱和实践ESG投资理念，有很多基金公司都陆续发布了 ESG产品，包括博时中证可持续发展100ETF，是2023年初的时候正式成立运营的。可以看到投资管理机构开始积极的去践行股东权益，开展这种尽责管理，跟上市公司 ESG议题开始深度沟通，来推动上市公司信息的改善。

Q

从ESG评分评级体系来看，重点关注哪些要素？

董玥莹：在ESG投资快速成长的时期，市场上目前的评分评级体系属于百花齐放，各具特色。博时基金自主研发了自己的综合ESG评分评级体系，也在投资实践过程中不断的去丰富和优化我们的方法论和指标。以博时和海外主流的 ESG评价体系之一MSCI的ESG评价体系来对比的话，我们有一些共同关注的议题，比如说像气候变化、产品责任，董事会和管理层等等，这些都是包括UNPRI、SDGs在内的一些可持续组织或倡议中都重点提到的内容。

那么此外在这种投资主体的评价过程中，也都综合考虑了ESG的风险暴露和ESG的风险管理，但是我们跟MSCI的体系也不完全相同。中国和海外在ESG评价上的不同，主要体现在中国的特色社会主义制度的不同，还有发展中国家经济发展的阶段不同以及中国价值观的不同，在自己的这种评分评级体系的设计和优化的过程中，一个重要的目标就是体现这种中国市场的特色。然后具体到量化指标和权重上，我们的投研团队会将行业的理解去融入到每个行业的 ESG的指标和权重的设计中去。

比如说，像海外在评价社会层面的时候，可能会去考虑到一些包括社区的指标去评价。但是在国内，其实社区的理解跟海外是不太一样的，我们这边更加看重的是一个更加广义上的社区，比如说是不是去做一些定点定向的扶贫等等。

Q

对投资者来说，目前ESG投资的主要方式就是主题基金投资吗？目前，国内ESG主题基金数量有多少？主要涉及哪些领主题或者领域？市场规模和市场表现如何？对于普通投资者来说，如何辨别这个基金是不是ESG主题基金？

董玥莹：国内确实是有挺多有ESG属性的主题基金，但是现在国内对ESG主题基金没有一个比较统一的范围的定义，我们去统计的时候，可能会把一些比如说环保，也都认为是ESG基金。

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首先，统计口径不一样，我们看一些市场咨询机构也好，还有看一些券商发的报告也好，统计出来的主题基金数量和规模还是有差异的。一些比较官方的机构给的口径，比如说中国证券投资基金业协会在今年发布的中国证券投资基金业年报里面提到，2023年底具备绿色、可持续、ESG投资方向的公募基金的数量总共有1090只，规模合计大概是8600亿元，跟2023年底相比规模大概增长了48%点多。这里面有公募基金大概200只，然后管理的规模是超过了4600亿元，私募基金大概有890只，然后管理规模超过4000亿元。

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第二，比如说《亚洲金融投资协会绿色金融实践报告（2023）》，它里面提到的从收益的角度做一个统计，统计结果显示，去年头部的20只绿色基金，近三年的年化平均收益是比较好的，平均接近60%，然后80只ESG投资基金的收益率是跑赢了沪深300ETF这个市场的表现。

什么样的基金才算ESG概念的基金，大家可能统计里面既包括基金的名字或者是说它的投资范围中明确提到了ESG关键字的，也包括一些在单项上，比如说环境社会和公司治理上有所体现的，比如说低碳基金、绿色环保，然后美丽中国，这些算是ESG概念的基金。

可能对于普通的基金投资者来说，如果需要去寻找到比较纯的这种ESG的基金，相对来说在现在的环境下还是比较困难的。因为要去论证这个产品到底做了多少ESG绩效其实还是比较困难的。可能一个相对比较好的衡量办法是去做一些规则相对比较公开透明的这种去选一些这样的产品。比如说一些量化的，明确给出了它是如何用ESG的策略去评价，如何用ESG的策略去选股，这个可能是属性上来说最符合ESG定义的基金。

风险提示：

基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

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责任编辑：马青

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