游戏板块暴涨80%！华夏、招商、博时等机构最新研判 基金为什么暴涨

游戏正成为2023年这个A股市场最亮眼的星！

随着AIGC概念在市场走俏，今年游戏板块站上了投资风口，相关动漫游戏个股迎来强势反弹。WIND数据显示，以传统申万二级行业为例，游戏指数累计涨幅超80%，在125个二级行业中涨幅排名第一。动漫游戏ETF则持续霸屏ETF涨幅榜单，多只ETF产品年内已经涨近70%。

游戏板块的大爆发主要原因是什么？如何看待游戏板块目前的估值水平？是否存在调整的压力？未来板块的驱动力在何方?更看好哪些细分板块或者领域？投资者应该如何去选择这类主题基金？

对此，中国基金报记者采访了：

华夏中证动漫游戏ETF基金经理徐猛

华泰柏瑞指数投资部总监助理、游戏动漫ETF基金经理李沐阳

招商体育文化休闲基金经理 文仲阳

银华基金投资管理一部长期价值增长投资部负责人、基金经理 唐能

国泰游戏ETF基金经理徐成城

创金合信文娱媒体基金经理陆迪

博时行业研究部研究员周之易

多重因素助推游戏板块大涨

中国基金报记者：今年以来游戏板块成为最亮眼的赛道，申万二级行业中游戏板块以超80%的涨幅一骑绝尘。在您看来，游戏板块的大爆发主要原因是什么？

徐猛：游戏板块今年以来主要有三重上涨逻辑：

第一、困境反转。前期监管压制、版号停发、未成年人防沉迷等整顿措施对行业基本面和估值都形成了较大压制，当前监管压力明显减轻，常规化透明化的监管将成为行业运行的基本规则，板块具备超跌修复逻辑。

第二、游戏板块是AIGC概念落地的首选阵地。近期AIGC成为市场热点，游戏与AI结合大有可为。游戏行业凭借自身的技术优势，有望成为AI技术发展的排头兵。同时游戏作为内容高度集成并亟需降本增效的行业，也将成为AI技术商业化应用的主阵地。AI有望带来游戏行业的降本增效，创新游戏玩法，扩大用户人群，进而打开估值空间。

第三、新游发行节奏修复带动供需格局优化，提升公司业绩。随着游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，前期积压的部分游戏将在今年密集发行，2023年新产品周期即将到来。需求端，疫后消费者收入提升，消费者信心增强，游戏消费需求有望显著修复。

陆迪：在我们看来，A股游戏板块开年以来表现较好的主要原因，可以简单概括为三低基础上的超预期。三低是指：游戏板块在2023年年底个股估值低、机构持仓低、市场预期低。

在三低的背景下，叠加政策端游戏版号的常态化发放，科技创新端AI技术变革，多方因素的共同助推下，开年以来出现了大爆发。

具体从申万二级行业来看，由于二级行业个股数量有限，且市值普遍不大，短期板块非常容易受阶段性主题炒作、板块间资金切换、甚至被动型指数基金申购加仓的影响，因而短期涨幅较大。

李沐阳：AI带动整个传媒互联网板块上涨热潮，“游戏+AI”成为AI应用最新落地方向。过去一段时间，以OpenAI发布的多模态预训练大模型GPT-4领衔，应用GPT-4的Microsoft 365 Copilot、解决AI作画手指问题的Midjourney V5、百度的文心一言发布，诸多AI领域应用迅速发布，打开了从业者们对行业未来的想象空间。

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