百瑞信托这次能全身而退吗？

大家好，我是所长。

一个沉迷于为客户做资产配置的独立理财师…

一直想写篇关于百瑞信托的文章，毕竟这家公司的实力和处理事情的责任感还是不错。

百瑞之前出现过一些风险项目，但均把投资者利益放在首位，没有让参与的投资者失望，这也是有目共睹的。

近日，蓝光发展发布公告，由于合同纠纷，公司控股股东蓝光投资控股集团有限公司（简称“蓝光集团”）持有公司2.35亿股无限售流通股被执行司法冻结，占其所持股份的13.53%，占公司总股本的7.75%。

冻结起始日2023年7月1日，冻结到期日2024年6月30日，冻结申请人为百瑞信托。

先说下百瑞信托的情况：

百瑞信托始建于1986年，前身为郑州信托投资公司，2002年完成重新登记后更名为百瑞信托，2010年以来，历经多次增资扩股，公司注册资本增至40亿元。

百瑞大股东是国家电投，这个金主爸爸有钱啊，才能在近些年的市场中，平稳度过，同时连续数年评为“A类信托公司”。

再来说下蓝光的近况：

蓝光发展合计42亿元境内债券将于未来三个月内到期，7月首个到期日为11日，月内预计将有27亿元境内债券到期。

4天后，26岁的蓝光“少东家”杨武正，将面对27亿元到期债券，标普分析称，鉴于项目出售未见进展，蓝光境内债券偿付风险上升。

7月5日晚间，蓝光发展一纸公告宣布，公司总裁迟峰辞职，而接替他的是蓝光控股股东杨铿的儿子杨武正，他将正式被任命为蓝光发展总裁。

在今年6月4日，杨武正已经从父亲杨铿手中接过董事长职位，此次又兼任总裁，董事长与总裁一肩挑。

公开资料显示，杨武正于2023年4月17日进入蓝光发展董事会，时年25岁，硕士学历，持有美国德雷塞尔大学金融本科学历和英国华威大学金融硕士学历，曾任蓝光控股董事、董事长助理等职位。

随着原有管理层的不断退出，杨武正在组建新权力班子的同时，更重要的是如何处理蓝光所面临的债务危机。

百瑞信托和蓝光发展的合作历程：

2016年、2017年、百瑞信托连续跻身蓝光发展前五大客户的头牌，分别为其贡献收入18.42亿元、5.08亿元。

2016年底，百瑞信托为蓝光发展发售成立“百瑞宝盈658号集合资金信托计划（蓝光地产信托基金3号）”产品，总规模7.8亿元，优先级5亿元，期限1年，一般受益权信托规模债权2.8亿元，期限2.5年。

2018年1月，百瑞信托为蓝光发展发售成立“百瑞宝盈 718 号集合资金信托计划”（蓝光并购基金一期），总募资8.4809亿元，优先级公开募资6.8619亿元，蓝光发展作为劣后级出资1.547亿元，存续期最长2年，所募资金全部用来收购宁波杭州湾216亩项目。

2018年5月，百瑞信托还成立了“百瑞恒益588号集合资金信托计划”，也就是为蓝光发展旗下蓝光熠明装饰工程有限公司提供融资1.5亿元，到期截至2023年11月。

蓝光发展2023年报披露“其他权益工具”一栏透露，增加永续债融资约11.83亿元，系该年发行的“百瑞宝盈823号/824号集合资金信托计划”。

另据蓝光发展最新一份答复函对外披露，百瑞宝盈823号集合资金信托计划，总规模15亿元，期限2+N年，作为永续债投向蓝光宝鸡雍锦半岛项目开发；百瑞宝盈824号集合资金信托计划总规模20亿元，期限2+N年，用于蓝光天津鹭岭景园项目开发。

截至2023年末，蓝光发展透过百瑞宝盈823号/824号实际募集约11.6亿元，该永续债初始利率8.8%，每年调整一次，每次上调3%，最 高不超过15%。

截至2023年末，两只产品实际募集11.59亿元投向蓝光发展，资金募集来源于机构投资者等。利率方面，初始利率8.8%，每年调整一次，每次上调3%，最高不超过15%。

狼多肉少，百瑞最后能抢到多少呢？

股权质押方面，Wind资料显示：蓝光集团未解押股权质押数量约9.97亿股，占其持有的56.33%，占总股本的32.84%。

质押方涉及银行、券商、信托等各类金融机构，如光大银行成都分行、中信证券、招商证券、长江证券及其子公司长江资管、中铁信托、北方信托、中航信托、重庆信托…

当然不包含蓝光发展对外融资和担保的项目，我记得参与蓝光项目的信托机构还有不少没到期，别忘了，蓝光定融也借。

百瑞这次金额不小，只能出此下策，先冻结股份，关键还是永续债结构，约束力上弱了点啊，你觉得百瑞这次能抢到多少呢？

来说下百瑞信托近些年踩过的雷：

百瑞宝盈614号(和昌国际城)

本信托计划于2016年3月29日成立，用于和昌国际城的开发建设，该产品金额总计5.209亿元，借款人仅在2018年11月16日提前偿还1000万元。

百瑞信托诉和昌（湖北）置业有限公司、北京和昌投资有限公司、和昌（十堰）房地产开发有限公司、十堰和昌旅游开发有限公司、吴龙圳、中庚地产实业集团有限公司金融借款合同纠纷一案，河南省郑州市中级人民法院公布，该案2023年7月25日立案执行，执行标的484,317,287元。

因为被执行人名下除了疫情重区内的国有土地使用权外，没有可供执行的财产，不得不终结本次执行程序， 2023年12月18日，郑州市中院再次以金融借款合同纠纷立案，恢复执行中庚地产实业集团有限公司再次被列为被执行人，执行标的4.84亿元。

百瑞富诚295号（偃师交投）

百瑞富诚295号信托计划受托人百瑞信托与偃师市交通建设投资有限公司签订借款合同，以本信托计划资金向偃师市交通建设投资发放贷款。

随后偃师交投擅自单方提前清偿借款，但仍有部分本金及利息未清偿，百瑞信托遂起诉要求清偿剩余103.245万元本金及利息。

郑州市中级人民法院于2023年12月12日做出终审判决，判决偃师交投清偿上述本金及利息。

因偃师交投未履行判决书项下义务，百瑞信托于2023年3月12日向郑州高新技术产业开发区人民法院申请强制执行，目前正在强制执行中。

百瑞富诚340号(汝州建投)

百瑞富诚340号信托计划（汝州建投）受托人百瑞信托与汝州市建设投资发展有限公司签订借款合同。

以该信托资金向其发放贷款，与汝州市鑫源投资有限公司签订共同连带还款协议，由汝州鑫源作为共同连带还款人。

百瑞信托依约向汝州建投发放贷款，但其未按约履行还款义务。百瑞信托于2023年7月29日向郑州市中级人民法院起诉。

请求支付贷款本金38,068.44万元及利息、罚息、复利、费用。百瑞信托与汝州建投已签订调解协议，协议仍在履行当中。

百瑞宝盈169号(红旗煤业采矿权收益权)

“百瑞宝盈169号”信托财产为河南红旗煤业股份公司持有的采矿权，信托规模40,000万元，红旗煤业负有信托收入的补足义务。

红旗煤业将案涉采矿权抵押给百瑞信托有限责任公司，并在河南省国土资源厅办理了采矿权抵押登记；红旗煤业以其登记的45项机械设备提供动产抵押；河南永安水泥有限责任公司以其位于河南省巩义市芝田镇铝电西路的国有土地使用权提供抵押。

因红旗煤业未按照合同约定及时全额支付信托收入，百瑞信托于2023年3月18日向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁：支付投资本金19,100万元及对应的利息、违约金、费用，仲裁已立案，尚未开庭审理。

百瑞恒益458号(河南天利3期)

百瑞恒益458号单一资金信托（河南天利3期）受托人百瑞信托与河南天利能源股份有限公司签订借款合同。

以本信托资金向河南天利能源发放贷款，河南万众集团有限公司对上述合同提供连带责任担保，百瑞信托依约向河南天利发放贷款，但其未按约履行还款义务。

百瑞信托根据《强制执行公证书》及相关材料，于2023年3月17日向郑州市中级人民法院申请强制执行支付贷款本金38,000万元及利息、罚息、复利、费用。

2023年3月26日，百瑞信托与被执行人签署《执行和解协议》，郑州市中级人民法院依据《执行和解协议》裁定终结本案执行，目前被执行人正在按《执行和解协议》履行各项义务。

百瑞宝盈256号(河南天鹰)

百瑞宝盈256号单一资金信托（河南天鹰）受托人百瑞信托与河南天鹰集团股份有限公司签订借款合同，

以本信托资金向河南天鹰发放贷款，河南省东环实业有限公司对上述合同提供抵押担保，郭景阳提供连带责任保证，百瑞信托依约向河南天鹰发放贷款，但其未按约履行还款义务。

百瑞信托根据《强制执行公证书》及相关材料，于2023年1月20日向郑州市中级人民法院申请强制执行支付本金5,000万元及利息、罚息、复利、费用。

因案外人提出执行异议，2023年6月17日，郑州市中级人民法院以暂无法处置涉案在建工程为由，裁定终结本案执行，目前，该案正在执行异议程序中。

百瑞恒益313号(宝塔石化)

2016年1月，百瑞信托受恒丰银行委托设立百瑞恒益313号信托，用于向宝塔石化集团公司发放贷款，但最终出资人是另一家银行。

因宝塔石化违约，2023年8月，百瑞信托被实际出资的银行告上法庭要求百瑞信托向其支付5000万元本金及利息损失。

2023年12月，银川市中级人民法院裁定驳回原告起诉，后原告提起上诉，目前该案处于二审程序中。

…

（以上是几个典型案例，除此之外我记得还有东方金钰、名门地产…有一些纠纷）

2023年疫情之前的百瑞信托很干净，友商爆雷了，他没产品爆，即使踩到雷上了，友商爆了，他还是没爆，股东爸爸任性。

但最近1年的雷，似乎和以前有点不一样，蓝光这是10多个亿啊，永续债的10多个亿，百瑞股东实力强，责任感也强，蓝光一役，期待百瑞能依旧给投资人满意交卷。

个人的一些想法，仅是想法：

1.有些信托公司现在有点进退两难，如果不是情非得已，连我都知道有的项目，不能再募集下去了，他们不可能心里没数的。

2.地产股权、永续债…不少创新，有时也是逼于无奈，自己要吃饭，公司下面信托经理、客户经理也要做业务吃饭，不玩下去，谁伴你闯荡。

3.砍掉一些部门和岗位，又舍不得，眼睁睁的看着钱不挣，心里也痒，玩下去又是输一赔三的场面。

4.有些信托公司产品少，我觉得不是拿不到项目的原因，公司能力方面决定的是拿到项目的优劣，而理念决定公司对外发行什么产品给投资者。

5.看着有些钱不去赚的，确实才是英雄。

文章