参与债券回购、组合投资分散风险 信托分类改革指导口径 “打补丁”

信托业务分类改革正式实施已有月余，7月10日，北京商报记者从知情人士处获悉，为规范开展各类信托业务，有序实施存量业务整改，近日，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》实施后行业集中反映问题的指导口径（一）（以下简称《指导口径》）陆续下发至各家信托公司，《指导口径》明确，信托公司标品业务可参与债券回购、衍生品交易。在分析人士看来，上述要求对信托公司发展而言是直接利好，增加了信托公司的投资灵活性和风险管理能力。

放开债券回购、衍生品交易业务

随着分类改革的推进，信托公司发展方式正迎来重大转变，为了全面准确进行信托业务分类，近日，监管下发了《指导口径》，意在规范开展各类信托业务，有序实施存量业务整改。

7月10日，北京商报记者从知情人士处获悉，已有信托公司收到了《指导口径》，不过也有信托公司人士表示，“还未收到”。“该文件算是分类改革方案的指导细则，因为分类改革是一个比较大的方案，所以正式实施后，监管要求各信托公司反馈具体实操中的疑问，《指导口径》就算是答疑解惑，监管后续还有可能再发布指导口径（二）或（三）为信托公司业务发展做指导。”一家信托公司人士说道。

《指导口径》明确，信托公司标品业务可参与债券回购、衍生品交易。具体来看，信托公司开展基础资产为标品的资产管理信托业务，可以按照“资管新规”规定的比例，在公开市场上开展债券回购业务信托公司为符合“资管新规”的、基础资产为标品的资管产品提供行政管理服务或专户受托服务，可以按照委托人指令，在公开市场上开展债券回购业务，但应确保相关比例符合“资管新规”要求。

考虑到各类资产管理产品利用衍生品进行对冲的业务逐渐普遍，且“资管新规”已限制单只固定收益类、权益类资产管理产品参与衍生品交易的比例低于20%，允许信托公司以资产管理信托资金投资包含衍生品交易设计的固定收益类、权益类资产管理产品。对于商品及金融衍生品类资产管理产品，以及具有衍生品设计的其他类资产管理产品，仅限已获得衍生品交易资格的信托公司以其受托管理的信托资金投资相关产品。

金乐函数分析师廖鹤凯表示，此次监管在信托标品业务层面明确了债券回购以及衍生品业务，对信托公司发展是直接的利好。信托公司非标融资类业务限制以来，证券投资业务主要是债券业务飞速发展，监管明确了业务规范，为信托公司提供了