信托业处置不良资产加速 “直接出售债权”渐成主流 信托公司和信托计划哪个好一点

本报记者 樊红敏 北京报道

种种迹象显示，信托业或在探索如何加速不良资产处置进程。

《中国经营报》记者注意到，近期，北方地区某信托公司在地方金交所公开挂牌出售其所持有的公募基金股权。值得一提的是，在出售所持公募基金公司股权的同时，该信托公司还捆绑出售一笔不良信托计划债权，受让方须同时受让上述两笔资产。

除此之外，还有多家信托公司开始采用直接出售债权的方式来处置公司的不良资产。

业内人士认为，与贷款重组、司法追偿等传统方式以及接盘爆雷项目的方式比较，直接出售不良债权的模式能够帮助信托机构加速出清风险，快速回笼资金，缓解运营压力。

不过，值得注意的是，在当前经济下行情况下，不良资产转让市场中买方较为强势，信托公司可能不得不接受较大本息折损。

风险资产堆积压力

从风险资产的堆积数据来看，留给信托业的“时间不多了”。

中国信托业协会最近一次公布的行业风险资产数据显示，截至2023年一季度末，信托业风险项目个数为1626个，风险资产规模合计6431.03亿元，环比增加660.56亿元。

此外，受房地产行业下行等因素影响，信托业风险暴露加速。

根据用益信托相关的数据，2023年，信托违约金额达到1500亿元，其中房地产违约风险项目涉及金额约917亿元，占比61.1%。

据统计，2023年年报中披露了自营资产质量情况的60家信托公司，自营资产平均不良率达到8.61%，同比提高约1.15个百分点。13家信托公司自营资产不良率超过10%，5家信托公司超过20%。

实际上，信托行业已经在探索加速推进不良资产处置工作。

公开信息显示，近两年，多家信托公司招兵买马设立专门的业务部门，入局不良资产处置业务。

再比如，面对房地产风险项目，部分信托公司接盘爆雷房企的项目，下场当起“开发商”。

公开信息显示，今年以来，多家信托公司接盘爆雷房企的项目股权，操盘相关项目后续运营、退出。例如，今年1月，五矿信托接盘恒大地产集团控股的昆明恒拓置业有限公司与佛山市顺德区盈沁房地产开发有限公司。股权转让完成后，五矿信托持有上述两家地产公司100%的股权。今年2月，南宁市龙光房地产开发有限公司转让柳州市龙光骏德房地产开发有限公司70%股权，中融信托接手。

就信托公司自身入局不良资产处置业务的用意，上述央企信托公司内部人士在接受本报记者采访时直言：“基本上有两个目的，一个是为处置自身或所属集团的不良项目，二是作为破产隔离的受托人，参与一些大型集团的破产重组业务，比如华夏幸福、海航等都设立了此类信托计划，信托公司竞标受托人。”

不过，在业内人士看来，作为金融机构，信托公司操盘爆雷房企的项目，同时考验其专业能力和资源背景，而且在当前房地产市场行情下，能否挑选出优质的项目对信托公司来说也是一大挑战，采用此种模式处置不良，或并不具备广泛开展的条件。

此前，信托行业传统处置不良的模式主要包括贷款重组、司法诉讼、抵押物变现、参与破产等，不过这些处置模式一般都耗时较长。

监管鼓励多机构对接处置风险资产

监管此前已注意到信托行业的风险资产处置问题。

2023年4月份，中国银保监会下发《关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》，鼓励信托公司与不良资产处置机构、信托业保障基金等专业机构合作，采取向专业机构直接转让资产，向特殊目的载体转让资产，委托专业机构处置资产，信托保障基金公司反委托收购，专业机构批量买断信托业风险资产包等方式处置不良。

据记者了解，近期已经有信托公司在招募金融不良资产出售项目潜在供应商、信托项目变现价值评估服务机构。业内人士认为，信托公司上述动作或意在转让不良债权，加速风险项目处置。

侧面的一组数据或更能说明问题。公开数据显示，中国信达资产管理股份有限公司2023年收购信托公司转让债权近百亿元。

中国东方资产管理股份有限公司2023年上半年收购信托公司不良债权原值165亿元，同比增长251%。

中国长城资产管理股份有限公司近期披露的信息显示，2023年一季度，长城资产加大力度开拓信托、租赁、财务公司等非银行金融机构的不良资产收购业务；开展非金融不良资产业务规模近30亿元。

此外，多家信托公司在2023年年报中提及在与中国信托业保障基金有限责任公司（以下简称“信保基金”）在开展（或计划开展）资产收购业务、反委托收购业务、买断式收购业务等。

例如，某信托公司2023年年报显示，2023年将一笔信托计划的底层资产转让给信保基金，信保基金同时委托该公司对底层资产进行管理和清收。另外一家信托公司2023年年报则提到，2023年该公司相关会议审议通过公司与信保基金开展反委托收购及买断式收购业务议案。

这意味着，信保基金也正在成为信托公司的不良资产受让方之一。

“经济下行形势下，需要加快处理不良资产，将不良债权打折出售，亏了多少钱，直接计提减值拨备，这样一方面能快速回笼资金，另一方面，财务报表也能洁净。”北方地区某信托公司高管表示。

“能接洽到AMC受让信托不良债权，肯定是最快捷的处置途径，是当下信托公司的优先选择。”某央企信托公司内部人士亦表示。

不过该信托人士同时也提及，在经济下行压力下，各家AMC机构自身也积聚了很多不良资产项目，对外收购新项目的意向并不高。

或需承受本息折损风险

不良资产风险加速暴露，传统不良资产处置方式耗时较长，一些创新的处置模式又不具备大范围推广条件，再加上部分信托公司缺乏资本支持批量处置，种种压力之下，出售不良资产债权正在成为信托公司的首选。

关于不良债权转让模式处理，某银行系信托公司内部人士向本报记者表示，债权转让模式最明显的优势就是处置速度较快，能够在短时间内实现债权的回收，从而减少资金占用成本及管理成本。这一点在当下司法程序推进较慢、强制执行困难等现实情况下，优势尤为明显。

“直接转让不良债权是信托业处理不良的可选方式之一，之前并不主流，目前越来越多的公司采取这种方式也是形势所迫。”金乐函数分析师廖鹤凯在接受本报记者采访时表示，“去年以来，房地产业陷入巨大困境，头部地产企业都自顾不暇，涉及大量房地产信托的公司顿感运营压力巨大，通过自身资源禀赋解决问题的传统模式渐显力不从心，只能选择通过直接转让不良债权方式处理不良来加速出清，缓解运营压力。”

不过，在经济下行压力较大的情况下，直接出售不良债权模式的劣势也显而易见。

“当市场买方较为强势或者本身转让债权价值不高的话，转让将面临一定的本息折损，从而直接造成损失。另外，在金融机构通过转让快速处置后，某些处置的资产未来可能因各种原因而升值，如此则金融机构也承担了这部分预期收益的损失。”上述银行系信托公司内部人士表示。