信托业转型：必须建立在“以受益人利益最大化为原则”基础上！！！ 信托业转型困难

来源：上海信托圈

导读：陈兵认为，信托业高质量转型的起点，必须要建立在“以受益人利益最大化为原则”基础上。只有委托人对信托业有信心，对信托公司有信任，才会把财产托付给信托公司管理。

回顾近十年来的行业数据，规模经历过一轮大起大落的信托业终于实现连续两年企稳回升。而在城镇化、基础设施建设资金需求递减，经济社会对信托需求转换等因素的共同促动下，信托业也开始了新一轮的转型探索。

在转型阵痛期和风险化解压力期的当下，经历多次起伏波动的信托业还能否可持续、高质量发展？上海国际信托有限公司（“上海信托”）党委书记、总经理陈兵认为，谈信托应该由表及里，从“信托制度”、“信托业务”、“信托公司”三个纬度理解信托深层次内涵。

他表示，信托制度有独特且不可替代的价值，转型是信托业务的自带基因，信托公司开展与能力匹配的信托业务才能做到受益人利益最大化。

陈兵认为，行业的高质量发展至少需要做两方面工作：

一是引导信托公司不断提高专业化能力，包括资产配置和投资研究能力、智能化运管能力以及精细化风险管理能力等。

二是业务准入与能力相匹配，分类监管，要对信托业务采取差异化的监管机制和业务准入，鼓励和促进信托公司开展专业化竞争。

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以受益人利益最大化为原则开展信托业务

国家金融监督管理总局相关领导在信托业年会提出，信托业高质量发展的关键之一在于能否获得市场信任。陈兵认为，信托业高质量转型的起点，必须要建立在“以受益人利益最大化为原则”基础上，否则就是涸泽而渔。

只有委托人对信托业有信心，对信托公司有信任，才会把财产托付给信托公司管理。信托公司要认真履行受托管理职能，坚守职业操守，诚实信用，不断提高受托管理能力，尽责管理运营信托财产。

从信托产品收益情况来看，截至2023年信托产品年化综合实际收益率仍然能够达到6.5%。最近5年信托业为投资者回报收益近4.9万亿，接近于1年1万亿，这还是在信托业近5年总体回报率不断下降，特别是三年疫情大环境下实现的。

陈兵认为，虽然信托业近年出现了一些负面事件，但是总体瑕不掩瑜。从上海信托的数据来看，也经受住了市场考验，为投资者实现了较好的投资收益，2008-2023年共计兑付本金31000亿，兑付信托收益超2600亿，所有产品均安全兑付。

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围绕服务实体经济开展金融供给创新

在新分类背景下，信托业服务实体经济的方式和领域同样引起行业关注和讨论。陈兵认为，当前，服务经济高质量发展的资金并不稀缺，实体经济更需要金融机构通过金融供给创新，来破除经济高质量发展中的一些障碍和困难。

以信托公司开展私募REITs为例，陈兵认为信托公司顺应市场创新，可以为实体经济提供有效金融服务：一是能以直接融资方式更好服务实体经济，助力风险防范化解，二是将会加速多层次REITs市场的目标。

陈兵表示，当前我国正在探索建立覆盖多种底层资产、多种组织架构、公募私募协调发展的多层次REITs体系，为基础设施 、房地产等不动产全生命周期畅通规范高效的金融服务，形成“交易所公募 REITs 市场-私募 REITs 市场-私募不动产投资市场”的金字塔型市场结构。信托公司在私募REITs基础资产领域有自身的专业优势和客户积累，将会助推多层次REITs市场对接多类型底层资产、多元化投融资需求的目标。

在私募REITs领域，陈兵认为信托公司积累了三项有利条件：

一是：信托公司对资产证券化市场比较熟悉，行业约有2/3超过40家信托公司开展了资产证券化业务，并建立专业化团队；

二是：积累了基础资产的筛选能力、存续期资产管理能力，以及较好的基础资产客户。过去融资类业务的主要客户就是在基础设施和房地产领域，信托公司对这些基础资产熟悉，了解程度甚至比证券公司、基金公司要高。

三是：积累了较好的产品发行和销售能力，机构客户也有较好积累。

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走差异化道路发展资产管理信托和资产服务信托

6月1日起实施的业务分类新规将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类共25个业务品种，其中资产服务信托也成为引导信托公司回归本源、转型发展的重点业务。

陈兵认为，对信托公司而言要提高专业能力，走差异化道路，发展好资产管理信托和资产服务信托，发挥两者的联动优势。

在业务发展方面，陈兵认为应大力发展固定收益类信托和股权投资信托以及标品类配置类资产管理信托。

陈兵表示，在开展固定收益标品业务时，信托公司可在投资研究的基础上，结合融资类业务建立起特色化信用风险管理体系，提高债券投资的风险管理能力。固定收益类信托是信托公司开展资产管理信托业务的基础，也是转型的“大本营”。在此基础上，信托公司可以横向延伸，大力发展股权投资业务，提供“股权、债权、ABS”结合等多功能性融资。一方面可以选择包括泛房地产、基础设施、新能源、“新基建”等项目股权为投资标的，将来适时通过ABS或私募REITs等方式退出，创新迭代传统业务，形成新的增长点。另一方面，可以抓住资本市场全面推行注册制，能更早分享企业成长机会，以专业化能力在科技企业、数字经济、生物医药、高端制造等领域进行布局，把握经济高质量发展下的股权投资机会。

同时，打造有信托特色的投研体系也成为高质量发展的支撑。陈兵认为，信托业务三分类下，投研必须作为信托公司战略工作持续推动。但信托公司的投研体系建设必须有自身特色：一是必须以服务“转型发展”为中心，围绕业务开展；二是团队建设和专业化能力建设必须考虑信托的现实基础和要素禀赋；三是必须建立起符合自身的激励约束机制等。

此外，信托业同样关注数字化转型。陈兵认为，立足数字化转型战略，推数智化运营，推动资产服务信托普惠化，把信托在金融体系中差异化优势落到实处。

陈兵以家族信托、家庭信托等财富管理受托服务信托举例，认为其本质是利用信托产品创设的灵活性，为客户创设一个信托产品，相当于设立一个专属的“财富管理信托账户”。通过这个信托账户，不仅可以同时提供金融服务和非金融服务，也可以在客户不同年龄阶段提供不同的产品和服务，覆盖全生命周期。

因此，“财富管理信托账户”可能成为财富管理市场的一个基础工具，成为银行账户以外的系统重要性账户体系。为了高效、准确、大批量设立“财富管理信托账户”，必须借助数字化手段，打造强大的数智化运营管理体系，实现高效的数据传递、业务处理和信息呈现，并对客户营销、客户管理、产品创设、投资管理、运营托管、风险管理等全生命周期进行全程、全域、全链条的跟踪管理。

陈兵认为，如果能将财富管理服务信托和资产管理信托结合起来，将能为客户一站式提供保值增值、风险隔离、财富保护和分配等综合服务，满足客户全生命周期的需求，大大突出信托的差异化，从而形成信托独特的竞争力。

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发挥慈善信托在社会财富三次分配中的工具作用

业务分类新规中，公益慈善信托同样被纳入为三分类之一。陈兵认为，这也体现出政策对慈善信托在共同富裕中扮演角色的期望。随着信托业高质量发展的推进，慈善信托将逐步成为体现信托公司综合服务能力的一项重要业务。

《2023年中国慈善信托发展报告》显示，截至2023年年末，我国慈善信托累计备案数量达到1184单，累计备案规模达到51.66亿元，我国慈善信托的发展速度不断加快。

其中，2023年备案数量达到392单，比2023年增加147单，创历年新高；备案规模11.40亿元，较2023年增加4.93亿元。

在慈善信托发展速度不断加快、发展质量明显提高、社会价值持续提升的当下，上海信托也早有布局。陈兵介绍，截止2023年3月底，上海信托累计发行慈善公益产品50个，总募集信托规模超过1.6亿元，初步实现慈善信托发展“系列化、品牌化、规模化”的目标。

陈兵表示，未来，上海信托将进一步发挥慈善信托的引领作用，致力于持续挖掘慈善信托服务共同富裕大局的潜力，与时俱进、推陈出新，不断拓宽公司慈善信托的服务范围，为社会公众及企业搭建量身定制的、公开透明的慈善公益事业平台，既提供主动管理模式，也提供受托服务模式，满足市场不同的资金需求。

来源：21 世 纪 经 济 报 道/原文标题：对话上海信托党委书记、总经理陈兵 信托业高质量发展探索：坚持信托本源，走差异化道路