美国公司债市场入门，看懂这篇就够啦！

一级市场方面，美国信用债发行分为公募和私募两种发行方式，实行注册制。监管部门包括美国国会、证券交易委员会、自律机构和公司内部监督部门，其中证券交易委员会（SEC）是美国证券业最高的独立监管机构，制订了S-X规则（财务信息披露规则）、S-K规则（非财务信息披露规则）等信息披露规则。近10年美国信用债发行成本有所下降，发行规模呈现上升趋势。

二级市场方面，在持有人结构上，投资顾问是美国公司债最大的一类管理机构，占比约8成，其次是保险公司和对冲基金。在收益率方面，美国投资级公司债收益率与国债走势大体一致，流动性是主要影响因素；投机级债券收益率容易受到风险事件和金融条件收紧冲击，波动性较大，且高收益债利差走势与股市高度负相关。在投资策略方面，主要有信用利差分析、个券分析和久期策略等几种常见策略。

债券违约及处置方面，从违约情况看，2023年全球公司债违约率较2018年有所上升，但仍低于历史年度平均值，石油天然气行业对违约规模的贡献最大。美国公司债违约规模占全球比重近半，金融业是美国公司债违约的高发地带。违约处置方面，当债券违约后，常见的处置方式主要有债务重组、破产程序、折价交易、CDS对冲四种，不同处置方式适用的场合有所差异。

美国债券市场主要品种包括国债、联邦机构债券、市政债券、公司债、抵押贷款相关债券、资产支持债券等，公司债规模仅次于国债、抵押贷款相关债券，可以说公司债是美国企业融资的重要手段。随着卫生事件的蔓延，市场对于美国企业债务问题的担忧加剧，