可转债之挑选指标 可转债基金怎样选

如果你是比较保守派，可以参考到期收益率做为安全边界。

转股溢价率

当我们买入一只可转债的时候，我们心里是期待着未来可以转股的，最好是尽快触发强赎，嘻嘻。

那转股大都发生在什么时候呢？

第一，触发强赎，在赎回登记日之前，赶紧转股卖出去，避免被低价强制赎回，这个时候可转债持有人就会大量转股。

第二，溢价率为负且在转股期的时候，理解了溢价率以后，下文有详细解释。那么你手里的可转债离转股还有多远呢？这时候我们就可以参考转股溢价率。用海印转债举例，它现在转股价是5.25，对应的正股海印股份市价是2.44

已经在转股期内，如果进行转股，每一张面值100的可转债，可以转换成约19股（=100÷5.25）海印公司的股票。

转股价值：这19股股票的市场价值约46.476 =（100÷5.25）* 2.44

现在可转债的价格是83.898，远远大于转股价值，转股溢价率=（可转债价格 - 转股价值）÷ 转股价值=（83.898-46.476）/46.476 = 80.52%。

这80%就表示你以现在价格买入后，需要正股要再长80%（从2.44到4.39）你转股才不会赔。

可转债的转股溢价率越高，股性越差，债性越强；其实更确切的说是可转债越难跟上正股上涨，对正股的上涨反应越滞后。

简单来说，就是溢价率越高，离转股越遥远。

大部分的可转债溢价率都是正的，负的话表示可转债价格小于转股价值，投资者可以买入可转债，然后马上进行转股（前提是已经进入转股期）卖出，进行套利。

现在溢价率为负的可转债有三支：康泰转债，星源转债，万信转债。其中康泰和星源转债都还没有进入转股期，即使有折价，也无法套利。万信折价率空间很小，不适合套利，因为在套利期间，正股价格也会波动。

回售条款

回售条款一般长这样子：

指发行人股票在最后两个计息年度任何连续 30 个交易日的收盘价格低于当期 转股价格的 70%时,可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值 加当期应计利息的价格回售给发行人。

这一项是投资者的权利，在回售期间可以实行，保证最少可以拿回本金和应计利息。但是，有些可转债是没有回售条款的，比如光大转债，国君转债，生益转债，常熟转债，无锡转债，长证转债，江银转债。

这样投资者就少了一个提前赎回本金的权利。这样的可转债可以稍微打点儿折扣。

转债余额占公司市值比重

这个是可转债还未转成股票的余额占公司总市值的百分比，占比越大，表示如果可转债到期公司兑付本息的压力越大，于是公司就更有动力去促成转股。同样，占比越大，一旦转股，对原股东股价稀释的效应越强。

交易量

在投资里面，选择交易活跃的品种。这个已经是投资者深谙的一条规则了。交易量越高说明流通性越强，最好至少是你成交量的100倍，这样你再卖出的时候才不会出现没人跟你玩的窘况。

正股的品质

最后出场的当然是最重要，我们买可转债，其实等于债券加上一个股票的看多期权。都说母凭子贵，但是子也得依靠着母才能成长的更快不是。

正股的品质越好，以后价格涨越多，我们的期权就越值钱。如何去看正股的品质呢？这个话题更是仁者见仁智者见智，大家可以把自己的选股思路和前面的条件结合一起来。

选债标准我们今天就讲到这里啦，讲了这么多，你是不是都忘了？忘了就对了，张三丰说的好，忘了你就可以上了。

来日方长，我们慢慢唠。

文章转载自—汤森路透金融大本营查看