债券投资的策略与技巧 债券型基金投资技巧和方法

债券投资的策略与技巧 时间：2023-11-12 理论教育 版权反馈 【摘要】：参照股市走势,有利于记账式国债的投资者做出正确的投资决策,因为股市与债市存在负相关关系,股市下跌,债市价格上涨;反之,债市价格下跌。所以,投资记账式国债应适当关注股市,以便能根据股市走势,及时做出买卖的判断,从而获取最大的投资收益。国债是一种投资期限较长的产品,因此,投资组合对科学理财很重要。

一、债券投资理财的原则

债券投资理财,既要获得收益,又要控制风险,因此,根据债券收益性、安全性、流动性的特点,债券投资理财的原则总结如下:

(一)收益性原则

不同种类的债券收益大小不同,投资者应根据自己的实际情况进行选择。例如,国债是以政府的税收作担保,具有充分安全的偿付保证,一般认为是没有风险的投资;而企业债券则存在着能否按时偿付本息的风险,作为对这种风险的报酬,企业债券的收益性必然要比政府债券高。当然,实际收益情况还要考虑税收成本。

(二)安全性原则

投资债券相对于其他投资工具要安全得多,但这仅仅是相对的,其安全性问题依然存在,因为经济环境和经营状况有变,债券发行人的资信等级也不是一成不变的。因此,投资债券还应考虑不同债券投资的安全性。例如,就政府债券和企业债券而言,政府债券的安全性是绝对高的,企业债券则有时面临违约的风险,尤其是企业经营不善甚至倒闭时,偿还全部本息的可能性不大,企业债券的安全性不如政府债券。对抵押债券和无抵押债券来说,有抵押品作为偿债的最后担保,其安全性就相对要高一些。

(三)流动性原则

债券的流动性强,意味着能够以较快的速度将债券兑换成货币,同时债券价值在兑换成货币后不因过高的费用而受损;否则,意味着债券的流动性差。影响债券流动性的主要因素是债券的期限,期限越长,流动性越弱;期限越短,流动性越强。另外,不同类型债券的流动性也不同。比如国债、金融债,在发行后就可以上市转让,故流动性强;企业债券的流动性相对较差。目前,我国的企业债发行后再到交易所申请上市,债券是否上市的流动性差别很大,上市前后债券的流动性差别很大,上市后债券的流动性还受到该债券发行主体资信情况的影响。

二、捕捉最佳买卖时机

债券买卖的时机直接影响着结果,影响到投资者的最终利益。所以,选择最佳买卖时机,对于投资者而言,非常重要。

大致来说,在债券价格由上涨转为下跌期间是卖出的好时机,债券价格由下跌转为上涨期间是买进时机。具体来说,卖出时机包括:债券涨势已达顶峰、无力再涨;短期趋势中由涨转跌。买进时机包括:价格跌势已达谷底,再也跌不下去了;短期趋势中由跌转涨。

但每一个债券投资者都希望自己能够在债券价格较低时甚至最低点处买进,在债券价格较高时甚至最高点处卖出。但是,受各方面因素的影响,债券价格波动非常快,对投资者来说,债券价格基本上不可能达到最高或最低。

因此,一个充满理性、稳健的投资者应该是在次高点卖出,在次低点买进。

要准确地把握买卖债券的时机,了解影响债券价格的因素会很有帮助。影响利率的因素有市场利率、供求关系、社会经济发展状况以及政府的政策等。

三、国债投资理财策略与技巧

(一)短期闲置资金不宜选择国债投资

国债安全,回报稳定,但期限较长,一般都在3年以上,如果用闲置时间较短的资金投资,宜选择短期的国债品种,但是时间上不能太短,否则不仅不会取得理想的收益,而且会产生损失。不少国债品种规定购买后半年内不得兑现,有的虽然规定可提前兑现,但不支付利息或支付极低的利息,且需缴纳0.1%的手续费,其结果是,收益远远比不上同期存款利息。在2004～2005年,也曾出现过国债热销的现象,其后随着股市井喷,不少国债投资者提前兑现去买股票,利息收入远远不及银行同期存款。

就凭证式国债而言,投资期限在1年以内的,还不如选择同期银行储蓄存款。同时,投资者的持有期限越短,相对的“损失”就越大。比如某投资者购买国债,一个月后提前兑现,按有关规定,购买期限不满半年的不予计息,同时还要支付手续费10元,这样算来,投资者绝对亏钱。

(二)凭证式国债提前兑付后转购要算好账

自2006年8月19日直至后来1年多时间里,银行连续加息。银行升息的同时,凭证式国债的利率也大幅度提高。例如,同为3年期国债,2007年凭证式(一期)国债3.39%的票面年利率就比2008年凭证式(二期)国债5.74%的票面利率低2.35个百分点。这种较大利差的存在,导致了在1年前购买国债,其收益率较大程度地低于现在购买国债的现象。于是,有许多投资者就想提前支取原有的国债之后再购买新的国债。

那么,国债提前支取转存是否划算呢?这就需要仔细计算一番。持有国债时间很短、购买国债的期限又较长的客户,可根据自己所买国债的票面利率、持有时间、兑付所需成本仔细计算得失,然后再决定是否兑付。但一般来说,持有期越长,提前兑付的损失越大,因此,2006年的国债提前兑付意义不大。具体来说,可根据“原国债到期后的收益=转存定期存款收益”这个等式来确定,原有的国债购买了多少天后提前兑付转存才划算。

国债提前兑付后再转投新国债,不亏不赚的临界天数计算公式为:

(投资本金×原国债票面利率×国债期限)=投资本金×(提前兑付时已持期限所对应的年利率÷360天×临界天数)+投资本金×所转存的新国债票面利率÷360天×(360×国债期限-临界天数)-提前兑付手续费

根据以上公式,就可确定不亏不赚的盈亏临界天数。若已购买国债天数大于盈亏临界天数,就不宜提前兑付后再转购新国债;若已购买天数小于盈亏临界天数,就可提前兑付转购新国债,以赚取