揭秘李嘉诚家族信托 李嘉诚家族信托案例分析

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3月16日，长和系旗下四大公司（长和、长实集团、长江基建和电能实业）在同一天发布业绩。业绩会开始不久，港交所发布公告称，李嘉诚宣布，将在2018年5月10日股东大会后正式退休，李泽钜将出任长江和记实业的主席。退休后李嘉诚将继续担任李嘉诚基金会主席，并担任长江集团资深顾问。

传承及早安排：

30年前开始部署，6年前分好身家

《福布斯》杂志1月18日公布的香港富豪排行榜数据，李嘉诚以360亿美元（约合人民币2200亿元）总净资产，连续20年蝉联香港首富之位，受惠于2017年港股及香港楼市向好，净资产较上年的303亿美元增18.81%。

“前首富”家族的“分家”计划，李嘉诚早在六年前，也就是2012年的长和股东会时就已经明确披露：

已跟随他在长和系工作逾30年的长子李泽钜将担任主席，接掌长和系上市王国，旗下上市公司包括长和、长实地产、长江基建以及电能实业及系内的产业信托等。一直独立创业的电信盈科主席李泽楷则将获得父亲现金支持，收购其他产业以发展自己的业务，李嘉诚当时称现金支持的金额“比你们知道的生意资产会数以倍计！”

李嘉诚是在分家，更是在配置人力资本与金融资本。李嘉诚实际上是运用资源配置的手段，把家族企业的金融资本和实业资本分配给不同传承人格的两个儿子，从而把家族企业传承过程中经常会发生的矛盾、争执甚至官司，在尚未演变为不可收拾的冲突前妥善解决，完成和平分家。

尽管李嘉诚本人对于传承问题所说不多，但从李嘉诚对于两子的不同事业发展安排，不难看出其在传承这个问题上周密严谨的思考脉络——及早进行分家，让子女各有努力方向；趁自己仍身壮力健时安排子女接班，让其有充分学习空间与机会。而传承的考察部署，从30多年前——20世纪80年代中，李泽钜与李泽楷先后跨出校门时就开始了。

根据两个儿子的迥异特点，

设计出“水火共生”的周密传承

不同的公开资料皆显示，李泽钜与李泽楷两兄弟尽管年纪接近（一人生于1964年，一人生于1966年），但无论性格、志趣，乃至人生目标与处事作风等，皆颇为不同。

李泽钜老成持重、有责任感，其特点是：乐意接受适当的投资额与回报率，进行合理的创新，同时也很在意父亲对自己的看法，不愿辜负父辈的托付。

李泽楷则表现出敢于冒险开拓和勇于尝试创新的企业家精神，其特点是：不愿遵从家族规矩和父辈权威，具有强烈的自主精神，同时又非常乐意接受父亲的资助来拓展自己的事业。

李泽钜与李泽楷的差异之大，有如“水火之别”。这些个人特质，相信逃不过阅人无数、善于用人的李嘉诚法眼，所以他并没强求两子均加入家族旗下的长江实业与和记黄埔，而是将继承父业的重任交托长子，让他跟在自己身边，而次子则按其志趣顺水推舟，让其另起炉灶、自行创业。

李嘉诚把家族企业当作投资控股公司，两个儿子则是人格特点相反、投资风格不同的投资基金经理——李泽钜倾向于低风险，李泽楷对风险的承受力更高。李嘉诚把两个儿子分开，令到每个人的潜能尽可能多地发挥出来，把家族资产的潜在价值充分释放出来，所以分家不是简单的一分为二“1 ÷ 2 = 1/2”， 可以取得“ 1÷2 = 22”的效果。

“用分家来传承，而不是在自己去世后，下一代用诉讼来分家”。李嘉诚曾公开说过，这样的安排是为了两个儿子“可以有兄弟做。”

李嘉诚拒谈“与周凯旋婚否”，

再婚风险早已解决

在今天下午这场发布会上，李嘉诚回应了所有大家最为关心的问题：退休、接班人、撤资、楼市……唯独拒绝了记者关于他和周凯旋小姐婚否的问题。

周凯旋是否已有了法律上的“名分”，在感情上影响几何未可知，但在财富上对李嘉诚的影响肯定是有限的，不仅因为李嘉诚已把大部分身家分配给了两个儿子，他还早在1980 年就让李嘉诚基金会诞生了，为李氏家族担当家族财富的防火墙，解决其家族资产管理问题。

2016年，在长和系完成重组约一个月后，主席李嘉诚便开始逐步将私人财产转移至李嘉诚家族信托基金，使用家族信托作为家族财富传承的屏障。

在“李嘉诚基金会”的家族信托体系中可以发现，李嘉诚设立了多个信托基金，分别持有旗下公司的股份，并对每个信托基金指定了受益人。

首先，李嘉诚将财产授予两个全权信托和一个房产信托，并成立一间控股公司作为整个家族信托控股架构基础。

其次，再分别以这两个全权信托作为出托人，成立两个子信托机构，作为全权信托的受托人。这两个子信托机构分别持有两个母信托所没有的房产信托若干物业。

最后，在对家族信托的控制上，两个子信托和房产信托的全部已发行股份由控股公司拥有。而这间公司的全部已发行股本由李嘉诚、李泽钜及李泽楷各自拥有1/3（设立时）。

一组完整的家族信托，为李嘉诚家族的财富传承与分配构建了总体的框架。

来源：上海信托圈

责任编辑：何凯玲

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