怎么看待富荣中短债债卷c亏损这么多？ 黄金投资基金爆雷原因是什么呢知乎

作为债券基金一天跌12.08%，真的罕见。

11月以来银行理财和债基惨跌，大家是知道的，不过有支“网红基金”，富荣中短债基金，因单日净值下跌12.08%，成为了这波灾难中的“最惨基金”。

这种惨痛，属于什么级别？说几个数据直观感受下。

1. A类份额21日单日净值大跌12.08%

这是一次创造历史的下跌了。不仅在一天之内跌去了基金此前的全部收益，并且成立以来的亏损已经达到了11.95%。让其基金净值骤然跌落至0.88。

2. 富荣中短债C和富荣中短债A，在债基净值回撤分别排名4和第5。

跌幅比富荣中短债大的，应该只有3只产品: 长安泓注中短债A、长安泓注中短债AC、招商定期宝六个月理财。（不过前三跌幅大都不是因为债市波动。长安泓洼中短债是由股票基金转型而来，净值回撤跟股市下跌有关，招商定期宝六个月理财当时到期重新募集，净值暴涨然后回撤，投资人没有亏损。）

3. 关键，被坑的大多是个人投资者。

富荣中短债是一只混合债券型一级基金，截至三季度末A份额规模7.03亿元、C份额规模42.49亿元。从今年中报的数据来看，C份额的个人持有比例为86.51%、机构持有比例13.49%，A份额的个人持有比例也有76.16%，是一只典型的以个人投资者为主的基金，个人投资者多到把这个基金生生推成了网红。

01 为什么出现这么惊悚的回撤幅度？

富荣中短债基金于2023年12月8日成立，为混合债券型一级基金，截至三季度末，该基金管理规模为49.52亿元。目前，富荣基金产品管理规模总额为269亿。11月21日的暴跌，在今年也不是第一次。11月17日，富荣中短债C的净值下跌了1.90%、A份额下跌1.89%，对于那次净值大幅回撤的原因，富荣基金官方再11月18日有过解释：

受到整个债券市场近期较大调整叠加引发债券型产品被大规模赎回等因素综合影响，富荣中短债在面临短期内快速赎回的情况下，需要不断地卖出资产，而这些资产并未出现违约问题。

翻译一下，就是被市场拉下了水，没有踩雷。

我们探究一下可能的原因：

1. 有可能踩雷了某支或某几支暴跌的债券不过客观来说这种可能性不是很大。我看一下可以看一下富荣中短债基金第三季度披露的持仓情况。

根据上图持仓分布，该基金持仓占基金净值比例前五名的债券这目前来看付息情况均正常。

值得注意的是资产支持证券(ABS)的持仓。ABS属于非公开发行产品，特征是利率较高，但流动性较低。其中的“大融城2A”在11月21日暴跌49.24%，面值跌至50元。但是“大融城2A”只占基金净资产的1%，单支ABS的暴跌对基金净值不会造成太大影响。

2. 买了低流动性的永续债导致净值回撤放大

富荣中短债基金前五大持仓中，有“19渤海银行永续债”和“19民生银行永续债”两只银行永续债，持仓近10%。由于近期债市调整，两只永续债等均出现不同程度下跌。

正常情况下，下跌影响其实有限，然而关键是：永续债流动性不好，在基金面临抛压的时候，可能引发更大的净值回撤。

这个角度上，基金经理是有责任的：虽然ABS是作为收益增强的品种考虑，但在持仓的配置上，应充分考虑到流动性的问题，毕竟ABS不像中短债具有久期较短、低风险对应低收益的属性。

3. 负债端和资产端出现“双杀”

根据“同源理论”，富荣中短债在三季报出现规模的大幅增加，主要来源于机构的大量申购，而此次也必然是因为11月债市行情较弱，机构大规模赎回导致，甚至出现了去银行登门下跪求不要赎回他们的基金（当然这个肯定是假的）。

此外，富荣中短债基金个人投资者较多，个人投资者在下跌趋势下往往趋于非理性，市场震荡会加剧投资者恐慌，